Ross Stores 在營收、營業利益、淨利與攤薄每股盈餘全面提升下，發布整體性的盈轉盈成長消息

先給結論的回答方式，加上報告期間身分與資料來源範圍

針對 ROSS STORES, INC.（ROST，CIK 0000745732，存取編號 0000745732-26-000041）所提交、涵蓋 period-ended-2026-08-01 的這份 10-Q 三個月期間，損益表頂端各項均高於前一年度的比較數據。截至 2026 年 8 月 1 日止三個月，來自客戶合約的營收（不含評估稅）為 $6,264,886,000 USD，相較截至 2025 年 8 月 2 日止三個月的 $5,529,152,000 USD 有所成長。截至 2026 年 8 月 1 日止三個月，營業利益（損）為 $1,103,618,000 USD，相較截至 2025 年 8 月 2 日止三個月的 $638,274,000 USD 有所成長。截至 2026 年 8 月 1 日止三個月，歸屬於母公司的淨利（損）為 $851,299,000 USD，相較截至 2025 年 8 月 2 日止三個月的 $507,995,000 USD 有所成長。截至 2026 年 8 月 1 日止三個月，攤薄每股盈餘為每股攤薄 $2.66 USD/SHARES，相較截至 2025 年 8 月 2 日止三個月的每股攤薄 $1.56 USD/SHARES 有所成長。因此該季在四個面向均呈現盈轉盈的提升。

在六個月的年初至今區間，相同的模式依然成立。截至 2026 年 8 月 1 日止六個月，來自客戶合約的營收（不含評估稅）為 $12,275,362,000 USD，相較截至 2025 年 8 月 2 日止六個月的 $10,514,123,000 USD 為高。截至 2026 年 8 月 1 日止六個月，營業利益（損）為 $1,907,644,000 USD，相較截至 2025 年 8 月 2 日止六個月的 $1,244,744,000 USD 為高。截至 2026 年 8 月 1 日止六個月，歸屬於母公司的淨利（損）為 $1,501,263,000 USD，相較截至 2025 年 8 月 2 日止六個月的 $987,244,000 USD 為高。截至 2026 年 8 月 1 日止六個月，攤薄每股盈餘為每股攤薄 $4.69 USD/SHARES，相較截至 2025 年 8 月 2 日止六個月的每股攤薄 $3.03 USD/SHARES 為高。因此，三個月與六個月兩個區間在所有申報項目上均顯示授權方向的增加，並呈現盈轉盈的轉變。

該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因。

該申報證據未揭露此面向的分部層級細節。

該申報證據未包含同業或產業比較。

該公司將自身定位為兩個平價零售服飾與家居生活品牌 Ross Dress for Less 和 dd's DISCOUNTS 的營運商，主要倡議聚焦於商品行銷、市場推廣以及店內購物體驗，並以根據市場滲透率、當地人口結構、競爭環境、預期店面獲利能力以及費用槓桿來開設新門市作為長期策略。本討論須與先前年報第 1A 項所提及之風險因子說明一併閱讀。讀者可將此處的季報與年初至今模式，與另一份不同期中申報者在 Broadcom Posts Higher Revenue, Operating Income, and Diluted EPS Year-Over-Year in Filing 中所述、涵蓋四項主要指標同方向的盈轉盈提升進行比較。

財務表現、會計背景以及比較基準

Ross Stores, Inc. 於存取編號 0000745732-26-000041 的 10-Q period-ended-2026-08-01 申報文件中，公布了截至 8 月的三個月報告期 ending August the three months ended August 1, 2026 以及截至 8 月的六個年初至今期間 ending August the six months ended August 1, 2026 之合併結算結果。所申報的項目涵蓋損益表頂端：來自客戶合約的營收（不含評估稅）、營業利益（損）、歸屬於母公司的淨利（損）以及攤薄每股盈餘。該揭露亦透過將每項指標重述為對前一年度比較數據的方式，確立會計基準，使讀者得以在季度與半年兩個區間獲得清晰的年增比較視角。

