Amgen 公布營收與淨利同步成長，呈現獲利對獲利的提升，未結案的 IRS 移轉訂價議題仍是主要的觀察重點

先給結論，再附上報告期間識別資訊與資料來源範圍

在三個月的報告期間內，Amgen Inc. 在底線與營業線均呈現獲利，營收、營業利益、淨利與稀釋每股盈餘皆高於前一年度同期。上述四項指標的核定方向皆為增加，而獲利面指標的核定變動類型為獲利對獲利。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。

申報主體為 Amgen Inc.，交易代號為 AMGN，提交 10-Q 表，會計期間結束日為 2026-03-31。該申報的存檔編號為 0000318154-26-000057，相關 CIK 為 0000318154。三個月報告期間及其前一年度同期，分別透過期間占位符「截至 2026 年 3 月 31 日的三個月」與「截至 2025 年 3 月 31 日的三個月」進行引用；確切的日曆日期將於本節發布後由系統自動插入。

當期報告期間的客戶合約收入（不含評估稅）為 $8,618,000,000，前一年度同期為 $8,149,000,000，皆以美元表達。當期營業利益（損失）為 $2,666,000,000，前一年度為 $1,178,000,000，皆以美元申報，且各代表一筆獲利。當期歸屬於母公司的淨利（損）為 $1,819,000,000，前一年度為 $1,730,000,000，皆以美元申報，且各亦代表一筆獲利。當期稀釋每股盈餘為每股 $3.34 USD/SHARES，前一年度同期為每股 $3.2 USD/SHARES。

本節的資料來源範圍為第 1 項所描述的未經查核簡明合併財務資料，其中指出中期數字係依據 GAAP 編製，僅包含正常經常性調整，並應與同段所述最近期的年度報告（表格編號）一併讀。本節所引用面向的細部資料，在申報資料中並未揭露至本節所要求的程度。申報資料未揭露此面向的細部資料。同樣地，申報資料亦未包含任何同業或產業比較。申報資料亦未包含任何同業或產業比較。除上述由系統自動產生的文字外，本資料並未支援其他因果性陳述。

讀者若欲將此趨勢與先前分析過的生命科學中期申報交叉比對，可比較 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 中的季對季型態，須注意該文獻位於不同的發行公司與申報表格脈絡下，但說明了相同的核定成長方向。

財務表現、會計背景與比較基準

- 截至三月（略）的三個月內，客戶合約收入（不含評估稅）為 $8,618,000,000 USD，高於前一年度同期所申報的 $8,149,000,000 USD。營業利益（損失）為 $2,666,000,000 USD，高於一年前所記錄的 $1,178,000,000 USD。歸屬於母公司的淨利（損）為 $1,819,000,000 USD，高於前一年度期間的 $1,730,000,000 USD。稀釋每股盈餘為每股 $3.34 USD/SHARES，高於比較期間所申報的每股 $3.2 USD/SHARES。各項核定的年對年方向在性質上與前一期間相符：營收、營業利益、淨利與稀釋 EPS 在兩個期間皆由獲利基礎移至更高的獲利基礎。

- 管理階層並未提供量化橋接，說明營收、營業利益、淨利或稀釋 EPS 在兩個期間之間變動的原因。簡明申報敘述指出，中期結果未必能代表全年結果，並引導讀者參考前一份年度報告（表格編號略）以取得更多背景資訊，但並未將年對年變動歸因於價格、量、組合、匯率或成本項目。所引述之分部註釋中的其他分部項目，觸及了訴訟和解與權益證券之公允價值調整（請參閱註 6），以及前一期間無形資產之減損費用（請參註 8），但申報資料並未量化其對當期之淨影響，也未將其與主要損益項目連結。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。

