CoStar Group 中期申報文件顯示營收、營業利益與淨利皆較去年同期成長，年初至今淨利重回獲利區間

先給結論的回答，再加上報告期間身分與來源範圍

CoStar Group, Inc. 的中期申報文件，依申報書編號 0001057352-26-000066 認定為 fiscal period period-ended-2026-06-30 的 10-Q（CIK 0001057352，股票代號 CSGP），顯示六個月的年初至今結果由虧損轉為獲利，而三個月結果在較去年同期更高的基礎上維持獲利。具體而言，三個月報告期間的稀釋後每股盈餘為每股 $0.14 USD/SHARES，而前一年三個月期間為每股 $0.01 USD/SHARES — 屬於授權的增加，獲利對獲利。至於六個月年初至今期間，稀釋後每股盈餘為每股 $0.14 USD/SHARES，前一年六個月期間則為每股 -$0.02 USD/SHARES — 屬於授權的增加，虧損對獲利。歸屬於母公司的淨利（損）呈現相同走勢：三個月報告期間為 $55,000,000 USD（較 $6,000,000 USD 增加，獲利對獲利），六個月年初至今期間為 $58,000,000 USD，前一年六個月期間則為虧損 -$9,000,000 USD（授權的增加，虧損對獲利）。營業利益（損失）同樣由前一年基期期間的虧損轉為當期期間的獲利：三個月報告期間為 $76,000,000 USD，相對於 -$27,000,000 USD（授權的增加，虧損對獲利）；六個月年初至今期間為 $79,000,000 USD，相對於 -$70,000,000 USD（授權的增加，虧損對獲利）。來自客戶合約之收入（不含評估稅）於三個月報告期間為 $925,000,000 USD，相對於 $781,000,000 USD；於六個月年初至今期間為 $1,822,000,000 USD，相對於 $1,513,000,000 USD — 兩者在正基礎上皆為授權的期間對期間增加。本期當季與六個月年初至今期間分別落於截至 2026 年 6 月 30 日止三個月與截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之內，並由截至 2025 年 6 月 30 日止三個月與截至 2025 年 6 月 30 日止六個月提供比較基礎。財務報表架構位於附註 3 之中，其中包含本申報所依據的收益認列討論。本節的涵蓋範圍僅限於上述兩個報告期間及其前一年比較基礎的四項主要指標；該申報證據未揭露任何上述指標的部門層級細節 The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension.，未包含同業或產業比較 The filing evidence contains no peer or industry comparison.，亦未將這些年比變化歸因於任何單一原因 The filing evidence does not attribute this change to any single cause.。

財務表現、會計背景與比較基礎

- 報告營收為 $925,000,000 USD，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止三個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之 $781,000,000 USD，於同店基礎上呈現年比增加，讀者可於 COSTAR GROUP, INC. 依 0001057352-26-000066 所提交、涵蓋 period-ended-2026-06-30 之 10-Q 中期申報文件中查閱。 - 報告營收為 $1,822,000,000 USD，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之 $1,513,000,000 USD，同樣於年比基礎上呈現增加。欲跨發行公司比較中期營收軌跡的讀者，可交叉查證像 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in period-ended-2026-06-30 Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 此類同業範例，作為本報告之對照。 - 營業利益為 $76,000,000 USD，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止三個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之 -$27,000,000 USD，呈現年比改善，並由前一年當季虧損轉為本期當季獲利。該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因。 - 營業利益為 $79,000,000 USD，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之 -$70,000,000 USD，同樣於年初至今基礎上呈現增加，並由虧損轉為獲利。該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因。 - 歸屬於母公司之淨利為 $55,000,000 USD，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止三個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之 $6,000,000 USD，於獲利對獲利基礎上呈現年比增加。 - 歸屬於母公司之淨利為 $58,000,000 USD，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之 -$9,000,000 USD，呈現增加，並由前一年上半年虧損轉為本期上半年獲利。該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因。 - 稀釋後每股盈餘為每股 $0.14 USD per share，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止三個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之每股 $0.01 USD per share，呈現較高的獲利對獲利數據。 - 稀釋後每股盈餘為每股 $0.14 USD per share，期間為截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之每股 -$0.02 USD per share，於年初至今基礎上呈現增加，並由虧損轉為獲利。該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因。 - 就季對季觀點而言，本申報所呈現的管理階層討論並未提供獨立的 Q-on-Q 橋接分析，故本節不予斷言；上述當季對前一年當季之關係為所引用附註唯一支持的序列檢視，而中期申報中所出現的唯一逐項對帳內容，為附註 4 所描述之部門重編。 - 所引用之中期申報亦未提供展望：該附註未揭露任何前瞻性看法、未來營收區間、利潤率說明，以及下季之量化 EPS 預期，因此分析師預期無法錨定於管理階層所提供之數字。 - 值得標示之會計背景：依附註 3，本公司於前一第四季將其部門組成由地理基礎變更為產品組合基礎，前述期間已重編以符合新基礎；依附註 4，本公司已完成 Matterport 與 Domain 之收購，影響本申報中所列示之收購後組合。該申報證據未包含同業或產業比較。 - 未知事項：該申報未揭露本季之部門層級營收、未區分有機成長與非有機成長之貢獻，亦未說明收購日之購買會計處理，因此任何對年比增加之更深層歸因皆為 The filing evidence does not attribute this change to any single cause.。