在最上層，來自客戶合約的營收（不含評估稅）於三個月報告期為 $6,264,886,000 USD，於六個年初至今期間則為 $12,275,362,000 USD。對比前一年度比較數據，季營收高於截至 2025 年 8 月 2 日止三個月所申報的 $5,529,152,000 USD，六個月初至今營收則高於截至 2025 年 8 月 2 日止六個月所申報的 $10,514,123,000 USD。兩個區間的授權方向均為增加，且本期與前期數值在兩端均維持正值。

三個月報告期的營業利益（損）為 $1,103,618,000 USD，比較期間為 $638,274,000 USD。六個年初至今期間的營業利益（損）為 $1,907,644,000 USD，比較期間為 $1,244,744,000 USD。兩個區間的授權方向均為增加，且在季度與半年基礎上仍維持盈轉盈的轉變。

歸屬於母公司的淨利（損）呈現相同輪廓：三個月報告期為 $851,299,000 USD，比較期間為 $507,995,000 USD；六個年初至今期間為 $1,501,263,000 USD，比較期間為 $987,244,000 USD。兩個區間的授權方向均為增加，且仍維持盈轉盈。

攤薄每股盈餘於三個月報告期為每股攤薄 $2.66 USD/SHARES，相較截至 2025 年 8 月 2 日止三個月的每股攤薄 $1.56 USD/SHARES；於六個年初至今期間為每股攤薄 $4.69 USD/SHARES，相較截至 2025 年 8 月 2 日止六個月的每股攤薄 $3.03 USD/SHARES。兩個區間的授權方向均為增加，且仍維持盈轉盈。

該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因。

該申報係以 10-Q 期中報告形式提交，期間為 period-ended-2026-08-01，並以 0000745732 與 ROST 識別申報人。所引述的第 1A 項說明雖出現於文件內容中，但本處所列數字並未依賴該說明。

營運驅動因素、分部證據以及管理階層說法與獨立分析之對照

Ross Stores, Inc. 以單一零售分部進行營運揭露，並以 Ross Dress for Less 與 dd's DISCOUNTS 兩個平價品牌為主軸，且該申報未針對任一品牌拆分出分部層級的營收或營業利益。該申報證據未揭露此面向的分部層級細節。在合併基礎上，來自客戶合約的營收（不含評估稅）於 the three months ended August 1, 2026 三個月期間申報為 $6,264,886,000，相較截至 2025 年 8 月 2 日止三個月的前一年度比較數據 $5,529,152,000 為高。在六個年初至今區間，來自客戶合約的營收（不含評估稅）於截至 2026 年 8 月 1 日止六個月申報為 $12,275,362,000，相較截至 2025 年 8 月 2 日止六個月的前一年度比較數據 $10,514,123,000 為高。同一區間的營業利益（損）於三個月比較中申報為 $1,103,618,000，相較 $638,274,000；於六個月比較中則申報為 $1,907,644,000，相較 $1,244,744,000，且每個期間均在營業利益高於前一年度的水準下呈現盈轉盈的轉變。由於該申報未將營收、銷貨成本、配送成本或 SG&A 分配於 Ross 與 dd's DISCOUNTS 兩個品牌之間，因此無法在合併項目之外獨立觀察該分部內部的利潤率行為。

管理階層將合併營收的提升連結至更廣泛的平價需求，並將該期間圍繞在三大指定倡議——商品廣度與品牌組合、聚焦於顧客獲取與互動的市場推廣，以及店內體驗的改善——同時搭配一項以 Ross 為主、dd's DISCOUNTS 為輔的擴大開店計畫。在銷貨成本方面，該申報主要將增加歸因於較高的銷售基礎，並以最近一季的 IEEPA 關稅回收部分抵銷；在配送成本方面，管理階層引用 packaway 庫存時機、生產力提升，以及前一年度季度之關稅相關處理成本，作為配送成本占銷售比改善的主要理由，並以與燃油相關的較高國內運費、以及與激勵薪酬相關的較高採購成本作為部分抵銷；在 SG&A 方面，該申報將金額增加歸因於較高的門市相關成本，並將 SG&A 未能產生槓桿效果歸因於較高的激勵薪酬費用。管理階層亦將同店銷售作為主要銷售指標，透過營運達一定最低年資之門市加以定義，並將新開幕、暫時歇業與永久歇業之門市分別區隔，同時輔以來客數與客單價等衡量指標。

