高盛季度淨利與攤薄後每股盈餘較去年同期成長，營運現金使用幅度擴大

先給結論，再附上報告期間身分與資料來源範圍

The Goldman Sachs Group, Inc. 已依 10-Q 提交了其季度報告，涵蓋的報告期間為截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，並在與去年同期比較的基礎上，歸屬於母公司的淨利與攤薄後普通股每股盈餘均較高。就去年同期比較期間（即截至 2025 年 3 月 31 日的三個月）而言，該公司申報歸屬於母公司的淨利為 $4,738,000,000 USD，攤薄後每股盈餘為每股 $14.12 USD/SHARES，兩者均為獲利數字。就當期報告期間（即截至 2026 年 3 月 31 日的三個月）而言，歸屬於母公司的淨利為 $5,630,000,000 USD，攤薄後每股盈餘為每股 $17.55 USD/SHARES，同樣均為獲利數字，且均被申報為高於去年同期比較數字。因此，兩項指標的授權轉換為獲利轉獲利，授權方向為較去年同期比較數字成長。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

報告期間身分係以申報本身的首頁資料為依據：申報人為 GOLDMAN SACHS GROUP INC，表格類型為 10-Q，涵蓋的會計期間為 period-ended-2026-03-31，中央索引鍵為 0000886982，股票代號為 GS，申報的存取編號為 0000886982-26-000118。如封面所述，合併財務報表的隨附附註為該等報表整體的一部分。

本節的資料來源範圍為 10-Q 申報本身所包含的未經審核合併財務報表，連同公司於封面及業務描述、編製基礎與普通股每股盈餘各節中所提供的揭露資訊。上述每股盈餘數字係取自申報中的合併損益表及相關揭露，而分部背景——三個可報告分部，名稱分別為環球銀行與市場、資產與財富管理，以及 Platform Solutions，加上所述 Apple Card 專案轉移至另一發卡機構的安排——則取自附註一中的業務描述；而將此等中期報表界定為未經審核且應與所引述最新年度報告（Form 年報）一併閱讀的編製基礎背景，則取自附註二。本節資料來源範圍不包括任何外部資料集、同業申報或第三方基準，而「申報證據未包含同業或產業比較」亦適用於讀者可能僅依標題數字而嘗試進行的任何跨發行人比較。讀者可在依此行事前，於 Goldman Sachs Group Inc Posts Higher Net Income and Diluted Earnings Per Share in Interim Filing on Both a Quarter-Over-Prior-Year and Year-to-Date Basis 中驗證此標題性描述。

財務表現、會計背景與比較基準

- 已申報數字 於該三個月報告期間，GOLDMAN SACHS GROUP INC 公布之攤薄後每股盈餘為每股 $17.55 USD/SHARES，高於截至 2025 年 3 月 31 日的三個月所記錄的去年同期比較數字每股 $14.12 USD/SHARES。截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，歸屬於母公司的淨利（虧損）為 $5,630,000,000 USD，較去年同季的 $4,738,000,000 USD 成長。兩個期間於合併基礎上均為獲利，而該申報係以存取編號 0000886982-26-000118 為 CIK 0000886982、股票代號 GS 之 period-ended-2026-03-31 所申報之 10-Q 中期報告。

- 會計背景 合併報表係依美國一般公認會計原則編製，且為未經審核之中期數字，預期應與編製基礎附註中所引述之最新年度報告一併閱讀。管理階層指出，中期結果未必能代表全年之結果，且已對前期金額進行若干重分類，以符合當期之表達方式。對該等結果屬重大之會計政策彙整於附註 3（重大會計政策），內容涵蓋附註 4（公允價值層級）、附註 5（交易資產及負債）、附註 6（衍生工具與避險活動）及附註 7（投資）所述之衡量架構，以及附註 8（放款）、附註 9（公允價值選擇權）、附註 10（附擔保協議與融資）及附註 11（存款）所述之放款與資金處理。資本與每股機制則透過附註 18（股東權益）、附註 19（法規與資本適足性）及附註 20（普通股每股盈餘）反映。附註 1（編製基礎）項下之合併政策，區分表決權實體與變動權益實體，並對公司具有重大影響力之非控制權益投資採用公允價值選擇權。

- 比較基準 於與去年同期比較之基礎上，攤薄後每股盈餘項目由獲利移轉至較高之獲利，歸屬於母公司之淨利同樣由獲利移轉至較高之獲利。申報證據內並未提供同業或產業比較。申報證據未包含同業或產業比較。

