Alico 於兩個申報區間獲利反彈，季營收上升但年初至今營收趨軟，依申報文件報告

先答結論，再附上申報期間識別資料與來源範圍

在本次申報涵蓋的三個月申報期間與九個年初至今期間中，ALICO, INC.（股票代號 ALCO）於每一項衡量指標上均呈現獲利——稀釋每股盈餘、歸屬於母公司的淨利，以及營業利益——而前一年同期比較區間在相同項目上則為虧損。申報營收在兩個區間走勢相反：三個月區間年比上升，但九個月區間年比下滑。本次申報證據並未將此變化歸因於任何單一原因。

相關申報數字來自本次提交的 10-Q 表申報文件，會計期間結束日為 2026-06-30，由 CIK 0000003545 以歸檔編號 0000003545-26-000043 提交。在損益表上，三個月期間顯示稀釋每股盈餘為每股稀釋 $0.29（USD/SHARES），呈現獲利，相較前一年度同季每股稀釋 -$2.39（USD/SHARES）的虧損；歸屬於母公司的淨利為 $2,125,000 USD，相較前一年度虧損 -$18,289,000 USD；營業利益為 $1,886,000 USD，相較前一年度營業虧損 -$25,370,000 USD。當季客戶合約收入（不含評估稅）為 $9,040,000 USD，高於前一年度同季的 $8,390,000 USD。

九個月初至今數字在獲利面上呈現相同型態。稀釋每股盈餘為每股稀釋 $1.32（USD/SHARES），相較前一年度每股稀釋 -$18.18（USD/SHARES）的虧損。歸屬於母公司的淨利為 $10,025,000 USD，相較前一年度虧損 -$138,841,000 USD。營業利益為 $10,179,000 USD，相較前一年度營業虧損 -$173,432,000 USD。然而年初至今區間的營收為 $16,267,000 USD，低於前一年度比較的 $43,264,000 USD。

來源範圍僅限於本份 10-Q 表季度報告中所引述的簡明合併財務報表及其附註；本次申報證據中並未包含同業、產業或前一季的脈絡資料。申報證據未包含同業或產業比較。前瞻性敘述討論了 Alico Citrus 部門的縮減以及季節性營收模式的預期變化，但並未將所報的季內營收增加或年初至今營收減少歸因於任何單一原因，且財務報表本身在此處並未拆分部門級別的營收或營業結果。申報證據並未將此變化歸因於任何單一原因。申報證據未揭露此面向的部門級別細節。

欲尋找結構相似之營收與獲利交叉的同業比較之讀者，可參閱相關洞察：Covista Inc. 報告於十二個月期間營收、營業利益、淨利及稀釋每股盈餘均高於前一年度比較，且各項目年比均維持獲利，該篇涵蓋一個可對照的全期型態，惟其與本次申報並非直接比較。

財務表現、會計背景與比較基準

在三個月申報期間，客戶合約收入（不含評估稅）高於前一年度比較，營業利益（損）由虧轉盈，歸屬於母公司的淨利（損）亦同樣由虧轉盈，稀釋每股盈餘亦呈現相同的由虧轉盈走勢。年初至今基礎上亦呈現相同型態：營業利益（損）、歸屬於母公司的淨利（損），以及稀釋每股盈餘，皆由前一年度比較的虧損轉為當期九個年初至今期間的獲利。營收項目在九個月區間則背離該型態，低於前一年度比較，儘管於最近一季為上升，因此盈餘改善並非單純由營收帶動。

申報證據並未將此變化歸因於任何單一原因。

會計背景載於附註 1 — 業務說明與編製基礎，以及相關重大會計政策彙總。管理階層揭露了公司業務重點的「策略轉型」，逐步縮減過去承載柑橘生產業務的 Alico Citrus 部門，並轉向長期多元化的土地使用及不動產開發策略，縮減時程配合該月份 4 月採收作業的完成。公司進一步表示，簡明合併財務報表及隨附附註中的若干前一年度金額已重新分類，以與當期一致呈現，且該等重新分類對合併損益表、資產負債表、現金流量表或先前申報的營運資金並無影響。