獨立分析須將營收與營業利益的成長視為頂層事實，而其在分部層級的實質驅動因素大致未由該申報加以歸因。開店節奏與雙品牌結構僅以質性方式陳述，而非以量化擴張數據呈現，因此關於合併成長中新店貢獻與同店貢獻各占多少的推論，已超出該申報證據所能涵蓋的範圍。該申報中的利潤率說明係以相對前一年度的基點方式表述，但本文並未重述其底層百分比水準，因此利潤率方向僅能透過管理階層對銷貨成本、配送成本與 SG&A 行為的質性描述加以解讀，而非透過獨立重算的數字。由於原始敘述將成本變動連結至一組已定義的營運因子，卻未量化各因子的貢獻程度，因此對任何進一步歸因問題的適當處理方式為「該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因」，而對 Ross 之營收或營業利益走勢與同業平價零售商進行的任何外部對標，則受限於「該申報證據未包含同業或產業比較」。將本申報與其他期中平價零售商報告進行比較的讀者，例如 Ross Stores Posts Broad Profit-to-Profit Lift on Higher Revenue, Operating Income, Net Income, and Diluted EPS，應留意本節刻意將分部層級的沉默與管理階層的營運說明加以區隔，而非將任一方視為完整的全貌。

現金流量、資產負債表與資本配置

Ross Stores 於資產負債表日期 2026 年 8 月 1 日結束的第二季，帳上持有 $4,288,124,000 美元的不受限制現金，如管理層針對流動性的說明所揭露。公司受限制現金部位微不足道，而不受限制餘額的大部分係以銀行存款、貨幣市場共同基金，以及美國政府與機構證券的形式持有，分布於一組高度分散的銀行及其他金融機構。長期負債（不含一年內到期部分）於同一資產負債表日期為 $777,053,000 美元，顯示相較於其現金產生能力，公司仍以有限的總槓桿營運。

- 核心零售業務的現金產生能力較前一年度同期增強。截至 2026 年 8 月 1 日六個月年初至今期間，營運活動產生的淨現金達 $1,711,767,000 美元，相較於截至 2025 年 8 月 2 日六個月的 $1,078,077,000 美元為高，延續了營業收入與淨利中可見的「由盈轉盈」模式。- 投資活動的現金運用方向則相反且加深。投資活動使用的淨現金於截至 2026 年 8 月 1 日六個月為 -$460,217,000 美元，相較於去年同期可比區間的 -$409,105,000 美元。管理層將較大的現金流出歸因於較高的資本支出，主要與開設新門市有關，並持續投資於供應鏈（包括興建下一座配送中心）、資訊科技系統，以及既有門市改裝。- 在投資活動中，取得不動產、廠房及設備的支出於截至 2026 年 8 月 1 日六個月升至 $460,217,000 美元，相較於截至 2025 年 8 月 2 日六個月的 $409,105,000 美元。- 融資活動淨額為略高的現金運用。融資活動使用的淨現金於截至 2026 年 8 月 1 日六個月為 -$1,556,599,000 美元，相較於一年前的 -$1,552,141,000 美元，管理層將此變動描述為大致持平。- 股票回購於六個月區間內吸收 $637,500,000 美元，高於去年同期的 $525,021,000 美元，反映於已宣布計畫下持續進行的機會性買回。- 普通股普通現金股息於截至 2026 年 8 月 1 日六個月增加至 $286,191,000 美元，相較於截至 2025 年 8 月 2 日六個月的 $265,637,000 美元，與董事會於申報年度 3 月、5 月、8 月及 11 月所宣告的季度現金股息一致。

Ross Stores 並未揭露分部層級的現金流量明細，且申報資料中並未包含同業或產業比較。申報資料未包含同業或產業比較。申報資料未就此面向揭露分部層級明細。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。前瞻性風險用語請讀者參閱最近期年報（Form 第 1A 項）中之「風險因素」討論，以取得關於總體經濟、關稅、天氣及競爭風險等可能影響未來現金產生之更廣泛背景。

管理層的明確看法為：現有現金餘額、營運現金流量、信用額度，以及交易信用，仍足以支應營運現金需求，並為自申報日起至少未來十二個月內的股票回購、規劃中的資本投資、季度股息支付、償債及利息支付提供資金。

