创业板指涨3.78%领跑A股 美消费者信心创74年新低

A股三大指数集体收涨，创业板指以3.78%的涨幅领跑，报3448.79点。隔夜美股走势分化——纳指小幅收涨，道指跌269点，但三大指数周涨幅均超3%，为去年11月以来最强单周表现。

两组数据值得拆开看：一边是A股延续停火反弹行情，新能源与科技成长板块资金加速流入；另一边是密歇根大学4月消费者信心指数初值砸到47.6，刷新该指数1952年创立以来最低纪录。市场情绪和经济信心正在走出截然不同的曲线。

创业板指涨3.78%，两市成交2.32万亿元

上证综指收于3986.22点，涨0.51%^[1]；深证成指报14309.47点，涨2.24%^[1]；创业板指报3448.79点，涨3.78%^[1]。沪市成交9557亿元，深市成交13672亿元，两市合计约2.32万亿元，较4月8日2.45万亿元的年内高点略有回落。

结构上看，成长风格持续占优。上证综指离4000点整数关口仅差14个点，但涨幅远逊于中小盘。这种分化格局已持续三个交易日。

宁德时代涨6.67%成交207亿元，白酒金融板块走平

宁德时代（300750.SZ）收涨6.67%报416.00元，单日成交额207.53亿元^[1]。东方财富（300059.SZ）涨4.27%报19.76元，成交119.21亿元^[1]。

但是——白酒和金融权重股几乎原地踏步。贵州茅台（600519.SH）跌0.45%报1453.96元，五粮液（000858.SZ）跌0.52%报102.07元，招商银行（600036.SH）跌0.13%报39.21元^[1]。

说白了，资金在做选择题：成长还是防御。答案很明确——成长板块拿走了绝大多数增量资金。

美股三大指数周涨幅超3%，周五道指跌269点

北京时间4月11日凌晨美股收盘，道琼斯工业指数跌269.23点（-0.56%）报47916.57点；标普500指数微跌7.77点（-0.11%）报6816.89点；纳斯达克综合指数涨80.48点（+0.35%）报22902.89点^[2]。

周线维度：标普500周涨3.56%，创去年11月以来最佳单周；道指周涨3.04%；纳指周涨4.68%^[2]。英伟达（NVDA）延续连涨态势，创两年来最长连涨纪录^[3]。本周反弹的核心驱动是美伊两周临时停火协议（4月8日生效），地缘风险溢价被快速压缩。

密歇根消费者信心47.6，创1952年以来最低

4月10日公布的密歇根大学4月消费者信心指数初值为47.6，预期52.0，前值57.0^[4]。这是该指数自1952年创立以来的绝对最低值。

细项更扎眼：一年通胀预期从3月的3.8%飙升至4.8%，单月跳升100个基点；长期通胀预期升至3.4%^[4]。98%的受访者在停火协议公布前完成问卷——这组数据反映的是战争恐慌与油价冲击叠加后的消费者真实心理状态。

美国3月CPI同比3.3%，能源涨10.9%是主因

美国劳工统计局4月10日发布数据：3月CPI同比上涨3.3%，符合预期；环比涨0.9%^[5]。其中能源价格同比飙涨10.9%，汽油价格环比涨幅达21.2%^[5]。

本质上，这份CPI是美伊冲突的价格映射。2月28日冲突爆发后霍尔木兹海峡通航量骤降，国际油价曾冲上110-120美元区间^[6]。虽然4月8日停火后WTI原油一度暴跌近20%^[6]，但3月的价格冲击已经写进了数据。

周期定位：反弹交易进入第四天，动能信号出现分化

A股自4月8日停火反弹以来连涨三日，期间创业板指累计涨幅超过10%。但成交额已从2.45万亿元回落至2.32万亿元，缩量信号初现。美股同样如此——周涨幅亮眼，但周五收盘即出现多空分歧。

当前的核心矛盾：停火是两周临时安排，不是终战协议。双方定于4月10日在伊斯兰堡开启新一轮谈判^[6]。如果谈判破裂、停火到期不续，油价和风险资产的定价逻辑将再次反转。

可跟踪的节点：美伊伊斯兰堡谈判进展（4月10日已启动）、两周停火到期日（约4月22日）、美联储5月议息会议（届时将消化4月CPI和就业数据）。在这些节点落地之前，市场在交易的是"预期差"而非"确定性"。