SLB 於期中報告中營收增加但盈餘下滑

先給結論的答覆、報告期間身分與資料來源範圍

SLB Limited 及其子公司（以下稱「SLB」）於其期中報告中申報營收增加但盈餘下滑。在本報告涵蓋的三個月期間，與客戶合約收入（不含評估稅）較去年同期上升，達到 $8,972,000,000 USD，而前一年度同季為 $8,546,000,000 USD。在六個月的年初至今區間，營收同樣從前一年度同期的 $17,035,000,000 USD 上升至 $17,693,000,000 USD。攤薄後每股盈餘則反向變動：三個月報告期間的每股 $0.52 USD/SHARES 低於前一年度比較的每股 $0.74 USD/SHARES，而六個月年初至今期間的每股 $1.02 USD/SHARES 低於前一年度比較的每股 $1.32 USD/SHARES。歸屬於母公司的淨利（損）呈現相同走勢，該季為 $786,000,000 USD、上半年期間為 $1,538,000,000 USD，分別低於前一年度的 $1,014,000,000 USD 與 $1,811,000,000 USD。兩個期間在盈餘方面均仍維持獲利，因此年對年的變動屬於幅度縮小，而非轉為虧損。

本申報書由 SLB LIMITED/NV（代號 SLB，CIK 0000087347，申報編號 0001193125-26-322595）以 10-Q 表格提交，涵蓋截至 June 結束的三個月報告期間，此處標示為截至 2026 年 6 月 30 日止三個月，連同截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的年初至今期間。前一年度比較資料對應截至 2025 年 6 月 30 日止三個月及截至 2025 年 6 月 30 日止六個月。未經稽核之合併財務報表係依美國一般公認會計原則中有關期中財務資訊之規定編製，並遵循申報表格之指示，其中 6 月的資產負債表資訊衍生自 SLB 前一年度年度報告中所引用之經稽核前一年度 12 月報表。三個月期間的營運結果被描述為未必能代表全年結果。資料來源範圍因此為本申報書所含之期中財務報表，而非經稽核之全年數字。

SLB 管理階層表示，所有被視為允當表達所必要之調整均已納入隨附之未經稽核財務報表中。於本季中，與 ChampionX 交易及前一年度收購 Aker Solutions 海底業務相關，SLB 認列了分類於合併損益表中 Merger & integration（合併與整合）項下的合併及整合相關費用。ChampionX 被描述為生產化學品解決方案、人工舉升系統，以及協助公司安全、有效且永續地鑽探及生產石油與天然氣之高度工程化設備與技術的全球領導者；該收購被描述為強化 SLB 在生產與回收領域的領導地位。依協議條款，ChampionX 股東以其所持每股 ChampionX 股份換取 SLB 普通股。ChampionX 在本季及前六個月期間（不含已處分之鑽井技術業務）均有營收貢獻。相關敘述亦涉及固定資產、無形資產、長期負債、支援商業本票計畫之已承諾信用額度，以及 SLB Limited 對 Schlumberger Investment S.A. 所發行公開持有之債務證券所提供之完全且無條件之保證。避險活動之說明圍繞將歐元計價票據轉換為美元計價負債之跨貨幣利率交換，以及用於現金流量與經濟避險之外匯遠期合約。

本申報書之證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。

除方向性分歧本身外無其他：營收上升而盈餘下滑，且 Merger & integration 項目是申報書唯一以名稱提及近期交易活動之費用類別。比較期間亦為獲利意味著此下降屬幅度縮小，而非轉為虧損。讀者可將此處所述之年對年營收與盈餘分歧，與其他期中申報書中所觀察到的模式進行比較，例如 [CMS Energy Reports Softer Bottom Line Against Higher Contract Revenue in period-ended-2026-06-30 10-Q Filing](/insights/finance/cms-energy-reports-softer-bottom-line-against-higher-contract-revenue-in-period/)。

未知：申報書證據未揭露此面向之細部區隔資料。

財務績效、會計背景與比較基準

SLB 由 SLB LIMITED/NV（代號 SLB，CIK 0000087347）於申報編號 0001193125-26-322595 以 10-Q 表格提交之 period-ended-2026-06-30 期中申報書，將截至 the three months ended June 30, 2026 止三個月與截至 the six months ended June 30, 2026 止六個月，與截至 the three months ended June 30, 2025 止三個月及截至 the six months ended June 30, 2025 止六個月之對應前一年度期間進行比較。簡明合併損益表為檢視營收與盈餘變動之主要切入點。

