创业板指涨3.78%领跑，成长股接棒资金从防御转向进攻

美伊停火后第三个交易日，A股成长风格全面压制价值。4月10日创业板指收涨3.78%报3448.79点，深证成指涨2.24%报14309.47点，上证综指涨0.51%报3986.22点^[1]。

结构分化比指数涨幅更值得看。宁德时代（300750.SZ）涨6.67%报416.00元，单日成交207.53亿元；东方财富（300059.SZ）涨4.27%报19.76元，成交119.21亿元。同日，贵州茅台（600519.SH）跌0.45%报1453.96元，五粮液（000858.SZ）跌0.52%报102.07元，招商银行（600036.SH）跌0.13%报39.21元^[1]。

两市成交约2.32万亿，连续三日站稳2万亿

4月10日沪市成交9556.64亿元，深市成交13672.05亿元，合计约2.32万亿元^[1]。较4月8日停火首日的2.43万亿略有回落，但仍处于年内高位区间。

成交额集中度在提升。仅宁德时代、东方财富、紫金矿业（601899.SH，成交80.71亿元）三只个股就贡献超407亿元成交。

宁德时代单日涨6.67%，新能源链资金虹吸效应明显

宁德时代（300750.SZ）4月10日报416.00元，涨6.67%，成交额207.53亿元，为当日两市成交额最大的个股之一^[1]。这是该股连续第三日领涨创业板权重。

驱动因素有两层：一是停火后原油从高位回落，新能源替代逻辑重新获得定价；二是碳酸锂现货自2025年下半年反弹后，电池产业链盈利预期上修。

白酒银行集体走弱，防御板块遭资金抽离

茅台跌0.45%，五粮液跌0.52%，招商银行跌0.13%，中国平安（601318.SH）仅微涨0.14%^[1]。紫金矿业（601899.SH）跌0.44%报33.75元，黄金概念未能延续此前避险行情。

说白了，停火落地后避险溢价在退潮。资金从"躲风险"模式切换到"追弹性"模式，白酒和银行成了提款机。

隔夜美股七连涨，费城半导体指数涨6.34%

4月8日（美东时间）美股收盘，标普500涨2.51%报6782.81点，纳斯达克涨2.80%报22635点，道琼斯涨2.85%报47909.92点^[2]。费城半导体指数涨6.34%，全部30只成分股收涨，泰瑞达涨11.8%、英特尔涨11.42%^[2]。

4月9日美股延续涨势但幅度收窄，标普500涨0.62%，纳斯达克涨0.83%^[3]。能源板块继续承压，标普500能源指数4月8日跌3.66%，埃克森美孚跌4.69%^[2]。

金价回落至4743美元，布伦特原油反弹至101美元

4月10日国际现货黄金报4743美元/盎司附近，较4月8日高点4830美元回落约1.8%^[4]。停火协议削弱了黄金的避险买盘，但中东局势不确定性仍在托底。

布伦特原油4月9日报100.99美元/桶，较4月8日的93.76美元反弹7.71%^[5]。本质上，市场正在重新评估停火的可持续性——两周临时停火期内，霍尔木兹海峡通行量能否恢复是原油定价的核心变量。

周期定位：停火交易进入第二阶段

4月7日停火消息落地后，A股经历了三个交易日的"停火交易"。第一日（4月8日）普涨放量，情绪修复为主；第二日分化开始；第三日（4月10日）风格切换已经完成——成长彻底压制价值。

你拆开看看：上证涨0.51%、创业板涨3.78%，两者差值3.27个百分点，这种级别的风格剪刀差在短期内不常见。

美伊两周临时停火协议的到期日是4月21日前后。在此之前，市场将持续围绕"停火能否续期"和"霍尔木兹海峡通行恢复进度"两个变量博弈。4月中旬进入A股一季报密集披露期，业绩验证将成为下一个定价锚。