Smaller Loss Persists Across Both Windows in Milestone Scientific Interim Filing

Answer-first conclusion plus reporting-period identity and source scope

- 申報文件中的兩個報告期間底部結果均維持虧損，惟每股虧損幅度較前一年同期縮小；本季相較於前一年同季，以及年初至今六個月期間相較於前一年同期間，每股盈餘均朝授權「增加」方向移動（仍為虧損）。 - 母公司應佔淨利潤（虧損）在本季與年初至今期間與前一年同期比較時，同樣朝授權「increase」方向移動（虧損轉虧損、幅度縮小），與每股盈餘的走勢一致。 - 營業利潤（虧損）在兩個期間亦朝授權「increase」方向移動（虧損轉虧損、幅度縮小），與淨利及每股盈餘的方向一致；因此營業項目支持公司於有利年比變動後仍處於營業虧損區間的標題結論。 - 三個申報面向——攤薄每股盈餘、淨利結果及營業結果——在方向及虧損轉虧損的轉變上看法一致，本節目錄中並無任何指標顯示轉為獲利。 - 報告期間身分：本分析涵蓋 MILESTONE SCIENTIFIC INC.（[股票代號：MLSS]，CIK 0000855683）所提交，涵蓋 fiscal period period-ended-2026-06-30，依 accession 0001493152-26-037761 申報之 10-Q；三個月報告期間係指截至 2026 年 6 月 30 日止三個月及其前一年對應期（截至 2025 年 6 月 30 日止三個月），六個年初至今期間係指截至 2026 年 6 月 30 日止六個月及其前一年對應期（截至 2025 年 6 月 30 日止六個月）。 - 資料來源範圍：數字取自本節目錄中所列的損益表摘要項目；並輔以檢視申報文件第 II 部分所列示之項目——包括第 1 項及第 1A 項下之法律訴訟及風險因子討論、第 2 項下之未登記股權銷售、第 3 項及第 4 項下之市場風險量化與質性揭露及控制與程序項目，以及第 5 項及第 6 項下之展望陳述區塊——僅供定位參考，非期間數值之來源。 - 申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。 - 申報證據未包含同業或產業比較。申報證據未包含同業或產業比較。 - 在本節中，所有申報面向——攤薄每股盈餘、淨利結果及營業結果——均以目錄為基礎因而視為已知；營收、營業成本及現金流量項目等期間層級細節，以及任何部門區分，均屬本節範圍之外，故刻意留待後續章節處理，而非於此處說明。 - 欲以簡單報酬率框架驗證虧損縮小之定性方向的讀者，可使用 [ROI Calculator](/finance/roi-calculator/)，但不得以此取代申報數字。