- 反證與未知項 目前階段之中期揭露，於所審閱之申報證據中，並未就該等兩個獲利構面提供分部層級之細部拆解。申報證據未揭露此一構面之分部層級細節。該申報並未將攤薄後每股盈餘或淨利之同期變動歸因於任何單一原因。申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。本節申報證據內未引用任何前瞻性指引數字。

如欲就近期銀行與交易所申報中攤薄後每股盈餘與淨利之比較取得更廣泛的背景，讀者可交叉核對涵蓋 Goldman Sachs Group Inc Posts Higher Net Income and Diluted Earnings Per Share in Interim Filing on Both a Quarter-Over-Prior-Year and Year-to-Date Basis 的平行文章。

營運驅動因素、分部證據，以及管理階層說法與獨立分析之對照

該公司於所引用之附註中，管理並申報其業務橫跨三個業務分部：環球銀行與市場、資產與財富管理，以及 Platform Solutions。環球銀行與市場涵蓋策略諮詢、股票與債務承銷、固定收益、股票、外匯及商品產品之造市、以交易所為基礎之結算、prime brokerage 與組合融資、企業貸款、結構性抵押貸款與資產擔保貸款、轉售協議融資、交易銀行，以及相關投資。資產與財富管理涵蓋機構與個人資產管理、財富顧問、經紀業務、財富管理貸款、Marcus by Goldman Sachs 與私人銀行存款，以及直接持有及透過合併投資實體持有之投資，其中絕大部分係從事不動產投資活動。Platform Solutions 自前一年第四季起，公司持續聚焦其與消費者相關業務之收斂，目前則以與 Apple Inc. 之信用卡合作為核心，該專案正轉移至另一發卡機構。三個月報告期間之分部層級營收、費用與稅前盈餘細項，並未於所引用之摘錄中單獨呈現，故此期間之分部別利潤率解讀於此處無法取得。管理階層將該公司定位為一家領先的全球金融機構，向企業、金融機構、政府及個人提供廣泛服務，總部設於紐約，並於所有主要金融中心設有據點，並以前述三個分部為基礎建構其可報告活動。管理階層強調於前一年第四季所採取之分部重整步驟，以聚焦 Platform Solutions 之消費者相關業務之策略重心，並標記於前一年 12 月達成之將 Apple Card 專案轉移至另一發卡機構之協議。管理階層亦指出，未經審核之中期報表反映所有為公允之中期表達所必要之調整，中期營運結果未必能代表全年結果，且若干前期金額已重分類以符合當期之表達方式。申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。歸屬於母公司之淨利（虧損）於去年同期三個月比較期間為 $4,738,000,000，於當期三個月報告期間為 $5,630,000,000，授權方向顯示為增加，授權轉換為獲利轉獲利；所引用摘錄中並未出現關於分部組合之反證，且「申報證據未包含同業或產業比較」。讀者在將該分部敘述視為確認之前，可就 GOLDMAN SACHS GROUP INC 較高之已申報淨利與攤薄後每股盈餘，交叉核對 Goldman Sachs Group Inc Posts Higher Net Income and Diluted Earnings Per Share in Interim Filing on Both a Quarter-Over-Prior-Year and Year-to-Date Basis。

現金流量、資產負債表與資本配置

高盛集團 (The Goldman Sachs Group, Inc.) 申報，依據檔案編號 0000886982-26-000118 所提交的 10-Q 季報所涵蓋的三個月期間，營運活動產生的現金為 -31,868,000,000 美元，較前一年度同期動用的 -37,230,000,000 美元呈現更大幅度的現金使用；兩季皆為現金流出，授權的年增比較關係在此負值基礎上記錄為增加。該季投資活動動用 -56,307,000,000 美元，較前一年度同季動用的 -22,747,000,000 美元略有減少，而融資活動則提供 104,294,000,000 美元，高於一年前的 42,826,000,000 美元。該申報文件並未分別敘述造成營運現金流出擴大或投資現金流出縮小的原因。該申報文件的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