管理階層亦指出既有柑橘業務的季節性，表示第一季與第二季歷來貢獻公司大部分年度營收，而營運資金需求通常於第三季與第四季達到高峰，與採收週期一致，因此季對季比較未必能反映全年結果。中期財務報表係依據與公司經審核年度財務報表一致的基礎編製，所有調整均描述為正常經常性項目。

所引述證據未包含同業或產業比較，因此任何跨公司標竿比較在此均無支持依據。申報證據未包含同業或產業比較。

所引述證據亦未揭露該等損益表面向的部門級別細節，因此本節將相關數字視為合併報表中申報之數字，未於各營運部門間進行分配。申報證據未揭露此面向的部門級別細節。

營運驅動因素、部門證據與管理階層說法對比獨立分析

本份申報識別為 10-Q 會計期間結束日 2026-06-30，由 ALICO, INC.（ALCO，CIK 0000003545）以歸檔編號 0000003545-26-000043 提交，其結果以單一合併欄位呈現，而非按可報告營運部門區分。三個月申報期間與九個年初至今期間的簡明合併損益表皆列示一條合併營收與一條合併營業利益項目，且於所引述文件段落中並未附上部門調節表。申報證據未揭露此面向的部門級別細節。

於合併基礎上，三個月申報期間客戶合約收入（不含評估稅）為 $9,040,000，三個月申報期間前一年度比較為 $8,390,000。九個年初至今期間，同一項目為 $16,267,000，九個年初至今期間前一年度比較為 $43,264,000。營業利益亦採相同單行格式：三個月申報期間為 $1,886,000，三個月申報期間前一年度比較為 -$25,370,000；九個年初至今期間為 $10,179,000，九個年初至今期間前一年度比較為 -$173,432,000。由於未納入營運部門拆分，故無法依所引述證據重建部門利潤率。

管理階層將本期定位於一項「策略轉型」，內容包括 Alico Citrus 部門的縮減與季節性營收模式的預期變化，以及持續進行的不動產開發活動、土地與相關資產交易、資本回饋預期（股利與股票回購）、對融資安排的遵循（包括最低流動性要求與貸款價值比上限），以及 CGSD 資金安排下的義務。前瞻性資訊之警示聲明重申，有關策略、轉型、柑橘業務縮減、土地市場狀況、法規事項、最近發布之會計準則及或有事項之聲明涉及已知與未知風險，可能導致實際結果產生重大差異。所引述敘述並未將任一區間內任何特定營業利益變動歸於具名成本項目、合約、計畫或交易對手。

現金流量、資產負債表與資本配置

- 截至本報告日的九個月營運現金流為正，金額為 $2,332,000 美元，低於前一年度同期比較的 $22,841,000 美元。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。- 截至本報告日的九個月投資現金流為正，金額為 $28,187,000 美元，高於前一年度同期比較的 $24,693,000 美元。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。- 截至本報告日的九個月融資現金流為現金支出 -$13,063,000 美元，較前一年度同期比較的 -$8,097,000 美元更為負數。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。- 截至本報告日的九個月資本支出為 $1,713,000 美元，低於前一年度同期比較的 $4,049,000 美元。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。- 截至本報告日的九個月股票回購為 $10,003,000 美元，高於前一年度同期比較的 $0 美元（該值為零）。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。- 截至本報告日的九個月已支付普通股普通股利為 $1,137,000 美元，低於前一年度同期比較的 $1,146,000 美元。申報資料並未將此變動歸因於任何單一原因。- 截至資產負債表日 2026 年 6 月 30 日，現金及約當現金為 $55,584,000 美元，而同日的長期負債（不含一年內到期部分）為 $82,668,000 美元。