- 會計背景雖有限，但仍值得留意。管理階層確認若干前一期間金額已重新分類，以符合當期之表達方式，這意味著上述所列的前一年度比較數字反映了任何重新分類後的結果，而非原先申報的數字。公司以單一營運分部（即人類治療藥物）進行申報，由執行長擔任主要經營決策者，並以淨利作為分部之損益衡量指標（請參閱註 2）。目前有兩項準則正在進行中：一項為近期採用之衍生工具與收入準則，公司聲明對簡明報表並無影響；另一項為即將採用之費用分解揭露準則，管理階層仍在評估其揭露效果。

- 比較基準相當稀少。在所引述的證據中，未見任何同業或產業基準、未見分部級別營收或利潤率拆分，也未見產品級別營收表。敘述部分僅確認一個營運分部與合併檢視，將外部比較對象留給讀者自行判斷。申報資料亦未包含任何同業或產業比較。希望跨公司比對中期獲利對獲利提升案例的讀者，可參考 [Lizely Finance 盈餘分析 — UFP TECHNOLOGIES INC 中期申報：兩個期間均呈獲利對獲利成長](/insights/finance/lizely-finance-earnings-analysis-ufp-technologies-inc-interim-filing-profit-to/)，該文涵蓋類似的年對年型態，惟產業不同。

- 在可見的申報節錄中並無任何指引或預期內容：未引用任何前瞻性的營收、盈餘或利潤率聲明，也未引用任何重申或撤回的展望用語。讀者應將年對年結果視為歷史數據，並等待後續發布以取得任何前瞻性預期。

營運驅動因素、分部證據以及管理階層聲明與獨立分析之對照

- 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內，營業利益（損失）為 $2,666,000,000 USD，相較於截至 2025 年 3 月 31 日的三個月內之 $1,178,000,000 USD，為一項經核定的增加，當期與前期皆處於獲利狀態。- 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內，客戶合約收入（不含評估稅）為 $8,618,000,000 USD，相較於截至 2025 年 3 月 31 日的三個月內之 $8,149,000,000 USD，為一項經核定的增加，兩個期間皆為正值。- 公司以單一營運及可報告分部（人類治療藥物）營運，因此分部績效僅以合併基礎申報，除一項細部的「其他分部項目」調節外，並未另行細分。

- 管理階層於分部及其他資訊註釋中聲明，公司於一個營運分部下營運，該分部亦代表一個可報告分部：人類治療藥物。因此，分部報告之結果係以合併基礎表達，與內部管理報告一致。- 該註釋說明，人類治療藥物分部從事創新藥物之發現、開發、製造與交付，且單一部門之認定與主要經營決策者（COPDM）定期審閱之財務資訊一致，該資訊之目的在於評估績效與分配資源，並以合併基礎進行審閱。- 管理階層揭露，由於 COPDM 以合併基礎評估人類治療藥物分部之財務績效，故分部績效衡量指標為淨利（如簡明合併損益表所反映），而分部資產衡量指標為總資產（如簡明合併資產負債表所反映）。- 針對截至 2025 年 3 月 31 日的三個月，公司表示計入分部淨利之其他分部項目主要包括：(i) 訴訟和解，以及 (ii) 權益證券之公允價值調整（請參閱註 6）。針對截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，管理階層表示計入分部淨利之其他分部項目主要包括權益證券之公允價值調整（請參閱註 6）以及無形資產之減損費用（請參閱註 8）。

- 申報證據並未將營收、銷貨成本、研發、SG&A 或營業利潤率之變動拆分為產品級別或地理區域的細項，因為單一部門結構在本申報中排除了該層級之揭露；因此，評估期間對期間驅動因素的讀者，僅能觀察到合併頂線、營業利益與淨利。針對所引用註釋未涵蓋之期間對期間變動原因，申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。

- 申報證據中未提供任何同業或產業比較，因此對於該公司相較於其他人類治療藥物發行人之績效推論，在此並無依據；申報資料亦未包含任何同業或產業比較。

- 本節之營運驅動因素敘述，並未依賴第 1A 項、第 1 項、第 2 項、第 3 項、第 4 項、第 5 項及第 6 項所引用之風險因子、法律訴訟及控制內容。

- 希望參考另一家醫療保健發行人之中期獲利對獲利型態的讀者，在對本申報下結論前，可先交叉檢視 [Lizely Finance 盈餘分析 — ANI Pharmaceuticals 中期申報：兩個期間均呈獲利對獲利成長](/insights/finance/lizely-finance-earnings-analysis-ani-pharmaceuticals-interim-filing-profit-to/) 中的分析框架。

