Oracle 全年營收、營業收入、淨利與稀釋每股盈餘皆上揚，現金產生能力增強

先給結論的答覆，加上報告期間身分與來源範圍

ORACLE CORP 依 10-K 提交的檔案，期間結束日為 2026-05-31，提交編號為 accession 0001193125-26-277521，CIK 為 0001341439，股票代號為 ORCL，呈現了一個完整年度，其中每一項主要指標均較前一年提高。截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月，客戶合約收入（不含評估稅）達到 $67,357,000,000，高於截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之 $57,399,000,000；另行列示的營收項目於本期十二個月為 $67,357,000,000，對比去年同期為 $57,399,000,000。本期營業收入（損）為 $20,606,000,000，對比前期為 $17,678,000,000，兩期均維持獲利。本期歸屬於母公司的淨利（損）達到 $17,087,000,000，相較前一年的 $12,443,000,000，同樣為由盈轉盈的變動。本期稀釋每股盈餘為每股 $5.83 USD/SHARES，對比前期為每股 $4.34 USD/SHARES。

為財務報表提供敘述脈絡的內容將 Oracle 描述為提供「建立、運行並支援企業資訊科技（IT）架構」之產品與服務的廠商，業務橫跨雲端與軟體、硬體及服務，雲端服務透過 Oracle Cloud Applications（OCA）與 Oracle Cloud Infrastructure（OCI）交付。管理階層將廣泛的部署彈性——包括雲端、內部部署（on-premise）、混合雲（如 Oracle Exadata Cloud@Customer）以及多雲選項——定位為成長策略的核心，並強調整個產品組合中內嵌的 AI 驅動自動化、分析與生成式 AI 功能。文件中提供了關於「anticipates」、「believes」、「could」、「expects」等類似用語的前瞻性陳述語言，風險因子交叉參照至 Item 1A，管理階層討論交叉參照至 Item 7。提交證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。

經授權的比較確認，在營收（兩條報導項目）、營業收入、歸屬於母公司之淨利及稀釋每股盈餘上皆為年比年增加，且在每一項獲利指標上皆呈現由盈轉盈的過渡。本次變動並未提供分部層級的拆解、成本分解或貢獻分析。

來源敘述中並未提出任何反方數字；僅出現一組期間數值與一組去年同期比較數字。

提交證據未針對此面向揭露分部層級細節。提交證據並未包含同業或產業比較。

財務表現、會計背景與比較基準

Oracle Corporation 提交了編號 10-K 的期間報告，涵蓋截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月會計期間，提交編號為 accession 0001193125-26-277521，CIK 為 0001341439，股票代號為 ORCL；經審計的合併財報呈現完整的十二個月檢視，而非僅單一季或年初至今的區間。- 客戶合約收入（不含評估稅）於截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月期間為 $67,357,000,000 USD，對比截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之去年同期比較數字 $57,399,000,000 USD。- 第二條營收項目（標題為營收）於截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月為 $67,357,000,000 USD，相較截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之 $57,399,000,000 USD，反映同一頂線概念下的兩個報導標題。- 本期十二個月之營業收入（損）為 $20,606,000,000 USD，高於截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之 $17,678,000,000 USD。- 截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月，歸屬於母公司的淨利（損）為 $17,087,000,000 USD，高於截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之 $12,443,000,000 USD。- 截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月，稀釋每股盈餘為每股 $5.83 USD/SHARES，相較截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之每股 $4.34 USD/SHARES。

管理階層將本期間的論述圍繞 Oracle 三大業務——雲端與軟體、硬體及服務——並描述 Oracle Cloud 設計上強調快速部署、與多雲環境的互通性、以使用量為基礎的成本結構，以及內嵌於客戶工作流程的 AI 功能。- 管理階層描述其安裝基礎正從內部部署的應用程式與基礎架構遷移至 Oracle Cloud，並指出雲端占總營收的比重持續上升。

就全年基礎而言，本檔案所揭露的每一項頂線與底線指標皆朝同一授權方向移動：營收上升、營業收入上升、淨利上升、稀釋每股盈餘上升，且相較去年同期的獲利，每一指標皆維持在獲利區間。- 由於本檔案為年度報告，本節中唯一具實質意義的定義明確之比較窗口為去年同期十二個月比較數字；季度比較與指引評論並非本報告主要財務報表的實質內容。- 營收在兩個標題下的重複（客戶合約收入（不含評估稅）與營收）係報導分類上的處理，並非重複計算的跡象，讀者應將兩條項目視為同一頂線指標。

本檔案於經審計財報中並未呈現任何季對季數字，故無法單獨從本報告推論季比季的變動。- 本檔案並未呈現 Oracle 的同業或產業基準數字，故無法依此證據提出市占率或相對同業之主張。