事實陳述 - 營運現金流項目年對年仍維持正值，但在本期九個月期間下滑，顯示即使企業持續產生現金，核心業務的現金生成動能已趨於溫和。- 投資活動在兩個期間皆為現金淨流入，且在本期九個月期間加速，與公司變現或出脫資產的速度快於資本部署一致，同時整體資本支出呈現下滑。- 融資活動在本期擴大為現金流出，反映股利與股票回購合計的支出較前一年增加。- 資本支出年對年下滑，顯示管理層在九個月期間收緊了對不動產、廠房及設備的再投資，即使整體業務仍繳出獲利。- 股票回購由前一年的零基線轉為本期的正向現金流出，代表買回計畫為新啟動或重新恢復執行。- 普通股普通股利支付金額於絕對值上減少，在股利項目上採取較為保守的資本回報立場，與回購的加速形成對比。- 報導快照顯示公司同時持有現金與長期負債，使資產負債表在同一天兼顧流動性與槓桿的雙重面貌。

管理層說明 - 管理層將業務描述為具季節性，第 1 季與第 2 季產生大部分年度營收，營運資金需求通常於第 3 季與第 4 季隨著收成週期達到高峰，讀者在解讀現金流型態時應將此納入考量。- 管理層指出，依市價機制合約認列的初始估計會隨著年度內取得更新之行業資訊而進行調整，可能使中期估計與最終收成實現之間的報導營收任一方向產生位移。

分析師推論 - 營運現金流下滑、投資現金流上升，加上融資流出擴大，意味公司資本回報（主要透過回購）的提升，部分是藉由實現投資活動的流入，而非僅依賴營運現金，同時也縮減了資本支出。- 資本回報組合由股利轉向回購的轉變，是投資人通常會與盈餘進展一同評估的重要改變，因為關注每股複利效果的讀者可在建構未來報酬情境時，將此觀察與 ROI Calculator 搭配使用。- 營運現金流下滑伴隨損益表上的獲利，符合管理層季節性評論中所提示的營運資金吸收現象，但申報資料中並未指出營運現金短缺的具體驅動因素。

反向證據 - 營運現金流的下滑，與客戶合約收入的下降並存，顯示現金轉換背景較前一年更為疲軟，部分抵銷了投資與資本回報的有利論述。- 回購金額的絕對值升高，在營運現金流本身萎縮的背景下顯得積極，與資產負債表體質強化的解讀形成抵銷。

未知事項 - 申報資料並未揭露現金流項目的分部層級細節，且申報資料並未揭露此面向的分部層級細節。- 申報資料未包含同業或產業比較，且申報資料未包含同業或產業比較。

同業與歷史比較

- 本期與前一會計年度相比的軌跡，是九個月結果比三個月結果更為明顯：底線由前一年兩個申報期間的虧損轉為本期的獲利，但僅九個月期間同時呈現營收低於前一年。- 實務上交叉檢驗前一年資料的讀者會看到，前一年九個月的虧損對應的是高於本期的九個月營收基礎，意味該期間由虧轉盈並非仰賴營收的擴張。- 不同申報期間的營收走向不同：單季營收高於一年前同季，而九個月累計營收低於一年前同期九個月，這種分歧是任何同業式比較都應標示而非予以平滑的現象。- 在九個月比較中，營運現金流的走勢與淨利相反，由前一年的正值基期下滑，顯示不應將此波獲利回升解讀為同期間現金生成全面、乾淨的改善。- 在兩個申報期間中，營業利益與淨利的獲利恢復步調一致，但營收在兩個期間並不一致，意味在疊加任何同業比較之前，「獲利恢復」的標題式說法並非全貌。<prose> 本申報的歷史比較建立在同一發行人年對年的視角上，而非同業集合，因為申報資料此節未提供同業或產業資料；外部基準的缺席本身即是讀者應掌握的一部分圖像。在三個月期間，營收較前一年同期上升；而在九個月累計期間，營收較前一年同期九個月下滑，因此期間對期間的解讀確實呈現不對稱，而非單一趨勢。營業利益與歸屬於母公司的淨利在兩個申報期間皆由前一年的虧損轉為本年的獲利，九個月期間的營運現金流在兩年皆為正值但本年低於去年，此分歧在所引述的證據中未歸因於任何單一原因。