現金流量、資產負債表與資本配置

- 與前一年度同期相比，三個月的營運現金流繳出了更高的成績，截至 2026 年 3 月 31 日的三個月所揭露數字，相較於截至 2025 年 3 月 31 日的三個月有所上升；兩個區間均為正向的現金產生。- 投資活動之現金淨流入（出）於兩個期間皆維持在負值區間，但截至 2026 年 3 月 31 日三個月的負值數字，相較於截至 2025 年 3 月 31 日三個月可比較期間的數字，呈現較小的淨流出。- 融資活動之現金淨流入（出）由截至 2025 年 3 月 31 日三個月的負值轉為截至 2026 年 3 月 31 日三個月的正值，標誌著一個明確的方向性轉變。- 取得不動產、廠房及設備之付款，截至 2026 年 3 月 31 日三個月高於截至 2025 年 3 月 31 日三個月；普通股股息之支付亦於截至 2026 年 3 月 31 日三個月高於截至 2025 年 3 月 31 日三個月。- 在資產負債表方面，截至 2026 年 3 月 31 日資產負債表日，現金及約當現金為 $12,038,000,000，而長期借款（不含一年內到期部分）於同日揭露為 $51,886,000,000。截至 2026 年 3 月 31 日資產負債表日，應付帳款（流動）列為 $2,935,000,000。- 較大的營運現金流入、較小的投資淨流出，加上正向的融資結果，三者組合與公司於本季一方面對外儲資、同時持續提高資本支出並繼續回饋現金給股東的狀況相符。申報內容並未將此轉變歸因於任何單一原因。- 部門揭露將資本配置連結回合併整體檢視：主要營運決策者（COPDM）以淨利為基礎衡量績效，並以合併基礎管理資產；附註亦引導讀者參閱簡明合併現金流量表中投資活動之現金淨流出，以取得有關資本支出的進一步資訊（請參閱附註 6）。因此，部門敘述與現金流量全貌一致——資源係於各職能、治療領域、地區及研發計畫之間進行配置，而資本支出可透過投資活動項目觀察。- 為提供背景脈絡，值得標記一項外部比較案例，亦即 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 所顯示的型態，其說明了在營運現金流上升之際，回饋給股東的現金亦呈現類似的年增。申報內容並未包含同業或產業比較。- 反證與缺口：申報內容未自融資項目拆分股票回購、未揭露定義小計的自由現金流，亦未於取得不動產、廠房及設備之付款中量化維持性與成長性資本支出的分配。現金流量表本身亦未將融資現金流的轉變歸因於任何單一工具或交易。- 槓桿方面的反證：截至 2026 年 3 月 31 日資產負債表日的長期借款（不含一年內到期部分），與同日揭露的現金餘額並列，但申報內容並未將兩者相抵或評論淨槓桿，因此對舉債能力相對流動性的任何解讀，在此均仍屬質性而非量化。

同業與歷史性比較

就 AMGEN INC（AMGN）而言，本申報中的比較視角嚴格而言僅限於內部：將截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，與一年前相同長度的截至 2025 年 3 月 31 日的三個月，進行三個月期的對照。本申報並未包含同業群體相關證據，因此與大型生技製藥公司進行的任何跨公司解讀，於本申報中均無從支持。

在內部歷史軸線上，頂線衡量指標——與客戶合約之收入（不含評估稅）——由前一年度三個月區間的 $8,149,000,000，移至當期三個月區間的 $8,618,000,000。申報將此呈現為營收成長的延續，而非復甦，蓋因產品銷售、避險結果，以及所引述部門附註（附註 2）中討論的部門建構，均與持續經營的比較觀點一致，而非屬於跳躍式變動的一季。在該項目之下，營業損益由 $1,178,000,000 上升至 $2,666,000,000，歸屬於母公司之淨損益由 $1,730,000,000 上升至 $1,819,000,000，顯示獲利能力的擴張與頂線同步，而非落後。敘述中的每股盈餘段落，透過庫藏股法將稀釋每股盈餘連結至相同的獲利池，進一步強化此一年增係屬同店改善，而非股數效應。