同業與歷史比較

將 Ross Stores 的期中結果與其自身歷史表現比較，依期間結束日 2026 年 8 月 1 日、申報編號 0000745732-26-000041 之 10-Q 申報，無論三個月區間或年初至今區間，各主要項目均呈現成長模式。

申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。申報資料未包含同業或產業比較。申報資料未就此面向揭露分部層級明細。

於截至 2026 年 8 月 1 日之三個月期間，來自客戶合約之收入（不含評估稅）$6,264,886,000 美元高於前一年度同季的 $5,529,152,000 美元，授權方向確認為年增。同一期間的營業收入（損失）由 $638,274,000 美元升至 $1,103,618,000 美元，再次由較低水準的盈餘走向較高水準的盈餘。歸屬於母公司的淨利（損）遵循相同軌跡，$851,299,000 美元超越前一年度的 $507,995,000 美元。各項季比較均與自同一申報文件所撰之 Ross Stores 在營收、營業收入、淨利及稀釋每股盈餘上全面繳出由盈轉盈的成長 一文所描繪的整體面貌一致。

於截至 2026 年 8 月 1 日之六個月年初至今區間，該模式延伸而非中斷。營收自截至 2025 年 8 月 2 日六個月之 $10,514,123,000 美元，升至 $12,275,362,000 美元，為授權方向之增加。營業收入（損失）由 $1,244,744,000 美元升至較高水準之 $1,907,644,000 美元；歸屬於母公司之淨利（損）由 $987,244,000 美元成長至 $1,501,263,000 美元，每一項均係以較低水準之盈餘與較高水準之盈餘相比。因此，於營收、營業收入、淨利，並依授權之 EPS 關係延伸至稀釋每股盈餘上，兩區間的「由盈轉盈」定性皆一致。類似全面偏高的由盈轉盈結果亦可見於其他期中報導，例如 Broadcom 於申報中繳出年增的營收、營業收入與稀釋每股盈餘，惟該比較係跨發行人，而非 Ross Stores 自身歷史之比較。

現金產生歷史亦敘述了類似的故事。營運活動之淨現金流入（出）由截至 2025 年 8 月 2 日六個月之 $1,078,077,000 美元，升至截至 2026 年 8 月 1 日六個月之 $1,711,767,000 美元，為授權方向之增加。申報中之敘述將此置於管理層的明確看法框架之下：現有現金餘額、營運現金流量、信用額度與交易信用共同足以支應普通股回購、規劃中之資本投資、季度股息、償債及利息支付，至少於未來數月無虞。第 1A 項所引用之風險因素說明及其周邊前瞻性陳述，並未單獨挑出任何一個驅動因素以解釋年增幅度，因此原因歸屬應回歸申報本身，而非本分析。

基本、上行與下行條件情境

對 ROSS STORES, INC. 依 10-Q 編號 0000745732-26-000041、期間結束日 2026 年 8 月 1 日之延續性解讀，將印行之六個月與三個月項目視為穩定路徑。截至 2026 年 8 月 1 日六個月來自客戶合約之收入（不含評估稅）為 $12,275,362,000 美元，截至 2026 年 8 月 1 日三個月則為 $6,264,886,000 美元，兩者均高於前一年度可比期間——分別為截至 2025 年 8 月 2 日六個月之 $10,514,123,000 美元與截至 2025 年 8 月 2 日三個月之 $5,529,152,000 美元。歸屬於母公司之淨利（損）截至 2026 年 8 月 1 日六個月為 $1,501,263,000 美元，截至 2026 年 8 月 1 日三個月為 $851,299,000 美元，再次高於一年前的 $987,244,000 美元及 $507,995,000 美元。基本情境假設下，可比門市來客數、客單價與折扣趨勢於下一期間表現類似，且資本報酬持續按揭露步伐進行。有關門市據點取得、勞動成本與流動率、供應鏈持續性及進口相關曝險之風險用語仍為運作背景；基本情境並未假設其中任何單一項具體實現。