營運驅動因素、部門證據與管理階層說法對比獨立分析

就 COSTAR GROUP, INC. 於 10-Q period-ended-2026-06-30 而言，本申報所呈現之損益表證據僅揭露單一合併檢視，所引用資料中並未單獨揭露營運部門營收、部門營業利益或部門層級利潤率項目。來自客戶合約之收入（不含評估稅）於三個月報告期間（截至 2026 年 6 月 30 日止三個月）為 $925,000,000，比較對象為截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之 $781,000,000，於較高基礎上呈現授權的增加。六個月年初至今的營收項目為 $1,822,000,000，對比截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之 $1,513,000,000，亦為授權的增加。截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之營業利益（損失）為 $76,000,000（獲利），相對於 -$27,000,000（虧損），標誌著合併層級由授權的虧損轉為獲利的轉折。截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之年初至今營業利益（損失）為 $79,000,000（獲利），對比 -$70,000,000（虧損），同樣為授權的虧損轉獲利轉折。由於該申報僅呈現合併總額，部門動態敘事無法自申報證據重建。所引用之申報亦說明，前一期間之部門揭露已重編以符合當期表達方式，惟於不可行情形除外，此進一步限制了對兩個報告區間部門利潤率進行同類比較之可能性。該申報證據未包含同業或產業比較。

本節之申報證據未包含管理階層對期間驅動因素、部門績效或利潤率走向之敘述性 MD&A 討論，故無法轉錄或權衡管理階層所提供之任何引述說明。欲尋求公司本身對當季及年初至今結果之框架說明者，應參閱 10-Q period-ended-2026-06-30 之管理階層討論部分，惟此超出本節之證據基礎。由於所引用資料中並未包含管理階層之任何原因說明語言，故無從對照管理階層所述驅動因素與對數字之獨立解讀。該申報證據未將此變化歸因於任何單一原因。

現金流量、資產負債表與資本配置

- 在截至 2026 年 6 月 30 日的六個月年初至今期間以及截至 2025 年 6 月 30 日的去年同期比較期間，營運現金產出皆為正值，且經核准的方向顯示為年同比增加；該比較僅描述正負號與經核准的方向，並未描述幅度，且申報文件中並未就變動的根本原因提出說明。- 在六個月年初至今期間與去年同期比較期間，投資活動皆產生淨現金流出，且經核准的方向顯示該流出年同比縮窄；前揭附註中所討論的分部表達重編並未改變這些投資活動的合計數字。- 在六個月年初至今期間與去年同期比較期間，融資活動皆產生淨現金流出，且經核准的方向顯示該流出年同比加深，與當期持續的資本返還活動一致。- 在六個月年初至今期間與去年同期比較期間，買回普通股的支出皆為正值，且經核准的方向顯示為年同比增加，表示當期對買回庫藏股的現金部署金額較大。- 在六個月年初至今期間與去年同期比較期間，取得不動產、廠房及設備的支出皆為正值，且經核准的方向顯示為年同比減少，表示當期的資本支出流出規模較小。- 報告事實的框架：上述營運、投資及融資現金流量項目，以及買回庫藏股合計與資本支出合計，均直接取自所申報的現金流量表；營運現金為正向與投資及融資為負向本身即在申報文件中陳述，而年同比變動僅為經核准的方向 — 發行者並未主張任何根本性的驅動因素。- 前揭附註中的管理階層說明僅涉及分部表達變更及收入認列架構，並未涉及營運、投資或融資現金流、買回庫藏股或資本支出的年同比變動。- 因此分析師推論受限：當期的現金回報概況與正向營運現金流量支應持續的買回庫藏股計畫以及持續的不動產、廠房及設備投資相符，而投資流出縮窄、融資流出加深；這些流量的相對規模無法依本節可取得的目錄加以表達。- 申報文件內部的反證有限；前揭附註指出，分部重編並未影響簡明合併營運報表或其他簡明合併財務報表，故各期比較之現金流量及資本配置比較於合併基礎上仍維持可比性。- 未知項目包括資本支出以外的投資流出組成、買回庫藏股以外的融資流出組成，以及任何新增的舉債活動；申報文件並未以本節可從所提供鍵值建立基礎的方式予以細分，故任何對因果關係的推論均不可得 — 申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因。. - 截至 2026 年 6 月 30 日資產負債表日的資產負債表錨定項目，列報為現金及約當現金（帳列金額）$1,266,000,000、長期借款（不含一年內到期部分）$994,000,000，以及應付帳款（流動）$44,000,000，提供上述現金流量及資本配置行動據以進行的流動性、槓桿及營運資金背景。- 申報文件證據中並未包含同業或產業比較 — 申報文件證據未含任何同業或產業比較。 — 故無法支持對其他以訂閱制為基礎之資訊服務發行人的延伸解讀，包括在相關申報文件中所涵蓋的同業，例如 [Broadcom Posts Higher Revenue, Operating Income, and Diluted EPS Year-Over-Year in the reporting period Filing](/insights/finance/broadcom-posts-higher-revenue-operating-income-and-diluted-eps-year-over-year/)。