現金面亦映照出相同型態：營運活動之現金淨流入（出）由前一年度三個月期間的 $1,391,000,000，增加至當期三個月期間的 $2,189,000,000，再度為高，因此該季於兩個區間均屬現金創造。MD&A 文字透過有效稅率討論來框定此點，其中稅率較前一年度上升，主要反映盈餘組合的變動，包括因收購相關資產而生的較低攤銷費用，部分由當期本期權益投資之未實現淨損失（相較於前一年度本期之未實現淨利益）所抵銷，權益投資相關背景並於附註 6 交叉索引說明。該組合轉變被描述為基礎盈餘組成的被動結果，而非刻意的稅率重設。

本節目錄中並無銷貨成本、研發、銷售管理費用、部門營收拆分或個別產品表現的數字，因此無法依所提供證據重建與一年前的毛利橋接分析。附註 2 中高階參考之外的部門級細目於本文亦未提供。

申報內容並未將此轉變歸因於任何單一原因。

申報內容未包含同業或產業比較。

基本、上行與下行條件情境

- 揭露事實：就 AMGEN INC（CIK 0000318154，存取號碼 0000318154-26-000057，會計期間 period-ended-2026-03-31，股票代號 AMGN）本次 10-Q 申報所涵蓋之三個月期間而言，營收揭露為 $8,618,000,000 USD，對比前一年度三個月區間（截至 2025 年 3 月 31 日的三個月）為 $8,149,000,000 USD，呈授權方向增加；當期三個月區間（截至 2026 年 3 月 31 日的三個月）亦同。歸屬於母公司之淨損益列為 $1,819,000,000 USD，對比 $1,730,000,000 USD，同樣為授權方向增加，於兩端均呈授權由盈轉盈。- 管理階層說明：申報中的部門與稅務評論（依所引述之部門附註，以及提及 UTB 餘額與涉及關係企業利潤配置之 IRS 爭議的所得稅討論）為管理階層圍繞該等數字所提供的質性背景，但管理階層並未承諾一個將該季頂線與底線之同步上揚繫於單一特定產品、地區或定價槓桿的單一敘事驅動因素。- 分析師推論：由於營收與淨利於此比較中均為正值，且均朝同一授權方向移動，在先前年度營運速率以相似產品經濟延伸向前的穩定狀態延續，與揭露資料相符；所引述之部門附註（附註 2）指向單一營運部門架構，此限制了按事業單位拆解此一變動的能力。- 反證：所得稅敘述標記了一項 NOPA 草案及一項未決的稅務法院案件，其中 IRS 對若干美國實體與波多黎各間之利潤配置提出挑戰，管理階層明確表示，若該擬議調整經全數維持，「可能對我們的財務報表產生重大影響」。該未決曝險為對該季所揭露獲利能力最明顯的反向權衡，且屬於部門附註 8 及商譽/無形資產揭露未予吸收的尾部項目。- 未知數：申報內容未拆分定價、量或匯率效果，使分析師得以拆解營收之上揚；申報內容未揭露此面向的部門級細目。申報內容亦未揭露對該季結果的同業或產業基準；申報內容未包含同業或產業比較。本季 UTB 變動僅以方向性方式描述，未提供量化調節，管理階層亦未將該期間之盈餘變動歸因於任何單一原因；申報內容並未將此轉變歸因於任何單一原因。- 基本情境以所揭露之由盈轉盈進程為錨點：營收 $8,618,000,000 USD，淨利 $1,819,000,000 USD，兩行同呈授權方向增加，並視為該期間的中心趨勢。- 上行情境係假設營收與淨利的授權方向增加延續至下一個申報區間，同時假設所引述所得稅討論中描述之 IRS 事項得以在不產生重大現金影響下解決，且既有產品組合之定價得以維持，並體認到本期已出現的同一授權方向增加，限制了僅依揭露資料所能主張的額外上行空間。- 下行情境聚焦於未決之稅務曝險：若申報中所提及之 NOPA 草案部分獲得支持，該期間所揭露之獲利能力可能因重大非現金應計項目變動而受侵蝕，儘管淨利之授權方向增加仍將描述本季之表報數字。