合併資產負債表於資產負債表日 2026 年 3 月 31 日，持有現金及約當現金 179,530,000,000 美元，管理階層在所引述的附註中，並未將此水準連結至任何單一的資金或流動性驅動因素。現金流量表列於合併財務報表之中，該公司依所引述重大會計政策及表達基礎附註所述的會計基礎編製；截至 2026 年 3 月 31 日的三個月未經審計的中期揭露，並未就本季投資或融資活動的組成，於此處所引述的科目之外作進一步說明。資本支出（記錄為取得不動產、廠房及設備的款項）該季為 565,000,000 美元，前一年度同期為 499,000,000 美元，顯示在此正值基礎上，年增的支出速度提高，惟該公司在所引述的內文中，並未將此變動連結至任何特定的科技或不動產計畫。該申報文件的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

該季透過股利回饋股東的金額合計為 1,588,000,000 美元，高於前一年度同季支付的 1,115,000,000 美元；買回普通股的款項則達 5,000,000,000 美元，亦高於前一年度期間的 4,360,000,000 美元。授權的年增比較關係將兩者記錄為在其各自正值基礎上的增加。為本節審閱的敘述性附註，並未揭露買回的股數效果、每股股利金額或平均支付價格，精確的資本回饋計算留待所引述的股東權益及每股普通股盈餘附註說明。該公司融資及資本適足性架構的更廣泛背景，載於所引述的法規及資本適足性附註中，該申報文件將其與權益及每股揭露一併呈現。對本季損益表的更廣泛觀察，包括在相關洞見報告中討論的較高淨利及稀釋每股盈餘框架：Goldman Sachs Group Inc Posts Higher Net Income and Diluted Earnings Per Share in Interim Filing on Both a Quarter-Over-Prior-Year and Year-to-Date Basis，有助於將這些分配與期間盈餘相對定位，儘管現金流量的證據本身並未串聯兩者。該申報文件的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

同業與歷史比較

- 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月報告期間，該公司申報歸屬於母公司的淨利（損）為 5,630,000,000 美元，較截至 2025 年 3 月 31 日的三個月的 4,738,000,000 美元為高。兩期皆為獲利，此變動屬於由盈轉盈的過渡，確認該申報為較前一年度同期更為強勁的一季的主要論點。- 在相同的觀察期間，營運活動產生的（動用）現金淨額，當期三個月期間為 -31,868,000,000 美元，一年期前為 -37,230,000,000 美元。兩期均呈現現金動用而非現金產生，惟當期數字負值較小，因此營運現金與申報盈餘之間的落差仍為該季的反覆特徵，而非一次性事件。

- 高盛集團 (GOLDMAN SACHS GROUP INC) 於檔案編號 0000886982-26-000118 下，截至期間 2026-03-31 的申報，並未列出任何同業的同期或全年數字，且該申報文件的證據未包含同業或產業比較，適用於本節。- 因此，無法僅依該申報文件的證據，將該公司與 CME Group Posts Higher Revenue, Operating Income, and Diluted EPS Year-Over-Year in Interim Filing 洞見中所述的市場交易場所進行直接的跨公司解讀；亦無法與 REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in the reporting period Filing 進行同類比較，因為該揭露資料落在高盛集團 (GOLDMAN SACHS GROUP INC) 所提交 10-Q 的範圍之外。- 投資銀行及投資管理業務的部門別數字，並未於所引述的附註段落中重現，因此該公司自身跨多季度的業務線組合為「該申報文件的證據未揭露此面向的部門別細節」。- 反覆出現的模式——盈餘上升而營運現金仍處於動用，且現金動用的幅度縮小——與高盛集團 (GOLDMAN SACHS GROUP INC) 前一年度的申報一致，惟「該申報文件的證據並未將此變動歸因於任何單一原因」規範任何將該模式歸因於營運資金、薪酬時點或交易資產變動的嘗試。

基礎、上行情境與下行情境的情境假設

高盛集團 (GOLDMAN SACHS GROUP INC) 申報截至 2026 年 3 月 31 日的三個月報告期間，歸屬於母公司的淨利為 5,630,000,000 美元，前一年度同季（截至 2025 年 3 月 31 日的三個月）為 4,738,000,000 美元，持續授權比較所允許的由盈轉盈的軌跡。基礎情境假設本中期申報所觀察到的收入組合、成本基礎及信用經驗，在無重大轉變的情況下延伸至年度剩餘期間，使盈餘大致與當季申報的運行速率一致。