損益表所報告之事實顯示，截至 the three months ended June 30, 2026 止三個月之與客戶合約收入（不含評估稅）為 $8,972,000,000，相比截至 June 30, 2025 止三個月之 $8,546,000,000，係一經授權之年對年增加，兩期間均處於正值。在年初至今區間，營收為 $17,693,000,000，相較一年前同期之 $17,035,000,000，亦為經授權之年對年增加。截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之歸屬於母公司淨利（損）為 $786,000,000，相比截至 June 30, 2025 止三個月之 $1,014,000,000；而年初至今比較則為 $1,538,000,000 對 $1,811,000,000。當季與年初至今淨利於各期間均維持於獲利區間，且本期相較前一年度為經授權之減少方向。對應之攤薄後每股盈餘，截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為每股 $0.52，相比截至 June 30, 2025 止三個月之每股 $0.74；六個月檢視則為每股 $1.02 對每股 $1.32，每一由獲利至獲利之轉換，且本期相較前一年度適用經授權之減少方向。

管理階層對盈餘組成之說明，在所引述之紀錄中僅限於 Merger & integration 項目，其中 SLB 於第二季認列與 ChampionX 交易及前一年度 10 月收購 Aker Solutions 海底業務相關之費用，分類於合併損益表中之 Merger & integration。ChampionX 被描述為生產化學品解決方案、人工舉升系統，以及用於石油與天然氣鑽探及生產之工程化設備與技術之全球領導者，該交易以股份交換股份之結構進行，所收購之實體於前一年度之第二季及前六個月均有營收貢獻。申報書證據中未重述其他管理階層評論。

由於申報書證據未將營收或淨利之變動歸因於任何單一原因，分析師推論無法得出；任何嘗試歸因差距之作法均將超出所引用附註所能支持之範圍；將不同期中之油田服務同業進行比較之讀者，僅能將 SLB 本季與 [Broadcom Posts Higher Revenue, Operating Income, and Diluted EPS Year-Over-Year in Filing](/insights/finance/broadcom-posts-higher-revenue-operating-income-and-diluted-eps-year-over-year/) 見解作為方向性參考，因為 The filing evidence contains no peer or industry comparison. 適用於 SLB 之申報書本身。

於所引述之資料中，並未重述以重編前期數字形式呈現之反證；資產負債表與債務相關之敘述涵蓋固定資產、無形資產、長期負債、支援商業本票之已承諾信用額度，以及將歐元計價票據避險為美元固定利率債務之跨貨幣利率交換，並說明現金流量與公允價值避險機制，但並無任何將與所報告之營收及淨利數字相矛盾之重編。

本節之未知事項包括 Digital & Integration、Reservoir Performance、Well Construction 與 Production Systems 等各區隔之營收與營業利益組成，因為 The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension. 適用於該申報書證據。所引述文字中未重述財測預期，因此第三季或全年之前瞻性目標於申報書證據內亦不可得。

營運驅動因素、區隔證據及管理階層說法與獨立分析之對照

- 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月期間,SLB LIMITED/NV 的「與客戶合約收入(不含評估稅)」為 $8,972,000,000,高於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月之上一年度同期比較數據($8,546,000,000)。- 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月年初至今期間,營收為 $17,693,000,000,亦高於截至 2026 年 6 月 30 日的六個月之上一年度同期比較數據($17,035,000,000)。- 申報文件證據並未就該面向揭露分部層級的細節。- 申報文件證據未包含同業或產業比較。