風險、反證、未知數，以及下一期間應持續觀察之指標

申報文件中所揭露的主要前瞻性風險位於 AMGEN INC（股票代號 AMGN，CIK 0000318154）申報編號 0000318154-26-000057 的 10-Q（期間結束日 2026-03-31）項下，涉及一項正在進行的美國國稅局（IRS）查核，該查核可能對稅務立場產生重大影響。該公司已收到一份涵蓋先前年度的擬議調整草案通知，主要涉及美國實體與外國司法管轄區之間的利潤分配。管理階層已正式不同意該方法並正進行爭辯，但該公司本身亦指出，若該調整全部被維持，「可能對我們的財務報表產生重大影響」。預計明年上半年將展開另一輪獨立的查核週期，並可能重新審視相同的移轉訂價主題，而現有事項的最終解決預期不會在未來十二個月內完成。所述附註中揭露的未認列稅項利益（UTB）rollforward 亦顯示，在該三個月期間，未認列稅項利益總額有所增加，表示該曝險並非靜止不變。

已揭露事實 - 截至 2026 年 3 月 31 日止三個月，與客戶簽訂合約所產生之收入（不含評估稅）為 $8,618,000,000 美元；截至 2025 年 3 月 31 日止三個月則為 $8,149,000,000 美元；授權的年增方向為增加。 - 歸屬於母公司的淨利（損）截至 2026 年 3 月 31 日止三個月為 $1,819,000,000 美元；截至 2025 年 3 月 31 日止三個月則為 $1,730,000,000 美元；授權的年增方向為增加，並由獲利轉為獲利。

管理階層說明 IRS 草案擬議調整通知（NOPA）以及預期後續年度將延續類似的查核主題，被視為主要的稅務風險。管理階層根據過往經驗、稅法解釋以及對稅務機關立場的判斷，認為其所得稅應計金額屬適當，但亦承認最終結果「可能導致實際支付金額遠超過已應計金額」，並「可能對我們的簡明合併財務報表產生重大不利影響」。

分析師推論 該稅務曝險屬單一議題集中，而非廣泛的營運風險，且其或然負債語言係以 IRS 在方法上勝訴為條件。由於該公司正積極爭辯並已指出有利的稅務法院先例，所揭露的曝險反映的是最壞情境，而非可能發生的結果。

反向證據 同一份申報文件顯示，營收與淨利年增皆呈現上升，與潛在盈餘惡化的說法相悖。所述附註中的投資政策語言強調本金安全、審慎流動性、投資等級發行人上限，以及對到期日與集中度的限制，此舉緩解了對附息證券投資組合信用風險的疑慮。

未知事項 草案擬議調整通知（NOPA）調整的具體美元金額並未於所引用的證據中揭露，UTB 增加僅以總額變動呈現，精確數字已遭刪除，且任何和解時程（除未來十二個月外）仍未定。所引用的申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。所引用文字中未提供營收與淨利的分部層級細項。

下一期間應關注的指標 - 未認列稅項利益（UTB）總額的變動及與 IRS 之任何現金和解情形，包括針對後續年度展開的下一輪查核週期。 - 與客戶簽訂合約所產生之收入（不含評估稅）相較前一年基期的年增趨勢，以及前期增幅是否能持續。 - 歸屬於母公司的淨利（損）年增趨勢，以及前期由獲利轉為獲利的轉變是否能維持。 - 附息證券的已實現損益，鑑於投資政策對安全性與流動性的強調。