本檔案的經審計財報區段並未包含對下一會計年度的指引區間；對未來期間的預期係於年度報告的其他章節處理，而非於財務報表本身之中。- 提交證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。

營運驅動因素、分部證據，以及管理階層說法對比獨立分析

- Oracle 為該十二個月期間報導單一營運成果指標：本期截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月之營業收入（損）為 $20,606,000,000 USD，對比截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之 $17,678,000,000 USD，係經授權的由盈轉更高盈的增加。- 頂線成長係以同一合併基礎報導，截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月，客戶合約收入（不含評估稅）為 $67,357,000,000 USD，對比截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月之 $57,399,000,000 USD，係經授權的增加。第二個主要標題「營收」亦由 $57,399,000,000 USD 上升至 $67,357,000,000 USD，係經授權的增加。- 本檔案於所引述的財務報表摘錄中，並未拆解分部營收或分部營業利潤率；於本節提交證據中，雲端與授權與硬體之分項，以及地理區隔，均未予以量化。

- 管理階層將營運故事圍繞 Oracle Cloud 展開，包含 Oracle Cloud Applications（OCA）與 Oracle Cloud Infrastructure（OCI），二者被描述為「全面且整合的應用程式與基礎架構服務」。OCA 被呈現為涵蓋企業資源規劃（其中包含企業績效管理及供應鏈與製造管理）、人力資本管理、客戶體驗、NetSuite 應用程式套組（針對中小型組織行銷）以及 Oracle Health 應用程式的套組。- 管理階層強調部署彈性——雲端、內部部署及混合雲模式——並突顯 Oracle Exadata Cloud@Customer 及多雲選項，並陳述其相信此一廣度「對我們的成長策略至關重要」，且「相較競爭對手更能滿足客戶需求」。- AI 功能被強調為橫向貫穿的一層，描述為應用程式與基礎架構產品中的內嵌自動化、分析與生成式 AI 功能。管理階層亦標示前瞻性用語，警示結果可能因 Item 1A（風險因子）及 Item 7（管理階層討論與分析）所討論之風險而與預期有重大差異。

現金流量、資產負債表與資本配置

- Oracle 的營運現金引擎在截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月持續為 ORACLE CORP 帶來動能，來自營運活動的現金淨額（提供／使用）為 $31,977,000,000 USD，高於截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月所記錄的 $20,821,000,000 USD。本期結果仍維持正值，且此項目與前一年度的變動經授權為增加。由於 10-K 本身並未針對差異說明具體的驅動敘述，本段落將原因視為 The filing evidence does not attribute this change to any single cause.。 - 投資活動在比較兩端皆維持在流出區間。來自投資活動的現金淨額（提供／使用）在截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月為 -$51,854,000,000 USD，相較於截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月為 -$21,711,000,000 USD，本期數字亦為負值，且經授權較前一年度進一步下移。在該區間內，資本支出呈上升：取得不動產、廠房及設備的款項在截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月達到 $55,663,000,000 USD，相較一年前的 $21,215,000,000 USD 有所提高，強化了營運現金產生之際較為吃重的建設節奏。 - 融資活動在比較兩端皆維持為淨現金使用。來自融資活動的現金淨額（提供／使用）在截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月為 $40,284,000,000 USD，相較截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月為 $1,098,000,000 USD，授權方向同樣指向增加。組成內容顯示兩項相互抵銷的變動：買回普通股的款項由 $600,000,000 USD 下降至 $95,000,000 USD，而普通股的普通股息支付款項則由 $4,743,000,000 USD 上升至 $5,787,000,000 USD。結構明顯由庫藏股轉向普通股息，但因股息增幅超過庫藏股的縮減，返還給股東的整體現金仍持續走高。 - 期末現金部位為 $31,289,000,000 USD 的現金及約當現金（按帳面金額），截至資產負債表日 2026 年 5 月 31 日。跨期運算以及營運現金、資本支出與資產負債表現金之間的任何自由現金流橋接不在本文範圍內；尋求跨公司資本返還波動背景的讀者可與 [AES Corp interim filing summary](/insights/finance/aes-corp-interim-filing-shows-higher-revenue-and-a-loss-to-profit-swing-on-net/) 或 [Costco Wholesale earnings update](/insights/finance/costco-wholesale-posts-higher-revenue-operating-income-net-income-and-diluted/) 等同業報導相互對照，該等報導涵蓋相鄰申報中的股息與資本支出動態，惟本次特定申報中 The filing evidence contains no peer or industry comparison.。 - 由於本段目錄僅授權上述現金流量與資本配置的事實鍵值以及期末現金餘額，故本文未繪製資產負債表負債比率、�桿評論或營運資金趨勢；對於債務結構或流動性組成的任何進一步推論，皆需超出所提供證據範圍的數字。