Financial performance, accounting context, and comparison baselines

- 於 period-ended-2026-06-30 之三個月報告期間，Milestone Scientific Inc.（MLSS，0000855683）申報母公司應佔淨虧損為 -1,059,332 美元，而前一年同季比較期之淨虧損為 -1,483,110 美元。攤薄每股盈餘為每股攤薄 -0.01 美元，相較前一年同期之每股攤薄 -0.02 美元。本季營業結果為營業虧損 -1,061,563 美元，相較前一年同季之營業虧損 -1,484,631 美元。 - 於六個年初至今期間，母公司應佔淨虧損為 -1,899,185 美元，相較前一年六個月比較期之淨虧損 -3,477,696 美元。攤薄每股盈餘為每股攤薄 -0.02 美元，相較前一年同期之每股攤薄 -0.04 美元。上半年度之營業結果為營業虧損 -1,889,645 美元，相較前一年六個月比較期之營業虧損 -3,482,484 美元。 - 授權之年比比較顯示，母公司應佔淨虧損於三個月及六個月基礎上均較前一年縮小（兩個期間之虧損皆縮減）；攤薄每股盈餘於兩個報告期間亦走高（每股虧損縮小）；營業虧損於兩個報告期間均較前一年縮小。未發生由盈轉虧或由虧轉盈之情況——所有申報期間之結果皆為虧損。 - 申報文件於所引證據中並未呈現本季與前季之連續性比較，故無法就此等面向主張任何季比季之變動。申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。 - 展望陳述出現於第 6 項附近之標準標題下，管理階層重申其警示性用語，並除聯邦證券法令所要求者外，不承擔修訂或更新該等陳述之義務。申報文件未針對下一季或全年度提供量化指引（無營收、每股盈餘、營業虧損或現金跑道目標）。 - 隨附於簡明合併財務報表之繼續經營疑慮註記揭露：公司自設立以來已累積發生總虧損，並於所涵蓋之三個月及六個月期間申報營業虧損，所述 4 月之私募增資被描述為已改善流動性狀況。申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。係所引證據所支持之唯一因果性陳述。 - 中期財務報表係依據美國一般公認會計原則（U.S. GAAP）就中期財務資訊之規定，按 10-Q 編製說明及 Regulation S-X 相關條文編製，管理階層聲明為使截至 2026 年 6 月 30 日止三個月及截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之結果得以公允表達，一般經常性調整係屬必要。 - 面向讀者之分析重點：標題性獲利能力指標（淨虧損、攤薄每股盈餘、營業虧損）於 period-ended-2026-06-30 之三個月及六個月期間之年比基礎上，均朝同一方向移動——虧損縮小。申報文件未納入任何同業或產業基準。申報證據未包含同業或產業比較。未揭露此等面向之部門層級明細。申報證據未針對此面向揭露部門層級明細。 - 對欲比較中期結果的讀者而言，[ROI Calculator](/finance/roi-calculator/) 可提供更廣泛之盈餘脈絡框架，但無法取代申報數字；上述底層獲利能力比較為本節中唯一之量化結果。

Operating drivers, segment evidence, and management claims versus independent analysis

- Milestone Scientific 於本次申報所追蹤之兩個報告期間，僅以合併基礎申報營業結果，故未就截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之三個月期間或截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之六個年初至今期間，分別揭露部門營收、部門銷貨成本或部門營業表現。 - 營業利潤（虧損）截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 -1,061,563 美元，截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 -1,889,645 美元，各期均為虧損而非盈餘。前期與本期之營業利潤（虧損）授權方向為兩個期間均「增加」，本期與前一年比較期均為虧損；其轉變為虧損轉虧損。 - 前一年比較期間之營業利潤（虧損）截至 2025 年 6 月 30 日止三個月為 -1,484,631 美元，截至 2025 年 6 月 30 日止六個月為 -3,482,484 美元，兩者均為負值，亦即年比改善後，公司於營業面上仍低於損益兩平。 - 毛利率、營業費用結構及產品線別與地理區別之貢獻，並未達到足以歸因本期與前一年營業利潤（虧損）變動所需之揭露細度；申報文件僅呈報合併營業利潤（虧損）項目。

- 管理階層透過 10-Q 封面所重複之安全港語言框架展望性評論，涵蓋所引 Exchange Act 條款及所引年份《私人證券訴訟改革法》意義下之展望性陳述，載於第 6 項之簽章／展望性陳述部分，並於第 5 項區塊中先予反映。 - 於所引敘述中明確指明之唯一營運驅動因素為業務之規劃持續擴張，管理階層並指出支撐展望性陳述之任何假設均可能證實為不準確。 - 財務會計準則委員會（Financial Accounting Standards Board）於所引年度十一月發布之最新會計準則更新，已被認可為涵蓋員工薪酬、折舊及無形資產攤銷分解之未來揭露要求；申報文件將其呈報為一項即將實施之申報變更，而非本期營業結果之現行驅動因素。 - 於所引內文中，管理階層並未將截至 2025 年 6 月 30 日止三個月與截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之間、或截至 2025 年 6 月 30 日止六個月與截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之間之營業利潤（虧損）變動，歸因於任何特定之營收、成本或量驅動因素。