建構性情境將同店增量成長疊加於已揭露之營收增幅之上，並讓營運槓桿進一步挹注至損益底線。來自客戶合約之收入（不含評估稅）將延伸既已可見之軌跡：$12,275,362,000 美元相對於 $10,514,123,000 美元，以及 $6,264,886,000 美元相對於 $5,529,152,000 美元。歸屬於母公司之淨利（損）將奠基於已顯現之躍升：$1,501,263,000 美元相對於 $987,244,000 美元，以及 $851,299,000 美元相對於 $507,995,000 美元，於兩區間均維持由盈轉盈之延續性。上行情境亦假設申報中點出之網路安全、供應鏈與產品品質風險未轉化為營運中斷，信用額度之利率曝險如所揭露仍屬非重大項目，且揭露控制持續於管理層所認定之合理確信水準運作。尋求以同業為錨點進行上行校準之讀者應注意：申報資料未包含同業或產業比較 亦適用於此。

下行情境假設 ROSS STORES, INC. 於第 1A 項所列舉之風險因素中之一項或多項——門市據點取得、員工流動率、存貨短缺、網路或資訊安全事件、供應鏈中斷、進口風險或產品品質問題——於未來期間壓縮毛利率或營業費用。依此路徑，介於 $10,514,123,000 美元至 $12,275,362,000 美元、以及 $5,529,152,000 美元至 $6,264,886,000 美元之間所記錄之營收增幅將減速或部分反轉，介於 $987,244,000 美元至 $1,501,263,000 美元、以及 $507,995,000 美元至 $851,299,000 美元之間之淨利增幅亦將壓縮。市場風險揭露將近期利率管道之上限設定為非重大，但並未緩衝上述營運管道。申報資料並未將所揭露之期間比較變動歸因於任何單一原因，故任何超出本框架之毛利壓縮論述應視為推測；申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。下行情境亦反映此一保留：任何控制系統僅能提供合理而非絕對之保證，存有控制或流程缺口浮現之殘餘空間。

風險、反證、未明事項及下一期間應觀察之指標

本次申報中標示的主要近期風險集中於外部波動以及內部控制的有效性。管理階層指出，公司面臨現行市場利率變動的曝險，並說明在其看來，近期利率若發生合理可能的變動，不會對財務狀況、營運結果、現金流量，或現金、現金約當現金、受限制現金及現金約當現金的公允價值產生重大負面影響，同時也表示因近期利率變動而可能導致的未來盈餘及現金流量損失被視為不重大——此用語顯示公司已明確進行敏感度揭露，但未量化可能的波動幅度。「利率風險」討論並未附上同業基準或產業比較，因此對於 Ross 相對於其他折扣零售業者的相對位置仍屬未解問題，而「本次申報資料未包含同業或產業比較。」即為填補該缺口。

第二項風險領域在於附加於「揭露控制與程序」上的「合理保證，而非絕對保證」框架。在執行長與財務長參與下，管理階層評估該等控制於期末在合理保證層級下係屬有效，並同時評估財務報告內部控制，結論為本季期間並無任何變動已對該等控制造成或合理可能造成重大影響。該審慎但書——任何控制系統無論設計多完善，僅能提供合理保證而非絕對保證——屬於標準的風險因子用語，投資人通常會將其與對所申報數字的信賴意願相互權衡。

法律訴訟風險係間接透過於相關會計政策註釋中引用「承諾與或有事項」標題來加以引用，而非於此處重述，較廣泛的風險因子清單則係引用自最近期年度申報，並請讀者參閱所引註釋以掌握全貌。

在績效方面，本次申報於兩個申報期間均顯示獲利，並於三個月申報期間以及六個月年初至今期間，較前一年度同期呈現更高的營收、更高營業利益、更高淨利，以及更高的稀釋每股盈餘，每一項目均屬由獲利轉為獲利；現金流量項目、股票回購、普通股利以及資本支出亦同步增加，惟投資與融資活動現金流量則較為負向。本次申報資料無法將任何驅動因素歸因於單一原因，因此適用「本次申報資料未將此變動歸因於任何單一原因。」之說明。

下一期間值得觀察的不確定因素與項目包括分部層級的細項揭露——本次申報並未揭露，因此適用「本次申報資料未就此面向揭露分部層級細節。」——以及在下半年零售旺季背景下，由利率驅動的其他收入之走勢。其他申報人出現的類似由獲利轉為獲利的上揚申報模式，例如 Broadcom 營收、營業利益與稀釋每股盈餘年增的期中業績 以及 Ross Stores 廣泛由獲利轉為獲利上揚概述，可作為下次公布的參考基準。