上行情境：更為強勁的資本市場環境、更窄的信用利差，以及投資銀行與交易部門的客戶活動增加，將支撐淨收入的增量；隨著基金績效的可逆性降低而實現的績效費，可能進一步提供上推力道。所揭露的政策指出，績效費於「很有可能不會發生該費用的重大迴轉」時認列，在市場價值波動平息的期間，為追補認列保留空間；該公司與承諾資本相關的投資管理費剩餘履約義務，將依所引述附註所述的多年期視野轉換為已認列收入。在該等條件下，基礎運行速率可能擴張，惟該申報並未量化上行情境。

下行情境：承銷活動轉弱、信用利差擴大，或投資組合按市價評價的迴轉，將壓縮淨收入。由於期間內認列的績效費可能與前期已履行的履約義務有關，基金淨資產價值 (NAV) 的下滑可能觸發先前已分配費用的退還，機械性地減少當期收入。營運成本上升、客戶及其他應收款之信用損失準備提高，或與財務顧問委任相關的剩餘履約義務（其收入須待交易結果確定方可辨識）惡化，亦將壓抑結果。該申報並未揭露此等面向的部門別結果，因此下行情境的幅度無法自該申報的證據加以衡量。

橫跨三種情境，該公司透過績效費認列的裁量性質、來自承諾資本管理費的長尾收入流，以及剩餘履約義務在多年期視野內攤銷，保有調整彈性。評估相關中介機構相同條件集的讀者，可比較 REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in the reporting period Filing 報導中的費用認列時點模式與 NAV 連動曝險。該申報文件的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。該申報文件的證據未包含同業或產業比較。該申報文件的證據未揭露此面向的部門別細節。

風險、反證、未知事項與下期應觀察的指標

- 報告事實：歸屬於母公司的淨利（損）於前一年度同期三個月比較期間為 4,738,000,000 美元，於本期三個月報告期間為 5,630,000,000 美元，係由高盛集團公司（GOLDMAN SACHS GROUP INC）就期間結束日 2026-03-31 之 10-Q 所申報，歸檔編號為 0000886982-26-000118。 - 管理階層說明：該申報內容描述金融資產移轉之認列方式、現金及應收客戶款項之分類方式，以及合約資產與應付款之處理方式，但並未單獨討論本期較前一年度同期淨利變動之驅動因素。 - 分析師推論：歸屬於母公司的淨利（損）於本期較前一年度同期由一個獲利數字上升至更高的獲利數字。該申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。 - 反證：在所引用之摘錄中並未提出任何反證；該公司並未標示任何將削弱本期結果之特定風險集中或損失，且無同業比較資料可供參考。該申報證據未包含任何同業或產業比較。 - 未知事項：摘錄內容未揭露哪一個業務分部——例如所引用之業務分部劃分附註中所述之各部門——對本期貢獻最大，導致分部面貌並不完整。該申報證據未揭露此面向之分部層級細節。 - 法律及監管曝險：面向讀者之項目提及法律訴訟及其他資訊，惟該等項目之本文未列於所引用之摘錄中，故與訴訟、保證或承諾相關之或有負債之規模與範圍無法自本資料評估。 - 資本適足性背景：所引用之監管與資本適足性附註於原始敘述中以引述方式出現，惟其相關比率、緩衝及壓力指標並未引用，致本段落中 GOLDMAN SACHS GROUP INC 之監理緩衝空間仍屬不確定。 - 信用及集中度附註同樣以引述方式出現而未附數字，故對特定交易對手、產業或地區之曝險無法於此評估。 - 下一期應關注之指標： - 歸屬於母公司之淨利（損）於截至 2026 年 3 月 31 日止三個月與截至 2025 年 3 月 31 日止三個月間之軌跡，因該申報已建立一個較高的年比較基期，後續季度須加以維持。 - 稀釋每股盈餘之變動，該申報將其連結至相同之盈餘來源，投資人極可能將其與本刊物既有之報導 Goldman Sachs Group Inc Posts Higher Net Income and Diluted Earnings Per Share in Interim Filing on Both a Quarter-Over-Prior-Year and Year-to-Date Basis 一併閱讀。 - 營運、投資及融資現金流量之概況，經授權之比較資料指出其較前一年度水準有所變動，但未說明驅動因素。 - 資本比率、流動性覆蓋率，以及與所引用之監管與資本適足性附註相關之任何監理指標變動。 - 客戶及其他應收款項之信用損失準備金之變動，蓋因該等餘額之絕大部分係以攤銷後成本扣除該準備金列計。 - 業務分部附註中之分部層級結果揭露，目前於所引用之證據中並未出現，並將為下一份申報之可能焦點。