申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。申報證據未包含同業或產業比較。

欲將 Milestone Scientific 之中期營業表現與更廣泛之醫療器材或牙科器械同業進行比較之讀者，得於作成資本效率結論前，先以 [ROI Calculator](/finance/roi-calculator/) 衡量合併營業虧損之變動幅度，蓋因申報證據未揭露部門切割，亦未包含同業基準。

Cash flow, balance sheet, and capital allocation

- 已揭露事實 — 營運、投資與融資三條現金流項目，均同時列示當期六個月期初至今期間及其去年同期比較數。兩期營運現金流皆為負值，當期流出 -$498,285 較去年同期比較數 -$2,772,273 為窄。兩期投資現金流亦皆為負值，當期流出 -$5,771 較去年同期比較數 -$5,776 為深。兩期融資現金流皆為正值，當期流入 $1,458,184 較去年同期比較數 $794,305 為高。資本支出（記錄為取得不動產、廠房及設備之款項）於兩期皆為正值，當期支出 $5,771 較去年同期比較數 $5,776 為低。 - 管理階層說明 — 管理階層於 MILESTONE SCIENTIFIC INC. 財務報表上標註繼續經營能力之疑慮，援引自設立以來之累計虧損、三個月及六個月期間之營運虧損、經常性虧損、負值現金流及累計虧絀等理由。管理階層指出，四月份完成之私募已改善流動性狀況，但同時補充，繼續經營之能力取決於是否能產生足夠收益、控制營運費用，並於必要時取得額外融資。 - 分析師推論 — 較去年同期相比，營運流出收斂、投資流出擴大、融資流入增加之組合，與管理階層動用新資金以支應較高投資活動水準之情形一致。資本支出年對年之縮減，發生於整體投資流出擴大之背景下，顯示投資現金使用之增加並非僅由不動產、廠房及設備之增添所驅動。 - 反向證據 — 無。繼續經營能力段落本身即承認四月私募所得資金已改善流動性，此與投資流出擴大及營運仍為負值並存；讀者應同時權衡此兩項訊號。申報資料中並無同業或產業比較。 - 未明事項 — 申報資料未將此變化歸因於任何單一原因。

同業與歷史比較

MILESTONE SCIENTIFIC INC.（MLSS，CIK 0000855683，存取編號 0001493152-26-037761）所提交、涵蓋期間 2026-06-30 之 10-Q 申報，提供了兩個申報區間之去年同期比較數，但並無同業或產業基準，因此任何跨發行人解讀皆須以該公司自身歷史數字為框架，而非以同產業群體為對照。

於三個月區間，該公司無論在營運面頂端或損益底線均處於虧損狀態。截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之營業收入（損失）為 -$1,061,563 美元，相較於截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之 -$1,484,631 美元，變動方向依授權方向描述。同區間歸屬於母公司之淨利（損）為 -$1,059,332 美元，相較於 -$1,483,110 美元，亦屬由虧轉虧之過渡。由於當期及前一期三個月之攤薄每股盈餘皆為虧損，任何每股盈餘之收斂或擴大即為相關觀察重點，而非轉盈之變動。

於六個月期初至今區間，虧損態勢與季報一致。截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之營業收入（損失）為 -$1,889,645 美元，相較於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之 -$3,482,484 美元，依授權方向同樣屬於由虧轉虧之過渡。同六個月期間歸屬於母公司之淨利（損）為 -$1,899,185 美元，相較於 -$3,477,696 美元，呈現相同之由虧轉虧框架。所揭露之攤薄每股盈餘亦呼應此模式：截至 2026 年 6 月 30 日止六個月與截至 2025 年 6 月 30 日止六個月皆為虧損，變動方向依授權方向描述。

現金流量比較則呈現不同且較為溫和之故事。截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之營運活動產生（使用）之淨現金流量為 -$498,285 美元，相較於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之 -$2,772,273 美元，依授權方向兩期皆為負值。相對地，六個月區間之融資活動產生（使用）之淨現金流量及投資活動產生（使用）之淨現金流量，依授權方向均與營運現金流呈反向變動（兩期融資皆為正，兩期投資皆為負），而取得不動產、廠房及設備之款項於年對年基礎上依授權認列為減少。此為本節中唯一一處基礎由虧損轉為不同符號之處 — 但其屬於融資或資本支出之觀察角度，非屬盈餘面。