- 管理層將該期間的敘述圍繞兩項非有機性交易展開:第二季完成交割的 ChampionX 交易,將全球生產化學、人工舉升及工程化設備業務納入 SLB;以及較早完成的 Aker Solutions 海底事業收購。管理層將這兩筆交易描述為強化公司在其所稱的生產與回收領域的布局。- 與 ChampionX 及 Aker 海底收購相關的併購與整合成本,係記錄於合併損益表中一條專屬的「合併與整合」項目,使其與底層業務區隔。- 敘述中亦強調,ChampionX 的鑽井技術事業已於交割同時處分,因此保留的 ChampionX 業務範圍並未包含該單位;管理層另行量化保留的 ChampionX 營收,約為每季高個位數十億美元的經常性水準,以及上半年低雙位數十億美元的經常性水準,且不含已分割的鑽井技術部門。- 管理層的避險討論重申,SLB 的功能性貨幣主要為美元,在美國境外有相當比例的成本係以外幣發生,並使用交叉貨幣利率交換及遠匯合約,對以歐元計價的債務進行避險,以及管理預測與資產負債表的暴險。- 對照上述管理層說法,申報文件證據中唯一可獨立驗證的量化錨點,僅有「分部與利潤率」項下引用的四條營收數字,而這四項於當季及六個月期間均較去年同期為高。- 由於摘錄內容未提供分部層級的營收、利潤率或量揭露,因此無法從可得數字中區分 ChampionX 與 Aker 海底收購相對於有機性活動的貢獻。- 申報文件證據未包含同業或產業比較,因此本節無法將標題營收成長與同業進行基準對比。- 申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

現金流量、資產負債表與資本配置

報告事實。SLB 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月年初至今營運現金流量為正,金額為 $1,846,000,000;上一年度同期(截至 2025 年 6 月 30 日的六個月)比較數亦為正,金額為 $1,802,000,000。投資活動動用現金,截至 2026 年 6 月 30 日的六個月年初至今流出為 -$1,522,000,000,相較於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月的 -$186,000,000。融資活動亦動用現金,截至 2026 年 6 月 30 日的六個月金額為 -$606,000,000,截至 2025 年 6 月 30 日的六個月則為 -$1,989,000,000。資本支出(以取得不動產、廠房及設備的支付列計)截至 2026 年 6 月 30 日的六個月共計 $802,000,000,相較於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月的 $769,000,000;已付股利截至 2026 年 6 月 30 日的六個月共計 $866,000,000,相較於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月的 $773,000,000。在資產負債表方面,截至資產負債表日 2026 年 6 月 30 日,流動應付帳款及應計負債為 $11,210,000,000;同日的長期負債(不含一年內到期部分)為 $11,140,000,000。

管理層說明。申報文件將長期負債的敘述圍繞於支援美國及歐洲商業本票計畫的已承諾信用額度,當商業本票係由到期日超過一年的未動用已承諾額度所支持,且 SLB 明示其意圖為將該等義務維持超過一年時,該商業本票即歸類為長期負債。SLB Limited 經指明為 Schlumberger Investment S.A.(一間接持有的全資子公司)所發行公開持有債務證券的完全且無條件保證人。敘述中亦將資本投資定義得比報表揭露的資本支出更為廣義,明確涵蓋資本支出、APS 投資及資本化的探勘資料成本;註 2 的揭露強調,資本投資包含資本支出、APS 投資及資本化的探勘資料成本。註 4 中另一項結構性說明,則將若干整合成本歸入損益表中的「合併與整合」項目。

分析師推論。年初至今期間的營運現金產生仍為正,投資與融資兩條現金流項目則皆處於流出端,此一型態與一個正在進行資本支出、發放股利並管理債務的年度相符。在授權方向的設定下,資本支出與股利均較上一年度同期為高,顯示相較於去年上半年,對股東及對不動產、廠房及設備的現金部署皆有所提升。

反證。申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因。。申報文件證據並未就該面向揭露分部層級的細節。。申報文件證據未包含同業或產業比較。。申報文件對於營運現金變動的驅動因素、資本支出與更廣義資本投資支出的組成比例,以及用以對照資產負債表累積情況的任何同業基準,均未加以說明。

未知項。本節所編列的面向中,並未載明長期與一年內到期部分的拆分、長期額度的到期階梯,以及期後的現金部位。

同業與歷史比較

申報文件證據未包含同業或產業比較。

將 SLB LIMITED/NV 截至 2026-06-30 結束期間的 10-Q(0001193125-26-322595)與其自身上一年度進行對照,是申報文件證據所允許的唯一直接比較。在三個月報導期間,「與客戶合約收入(不含評估稅)」較上一年度同期為高,而「歸屬於母公司的淨利(損)」較同一上一年度季度為低,且兩端在該比較下均仍維持獲利。此一組合即為申報文件本身所授權、所能得出的唯一「半年對半年、季對季」讀數,且原始敘述中並未包含可用以進行三角驗證的同業或產業基準。