同業與歷史比較

- 以十二個月期間的年度比較基礎而言，ORACLE CORP (ORCL) 報告的營收、營業利益及淨利均高於前一會計年度，與目錄中針對三條獲利項目授權的由獲利過渡至獲利之方向一致。 - 現金產生亦同步增強：截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月，來自營運活動的現金淨額（提供／使用）高於截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月，再次符合目錄所授權的方向。申報證據中並未描述任何已編製報表在這些面向呈現反向變動。 - 申報中並列的兩條營收項目——與客戶合約所產生之收入（不含代徵稅）以及較廣義的營收（Revenues）標題——皆呈現走高，因此銷售額的提升可見於公司認列銷售的方式之中，而非侷限於單一標題。 - 由於申報證據未包含同業或產業比較，任何跨公司解讀（相對於企業軟體同業或更廣泛的指數）皆無法僅憑本次申報作成。The filing evidence contains no peer or industry comparison. - 申報證據未揭露此面向的部門層級細節，因此歷史比較無法在十二個月視野內進一步拆分至雲端、授權、硬體或服務之間。The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension. - The filing evidence does not attribute this change to any single cause.

相較於自身前一年度的版圖，ORACLE CORP (ORCL) 提交了一份在目錄授權可比較的各面向均一致強�的全年面貌。截至 2026 年 5 月 31 日的十二個月，與客戶合約所產生之收入（不含代徵稅）達 $67,357,000,000 USD，相較截至 2025 年 5 月 31 日的十二個月為 $57,399,000,000 USD；平行的營收標題亦呈現相同方向——由 $57,399,000,000 USD 至 $67,357,000,000 USD。營業利益（虧損）由 $17,678,000,000 USD 攀升至 $20,606,000,000 USD，可歸屬於母公司的淨利（虧損）由 $12,443,000,000 USD 上升至 $17,087,000,000 USD，使公司在比較兩端均維持獲利。營運現金流亦循相同軌跡：來自營運活動的現金淨額（提供／使用）由 $20,821,000,000 USD 增加至 $31,977,000,000 USD。The filing evidence does not attribute this change to any single cause.

再往前看，本站其他索引的申報顯示相同十二個月輪廓在其他申報者身上有多不均勻：[SMITH A O CORP (AOS) Reports Softer Revenue, Operating Income, Net Income, and Diluted EPS on Both the Quarter and Six-Month Year-to-Date Views in Form (Accession](/insights/finance/smith-a-o-corp-aos-reports-softer-revenue-operating-income-net-income-and/) 與 [Costco Wholesale Posts Higher Revenue, Operating Income, Net Income, and Diluted EPS on Both the Quarter and the Eight-Month Year-to-Date Windows](/insights/finance/costco-wholesale-posts-higher-revenue-operating-income-net-income-and-diluted/) 說明商業模式截然不同的同業，仍各自列印出彼此對比的全年方向性變動，進一步強化了「十二個月方向本身即為有意義的比較軸」此一觀點，即使尚未確立同類同業組合。目錄未列出可供與 ORCL 直接對標的同業財務數據，因此任何針對特定競爭對手的單一名稱解讀皆超出申報證據所能支持之範圍；The filing evidence contains no peer or industry comparison. 以及 The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension. 均適用，故此處的歷史檢視僅限於上述 ORACLE CORP 自身的年度變動組合。

基礎、上行與下行條件情境

在基礎路徑中，公司延續報導期間所展現的相同方向性模式。來自客戶合約的全年營收為 $67,357,000,000 USD，高於前一年度的 $57,399,000,000 USD。第二條營收項目（revenues）亦以 $67,357,000,000 USD 對前一年的 $57,399,000,000 USD 呈現上揚。可歸屬於母公司的淨利由 $12,443,000,000 USD 上升至 $17,087,000,000 USD。在由獲利過渡至獲利的轉換中，攤銷後每股盈餘登錄為高於前一全年讀數。基礎情境假設申報中所描述的雲端基礎建設布局——Oracle Cloud Infrastructure、Oracle Autonomous AI Database、多雲部署選項以及專屬區域容量——持續以與剛報導期間一致的速度轉換為已認列營收，且營運現金產生隨營收同步擴張。