同業及歷史比較

- 本目錄僅允許進行一種類型的同業式對比：與 COSTAR GROUP, INC. 自身前期揭露事項進行同基礎比較。本處不允許與其他不動產資料或市集訂閱制發行人之間建立標竿，因為申報文件證據未含同業或產業比較，且本目錄亦未提供可支持此種並列比較的第三方指標。- 在該自我比較範圍內，營收、營業利益及淨利的方向性模式一致：每一對經核准的年同比數字皆向上移動，且半年期營業及淨利項目亦自截至 2025 年 6 月 30 日的六個月之虧損翻轉為截至 2026 年 6 月 30 日的六個月之盈餘。單季淨利對比在截至 2025 年 6 月 30 日的三個月及截至 2026 年 6 月 30 日的三個月均維持獲利，故半年期重新跨入獲利才是突出的結構性轉變，而非既有獲利趨勢的延續。

- 此有利模式部分被現金流量的延伸解讀所抵銷。營運現金流量經核准為年同比向上移動，但該項目仍為正值而非負值，故該比較為幅度上之比較而非方向性的回升；任何「獲利改善伴隨由流出轉為流入」的推論皆屬過度詮釋證據。- 半年期淨利比較奠基於最為有利的經核准轉變（虧損至盈餘），而單季比較則為獲利至獲利的移動，質性權重較小；讀者不應將兩個期間視為等效信號，因為其根本的起始條件並不相同。於公司層級，單季營業利益在以前期單季對照當期單季時，亦呈現相同的獲利至獲利模式。

基本、上行及下行條件情境

基本情境假設 COSTAR GROUP, INC. 沿續在所申報報表中可見的軌跡。報告事實包括截至 2026 年 6 月 30 日的六個月營收為 $1,822,000,000，對比截至 2025 年 6 月 30 日的六個月為 $1,513,000,000，以及截至 2026 年 6 月 30 日的三個月營收為 $925,000,000，對比截至 2025 年 6 月 30 日的三個月為 $781,000,000。歸屬於母公司的淨利截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 $58,000,000，對比截至 2025 年 6 月 30 日的六個月為 -$9,000,000；截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 $55,000,000，對比截至 2025 年 6 月 30 日的三個月為 $6,000,000。本目錄授權可陳述：營收於半年期與單季比較中皆為年同比向上移動，淨利於兩項比較中皆為年同比向上移動，半年期淨利比較為由虧損至盈餘的轉變，單季淨利比較為由獲利至獲利的轉變。基本情境將這些經核准的轉變視為核心營運結果，並假設第 3 附註所描述之以訂閱制為基礎的收入認列模式得以延續，其中訂閱服務於合約期間內以直線基礎認列，而交易型服務則於所承諾之產品或服務交付時認列。於此情境下，於第 4 附註中所討論之資本化銷售佣金的攤銷，於經認定為三年的效益期間內持續作為主要的成本遞延機制，且該處所述之收入成本組成（薪資、股票基礎薪酬、無形資產攤銷、代管、第三方資料及相機成本）持續作為利潤率經濟的框架。申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