在六個月的年初至今基礎下,「與客戶合約收入(不含評估稅)」亦較上一年度同期為高,而「歸屬於母公司的淨利(損)」較上一年度上半年為低,但兩端仍皆為獲利。相對地,「營運活動提供(動用)的淨現金」在該半年比較中走高,兩個期間皆呈現正的現金數字。在同一六個月期間,頂端營收走高而底端盈餘走低的不對稱,加上營運現金流入走高而非走低,已是現有事證所能支持的最大解讀。申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

申報文件本身的敘述描述了交叉貨幣利率交換將以歐元計價的票據轉換為以美元計價的債務,並討論用以避險現金流量暴險的遠匯合約,同時於所引註釋中簡要提及資本投資包含資本支出、APS 投資及資本化的探勘資料成本。該等敘述並未將上述避險機制或資本投資類別,直接連結到前述營收對盈餘的不對稱;所引註釋亦未量化其影響。稀釋後每股盈餘不在本節編列範圍內,於此亦不予援引;本目錄所授權的唯一股數層級方向,即為機器另行插入之方向。欲尋求平行的能源服務或油田服務同業的讀者將發現,本份申報並未提供相關內容——這是刻意的設計,同業背景必須來自本份申報之外,而非來自其內部的任何交叉引用。

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基本、上行與下行情境條件

SLB LIMITED/NV (SLB) 依申報書編號 0001193125-26-322595（CIK 0000087347）提交了期間結束日為 2026-06-30 的 10-Q，內含截至 2026 年 6 月 30 日止三個月報告期間及截至 2026 年 6 月 30 日止六個年度迄今期間的公告數字。以下情境討論僅依據這些數值、去年同期比較數（截至 2025 年 6 月 30 日止三個月及截至 2025 年 6 月 30 日止六個月），以及目錄允許的質性方向。本文所做的任何主張皆非以事實呈現的預測。

- 截至 2026 年 6 月 30 日止三個月的「客戶合約收入（不含評估稅）」申報為 $8,972,000,000 美元，高於前一年度同季的 $8,546,000,000 美元。- 截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的「客戶合約收入（不含評估稅）」申報為 $17,693,000,000 美元，高於前一年度六個月的 $17,035,000,000 美元。- 截至 2026 年 6 月 30 日止三個月歸屬於母公司的淨利（損）申報為 $786,000,000 美元，低於前一年度同季的 $1,014,000,000 美元。- 截至 2026 年 6 月 30 日止六個月歸屬於母公司的淨利（損）申報為 $1,538,000,000 美元，低於前一年度六個月的 $1,811,000,000 美元。- 兩個期間相較前一年度仍維持獲利；其轉變是在較低基礎上的「利潤轉利潤」，同時搭配兩個期間營收均較高的表現——屬於利潤率壓縮的型態，而非虧損型態。

- 延續申報中已可觀察的方向：截至 2026 年 6 月 30 日止三個月及六個月的「客戶合約收入（不含評估稅）」相較截至 2025 年 6 月 30 日止三個月及六個月持續走高，而兩個期間歸屬於母公司的淨利（損）則朝前一年度水準回升。- 此情境為條件式而非承諾：取決於營收成長得以延續，且營收方向與獲利方向之間的落差未再擴大。申報資料中的證據並未將此變化歸因於任何單一原因。- 對希望以結構化方式衡量此路徑背後營運槓桿假設的讀者，可參考 [計算投資物業的 ROI：清晰方法](/finance/guides/calculate-roi-for-investment-property-a-simple-method/) 所提供的資本報酬率分析框架，但該框架並非本申報的同業基準。