較為看多的解讀係在已報導軌跡之上，再疊加企業更快採用 OCI 與 Oracle Autonomous AI Database 的因素。客戶需求轉向申報所強調的高價值產品，包括用於 AI 訓練與推論的 GPU 運算、供合作夥伴使用的 Oracle Alloy，以及服務於受監管產業的 Oracle Sovereign Cloud。與第三方超大規模雲端業者的多雲合作深化，提升每客戶的消耗型營收。在此路徑下，來自客戶合約的營收以快於已報導全年成長的速度複合成長，第二條營收項目亦步亦趨，可歸屬於母公司的淨利在營業利益持續成長的帶動下以更強勁的步調擴張，惟用於不動產、廠房及設備的資本支出隨 OCI 區域與資料中心版圖擴展而上升。股票買回持續進行，普通股息支付亦隨盈餘同步調升。

較為看淡的路徑則假設客戶移轉至 OCI 的速度放緩、AI 相關工作負載所帶來的消耗型營收不如預期，且 OCI 建設所衍生的資本密集度在規模效益實現前對毛利率形成壓力。其他超大規模雲端業者的競爭以及雲端服務的定價壓力皆對合約營收構成拖累。在該情境下，來自客戶合約的營收成長速度慢於已報導數字，第二條營收項目走勢相近，可歸屬於母公司的淨利雖於由獲利過渡至獲利的年度對比下仍維持獲利，但增幅趨緩。營運現金流雖仍擴張但步調更為節制，資本支出維持高檔，股票買回步調放緩，普通股息支付則持續小幅上升。

風險、反證、未知事項及下期應關注之指標

- 風險因子由管理層於第 1A 項下呈現，量化與質化的市場風險揭露則於第 7A 項下呈現。所引述的附註 13 列示可能影響未來現金流出的承諾與或有事項。本次申報資料並未量化這些風險的發生機率或潛在規模，因此本目錄僅為描述性質。 - 對全年展望持一致樂觀解讀的反證存在於現金流量表。資本密集度上升，取得不動產、廠房及設備的支付金額高於前一期間。融資活動亦同步增加，用於買回普通股的支付金額低於前一期間，而普通股的普通股股息支付金額則高於前一期間。投資活動所使用的現金亦高於前一期間。這些方向性訊息緩和了營收與盈餘的整體增長，也提醒讀者資本回報與基礎建設支出正隨營運業務同步擴張。 - 對本次檢視而言，分部細節屬於已知的未知。本次申報資料未就該面向揭露分部層級的細節。所引述的申報係將雲端與授權成果歸於較大類別下，而非以分析師通常建模的細度揭露獨立分部經濟情況，因而限制了將年度獲利歸因於敘述中所提及之任何單一產品系列的能力。 - 因果關係同樣受限。本次申報資料未將該變動歸因於任何單一原因。針對 Oracle Autonomous AI Database 與 Oracle AI Database 的說明讀來屬於產品功能描述，而非量化驅動因素分析，因此申報內容未將全年營收或盈餘結果連結至任何單一已辨識的原因。 - 同業背景亦付之闕如。本次申報資料未包含同業或產業比較。本次申報資料未包含同業或產業比較，因此年度結果應與公司自身前一期間相比較，而非與申報中所列之行業基準相比較。 - 治理與控制事項於第 9A 項下處理，關係人與實質所有權相關事項於第 12 項下處理，高階主管薪酬則於第 11 項下處理。申報內容於第 9 項下並未標示任何與會計師之間的分歧。 - 應帶入下一期的未知事項包括雲端使用相對於地端授權需求的走勢、買回與股利之間資本回報的步調，以及所引述承諾附註中所提及或有事項的實現情況。比較大型科技類股同業的讀者，亦可參閱諸如 [SMITH A O CORP (AOS) Reports Softer Revenue, Operating Income, Net Income, and Diluted EPS on Both the Quarter and Six-Month Year-to-Date Views in Form (Accession](/insights/finance/smith-a-o-corp-aos-reports-softer-revenue-operating-income-net-income-and/) 觀察報告，了解另一家工業科技公司如何描述較弱的營收與獲利表現，這在評估 Oracle 業務組合是否正在轉變時，是一個有用的結構性對照。 - 下一期應關注的指標包括兩個報導標題下的營收項目，分別以 $67,357,000,000 美元對 $57,399,000,000 美元、以及 $67,357,000,000 美元對 $57,399,000,000 美元作收，皆高於前一期間；歸屬於母公司的淨利，由 $12,443,000,000 美元上升至 $17,087,000,000 美元；營業利益，亦同步上升；以及上文所引述的現金流方向性訊息，因為每一項皆代表一項資本配置或再投資選擇，將在未來十二個月期間（即截至 2026 年 5 月 31 日止的十二個月）產生複利效果，並將以 10-K 形式申報，對象為 ORACLE CORP（ORCL，CIK 0001341439，accession 0001193125-26-277521）。