上行情境附加以下可能性：依第 3 附註認列之訂閱量以快於基本軌跡所隱含的速度擴張，臨時性產品、Matterport 擷取服務及 Ten-X 拍賣於時點認列之收入與上述所引述之半年期及單季營收比較一致，以及第 2 項下之資本配置（含同一項目中所討論之買回庫藏股活動）在不改變基本訂閱營收流率的前提下支應每股指標。於此情境下，營收 $925,000,000 相對於 $781,000,000 及淨利 $55,000,000 相對於 $6,000,000 將延續其經核准之向上軌跡，而自前期虧損至 $58,000,000 的半年期轉變反映於第 3 附註所述之已實現遞延收入認列，而非一次性利益。下行情境則假設遞延收入餘額之表現不如基本情境有利、時點認列收入項目表現不佳、第 4 附註所述之成本組合壓抑所報導之淨利，以及經核准之現金流量項目及取得不動產、廠房及設備之支出的減少限制了前揭經核准比較所述之財務彈性。於此情境下，$55,000,000 相對於 $6,000,000 雖仍登錄為經核准之向上年同比方向，但差距較小，而半年期至獲利之轉變雖成立但更依賴第 4 附註所述之資本化銷售佣金於三年效益期間內之攤銷。申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因。任何情境下之反證將首先顯現於遞延收入變動，以及於第 3 附註下之訂閱開立與認列收入之間的平衡。申報文件證據未含同業或產業比較。申報文件證據未就該面向揭露分部層級之細節。

風險、反證、未知項目及下期觀察指標

報告事實 - 該申報的三個月期間營收為 $925,000,000 美元，高於前一年度同季的 $781,000,000 美元；六個年度至今累計營收為 $1,822,000,000 美元，高於前一年度年度至今的 $1,513,000,000 美元。- 該申報的三個月期間歸屬於母公司的淨利為 $55,000,000 美元，高於前一年度同季的 $6,000,000 美元；六個年度至今累計歸屬於母公司的淨利為 $58,000,000 美元，高於前一年度年度至今的 -$9,000,000 美元。

管理層說明 - 管理階層將營業成本描述為主要包含薪資、福利、獎金、股票酬勞費用，以及其他為蒐集與分析公司服務所依據的房地產資料之研究人員所產生的間接成本，加上所收購的商標、技術及若干其他無形資產的攤銷、產品託管成本、信用卡及其他交易手續費、第三方資料成本、拍攝服務成本，以及已售出 Matterport 攝影機之成本，依所引用附註所述。- 管理階層說明，被視為取得合約所增生的銷售佣金會予以遞延，並在本公司認定為三年的效益期間內攤銷為銷售與行銷費用，依所引用附註所述。- 管理階層指出，大多數營運的功能性貨幣為當地貨幣，若干國際據點則採用英鎊或美元；換算損益列入累計其他綜合損益，而以非功能性貨幣計價的交易損益則列入其他收入、費用淨額。

分析師推論 - 無論是該季或年度至今，營收與淨利均較前一年度改善，且年度至今期間在淨利項目上也由虧損轉為獲利。- 外幣換算暴險與採用連結至技術及專有資料的攤銷期間之組合，代表所報導的利潤率取決於對資產年限與續約率的假設。

反向證據 - 前一年度年度至今在淨利項目上呈現虧損，可能會美化與當期獲利的任何單純比較；因此當期結果應與前一年度虧損而非與正常化基準進行對照。- 在所引用資料中，並未揭露對所報導營收或淨利成長的反向證據。

未知事項 - 此處未揭露營收與淨利變動的部門別驅動因素。該申報資料未就此面向揭露部門別明細。- 本申報未提供同業或產業比較。該申報資料未包含任何同業或產業比較。- 並未陳述單一、可識別的營收或淨利年比變動原因。該申報資料未將此變動歸因於任何單一原因。

下期觀察指標 - 三個月營收與淨利趨勢是否延續，以及年度至今的淨利是否能維持獲利而不致轉虧。- 在營業成本中提及所收購商標、技術及無形資產之情況下，有機成長與收購而得營收之間的占比。- 營業成本中的股票酬勞與攤銷水準，因為管理階層將其列為主要組成部分。- 已資本化銷售佣金的規模與方向，以及所假設的三年攤銷期間，其將影響所報導的銷售與行銷費用。- 在所述多重貨幣暴險下，外幣換算對累計其他綜合損益以及對其他收入、費用淨額的影響。- 風險因子及其他資訊章節中所討論的事項，包括法律訴訟及任何新承擔之義務，依所引用項目所述。