目錄中並無對該發行人於營收、毛利率、營收成本、股數或任何部門項目之授權比較，故此等面向之任何評論於此處均刻意予以省略。對讀者而言之重點較典型盈餘敘事為窄：本處之年對年紀錄為虧損於單季及半年皆持續存在，營運現金流出仍持續，且資本配置模式依授權方向標示為與營運現金流呈反向變動。

申報資料未將此變化歸因於任何單一原因。

申報資料中並無同業或產業比較。

基本、上行與下行情境條件

- MILESTONE SCIENTIFIC INC.（MLSS）於涵蓋期間 2026-06-30 之 10-Q 申報中所反映之基本情境，係以損益面之實際揭露數字為基礎：截至 2026 年 6 月 30 日止六個月歸屬於母公司之虧損仍為 -$1,899,185，而截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之去年同期比較數 -$3,477,696 亦為虧損；目錄所授權之唯一方向為虧損之由虧轉虧過渡中增加，意指當期半年虧損較去年同期更深。申報資料未將此變化歸因於任何單一原因。 - 相同之由虧轉虧模式亦出現於三個月區間：截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之 -$1,059,332 為歸屬於母公司之虧損，截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之去年同期比較數 -$1,483,110 亦為虧損；授權方向為該虧損之增加，使該季處於較去年同期更深之虧損態勢。申報資料未將此變化歸因於任何單一原因。 - 營業收入（損失）於授權軸向上呈現一致行為：截至 2026 年 6 月 30 日止六個月相較於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月，期間由虧損轉為虧損且虧損依授權增加；截至 2026 年 6 月 30 日止三個月相較於截至 2025 年 6 月 30 日止三個月，亦適用相同之由虧轉虧過渡且虧損依授權增加，因此上行情境之關鍵在於營運拖累能否止穩而非持續加深。申報資料未將此變化歸因於任何單一原因。 - 攤薄每股盈餘之授權比較強化此一解讀：截至 2026 年 6 月 30 日止六個月相較於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月，該指標由虧損轉為虧損且虧損依授權增加；截至 2026 年 6 月 30 日止三個月相較於截至 2025 年 6 月 30 日止三個月，由虧轉虧之過渡亦伴隨虧損之授權增加，使基本情境建立於兩申報區間每股虧損擴大之框架上。申報資料未將此變化歸因於任何單一原因。 - 上行情境立於現金流面，授權方向顯示改善而非惡化：截至 2026 年 6 月 30 日止六個月相較於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月，融資活動產生（使用）之淨現金流量授權自前一年正值增加；投資活動產生（使用）之淨現金流量向上但仍為負；取得不動產、廠房及設備之款項授權減少，顯示資本支出規模趨軟同時融資流入持續。營運活動產生（使用）之淨現金流量授權增加但仍為負，因此營運燒損收斂而非逆轉。 - 下行情境反映來源敘述中所提之股權稀釋壓力：因具反稀釋效果，本次申報所涵蓋之三個月及六個月期間之攤薄每股盈餘計算中，未納入可能具稀釋效果之流通在外股票選擇權、未發行之限制性股票獎勵、未轉換之可轉換票據及認股權證；連同所引股東權益附註中所提及之認股權證購買協議，此一壓力框定一旦未來轉為獲利，稀釋工具將機械性地重新納入股數之情境。 - 管理階層僅於會計政策之意義上處理稀釋議題，指出依相關權威指引對認股權證分類之評估；前瞻性背景則出現於所引第 6 項之前瞻性陳述章節及第 1A 項之風險背景中，申報資料中並無管理階層對營收、定價或利潤率回升之預測。申報資料中並無同業或產業比較。 - 下行情境之解讀亦受限於申報中並無同業或產業比較，故無法自所引資料推論相較於可比較醫療器材同業之相對表現；欲將 MLSS 與同業比較之讀者，必須於 0001493152-26-037761 之外另尋資料。申報資料中並無同業或產業比較。 - 在此限度內，建模復甦路徑之讀者可使用 [ROI 計算機](/finance/roi-calculator/) 框定增量資本之報酬預期，因授權方向對資本支出及營運燒損所提供之輸入，最可能於截至 2026 年 6 月 30 日止六個月相較於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之基礎上，供此類運算所需之要素。