- 條件型態被打破：截至 2026 年 6 月 30 日止三個月及六個月的「客戶合約收入（不含評估稅）」相較截至 2025 年 6 月 30 日止三個月及六個月趨於平盤或反轉，而兩個期間歸屬於母公司的淨利（損）則較前一年度比較數 $1,014,000,000 美元及 $1,811,000,000 美元進一步下滑。- 即使在較疲軟的路徑下，申報仍顯示兩個期間均為獲利，因此此處的下行風險為利潤降低，而非轉為虧損。申報資料中的證據並未將此變化歸因於任何單一原因。- 同一份申報中的反向證據——例如原始敘述中的衍生性金融商品與避險揭露——本身既不牴觸任一情境，也不證實任一情境；讀者應將其視為背景脈絡，而非方向性訊號。

在上述三條路徑中，本節申報實際授權的跨年度變動僅有：兩個期間營收均走高、兩個期間淨利均下滑；半年期現金流量項目（營運現金流增加、融資現金流負值縮減、投資現金流負值縮減、股利與資本支出均增加）則作為支撐性背景並列呈現，而非情境驅動因子。

風險、反向證據、未明事項及下期觀察指標

- 申報事實——本季與半年兩個呈現窗口的合約營收走向相反：截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $8,972,000,000 美元，高於前一年度比較的 $8,546,000,000 美元；截至 2026 年 6 月 30 日止六個月則達 $17,693,000,000 美元，高於前一年度比較的 $17,035,000,000 美元。歸屬於母公司的淨利並未呈現相同走勢：截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $786,000,000 美元，低於前一年度比較的 $1,014,000,000 美元；截至 2026 年 6 月 30 日止六個月則為 $1,538,000,000 美元，低於前一年度比較的 $1,811,000,000 美元。兩個期間仍維持獲利。 - 管理階層說明——所引述的「費用與抵減」附註（附註 2）將資本投資定義為資本支出、APS 投資及已資本化探勘資料成本之合計，與近期一項收購相關的併購與整合成本（附註 4）則列於獨立項目中。項目內容確認第二部分其他資訊涵蓋法律訴訟及風險因子（項目 1、項目 1A），並於周邊項目中說明控管、市場風險揭露及附件（項目 2、項目 3、項目 4、項目 5、項目 6）。在匯率方面，管理階層表示，當當地幣別費用未能抵銷當地幣別收入時，SLB 將面臨未來現金流量風險，並使用外幣遠匯對部分暴險進行避險；非指定避險的遠匯則按市值透過損益表評價。 - 分析師推論——半年期窗口中營收上升而淨利下滑的背離，是值得關注的核心張力。申報資料中的證據並未將此變化歸因於任何單一原因。附註內容指出整合與收購相關項目（附註 4）以及單獨揭露的「費用與抵減」項目（附註 2）為具名的摩擦來源，但申報並未量化其對淨利的拖累幅度。 - 反向證據——前一年度半年期淨利 $1,811,000,000 美元顯示比較期間本身基期偏高；而半年期營收由 $17,035,000,000 美元升至 $17,693,000,000 美元，確認在盈餘承壓之際營收仍持續成長。管理階層自行將未平倉非交換衍生性金融商品描述為非重大，支撐了「匯率波動並非本期主要影響因素」的觀點。 - 未明事項——本申報並未揭露營收與盈餘背離背後的部門層級驅動因素。申報資料中對此面向未提供部門層級細節。申報資料中亦無同業或產業比較。引述收購附註（附註 4）所提及的併購與整合費用，以及流經「費用與抵減」（附註 2）的任何非現金項目之規模與時點，在所引用的資料中均未量化。或然損失語言指出，目前繫屬法律訴訟發生重大損失之可能性被認為屬於「遠端」，但同時承認訴訟固有的不確定性，因此任何不利結果的規模仍未說明。 - 下期觀察指標——$8,972,000,000 美元對 $8,546,000,000 美元的季對季營收提升是否得以延續；半年期淨利由 $1,811,000,000 美元降至 $1,538,000,000 美元的下滑是否開始反轉；「費用與抵減」項目（附註 2）走勢及與該收購相關之進一步併購與整合成本（附註 4）；以及非指定匯率衍生性金融商品是否改變其非重大性，或然損失準備是否有所變動。欲跨期比較方法論的讀者可交叉參考 [Costco Wholesale 公布季與八個月期營收、營業利益、淨利及攤薄每股盈餘均成長](/insights/finance/costco-wholesale-posts-higher-revenue-operating-income-net-income-and-diluted/) 所呈現的對比型態。