風險、反向證據、未明事項及下期觀察指標

MILESTONE SCIENTIFIC INC. 依 10-Q 提交的、截至 2026-06-30 的期間申報 (0001493152-26-037761)，在兩個報告區間皆處於虧損狀態，而淨損益這一行是在單一畫面上最能概括風險態勢的數字。歸屬於母公司的淨損益，在截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間為 -$1,899,185，在截至 2026 年 6 月 30 日的三個月期間為 -$1,059,332；相比之下，截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間為 -$3,477,696，截至 2025 年 6 月 30 日的三個月期間為 -$1,483,110。兩個期間仍處於虧損，但標題數字已朝「虧損縮小」的方向移動，而這也是我們唯一獲授權可斷定的方向 — 造成此一變動的原因，讀者無法僅憑此證據歸咎於單一驅動因素，因此在此處最貼切的一句話是 The filing evidence does not attribute this change to any single cause.。

對於任何「好轉」敘事的反證同樣薄弱。該申報並未分別揭露牙科與醫療器材線的部門級細節，因此我們無法判斷年初至今的變化，究竟是由單顆牙科麻醉系統® (STA) 器材出貨所帶動、由硬脊膜外麻醉器材及替換零件業務所帶動，還是由營運費用認列時點的擺動所驅動 — 詳見 The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension.。該申報證據中並無同業或產業比較，因此任何「虧損縮小優於該產業」的說法皆無從支持：唯一誠實的表述方式為 The filing evidence contains no peer or industry comparison.。該申報亦允許將認股權證分類為負債，並於每個報告期間按公允價值重新衡量，這意味著非現金的依市價評價波動可能獨立於營運而影響底線；股東權益附註中的認股權證評估用語是值得關注的施力點，讀者在思考稀釋情境時，應透過 [ROI Calculator](/finance/roi-calculator/) 評估資金跑道風險。

值得在下一個期間標記的不確定因素：— 在截至 2026 年 6 月 30 日的三個月期間所顯示的虧損縮小，能否延續至下一個報告區間，或該比較是否受到特定季度費用認列時點的扭曲。— 任何新發行或修訂認股權證的規模與分類，須考量項目 1 之下認股權證附註中「權益 vs. 負債」的觸發用語。— 合約預付款餘額 — 與未來 STA 裝置、硬脊膜外麻醉器材及硬脊膜外麻醉替換零件相關的資金 — 是否能依預定時程轉為營收，或將以流動資產身分懸置較長時間。— 備抵變動：所揭露的減少歸因於處分已全額提列準備的存貨，申報並稱其影響為不重大，因此「準備政策不變」係作為基礎假設，而非已確認事實。

下一個期間值得觀察的指標，僅以讀者能在下一份期中申報中自行查證的質性用語表述如下：— 歸屬於母公司的淨損益在下一個三個月及年初至今區間的方向與正負號，相較於已引述的去年同期比較數據。— 於項目 1A 之下所揭露的認股權證負債餘額的任何變動，該變動得在無營運變動下影響盈餘。— 營運現金使用相對於融資流入的金額，兩者共同框定資金跑道的問題。— 合約預付款餘額的走勢及其背後的器材訂單狀況。

項目 5 及項目 6 的前瞻性陳述提醒讀者，任何展望用語皆受條件限制；項目 4 及項目 3 確認控管及市場風險揭露係於每個期間重複陳述，本期並無新的量化內容。