因此同業式比較僅限於公司本身前一年的兩個期間。對希望跨發行人延伸此分析的讀者而言，若以同樣於十二個月期間相較前一年在營收、營業利益、淨利及攤薄每股盈餘皆較高的可比較發行人進行交叉檢驗，例如 Covista Inc. Reports Higher Revenue, Operating Income, Net Income, and Diluted EPS Across the Twelve-Month Period Versus the Prior-Year Comparative, With Each Line Remaining Profitable Year Over Year，本申報九個月營收下滑仍會是一項區別性特徵，而非共同的產業模式。所引述附註中的公允價值層級揭露（第 1 級至第 3 級）規範了公司評價工具的方式，但並未進入這些申報損益項目的年對年比較；關於股東權益的第 1 號及第 13 號附註，以及關於重大會計政策的第 2 號附註，與標題式的期間對期間變動並列存在，但並非其內部組成。

綜觀兩個申報期間，歷史解讀因此為：兩個期間均呈現獲利恢復，僅單季呈現營收改善，九個月則呈現營收轉弱，且九個月營運現金流在前一年正值基期下趨於疲軟，所引述證據中並未指出任何單一驅動因素。

基本、上行與下行條件式情境

- 依據對 ALICO, INC. 於 10-Q 期間截止日 2026-06-30 的申報文件所做的一般性解讀，整體呈現的情況是：在較長的觀察期間內，營收表現較為疲軟，但獲利端已重回獲利。歸屬於母公司的淨利（損）在截至 2026 年 6 月 30 日的九個月為盈餘 $10,025,000 USD，相較於截至 2025 年 6 月 30 日的九個月為虧損 -$138,841,000 USD；同樣由虧轉盈的轉變亦出現在三個月期間，其中截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為盈餘 $2,125,000 USD，相較於去年同期虧損 -$18,289,000 USD。排除評定稅後的合約客戶營收則呈現相反方向，在年初至今的比較中，截至 2026 年 6 月 30 日的九個月為 $16,267,000 USD，低於截至 2025 年 6 月 30 日的九個月之 $43,264,000 USD；然而三個月期間的比較顯示營收較高，為 $9,040,000 USD，相較於 $8,390,000 USD。申報文件並未指出此變動係肇因於任何單一原因。- 上行情境將兩個申報區間由虧轉盈的轉變視為最核心的正面訊號。母公司損益在九個月期間由虧轉盈、單季亦同方向轉盈，加以單季營收呈現增加，即便九個月整體營收基期較去年為低，仍勾勒出一條可由營運執行、產品組合或成本吸收持續支撐損益底線的路徑。在比較營收增幅相當但年初至今營收基期較軟的公司時，讀者可參考先前的 Covista Inc. Reports Higher Revenue, Operating Income, Net Income, and Diluted EPS Across the Twelve-Month Period Versus the Prior-Year Comparative, With Each Line Remaining Profitable Year Over Year 案例，但仍須留意本情境亦適用 The filing evidence contains no peer or industry comparison. 之說明。在上行情境中，The filing evidence does not attribute this change to any single cause. 仍為對驅動因素之論斷的最高準據，因此情境之成立僅仰賴方向，而非任何歸因。- 下行情境則強調年初至今營收的疲軟，以及缺乏揭露之分部細節。由於截至 2026 年 6 月 30 日的九個月營收低於截至 2025 年 6 月 30 日的九個月營收，當營收基礎萎縮而獲利又繫於申報文件未拆分之因素時，便會將執行風險帶往未來季度。此面向之分部細節並未提供，故 The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension. 限制了讀者明確指出弱點的信心程度。在此框架下，單季營收 $9,040,000 USD 相較於 $8,390,000 USD 的有利比較，若年初至今之疲弱趨勢重新確立，便可能反轉；而母公司損益由虧轉盈之位移，若其下之營收基礎持續承壓，亦可能收斂。如同其他分支一樣，本情境亦未對任何變動斷言原因，故 The filing evidence does not attribute this change to any single cause. 為申報文件唯一允許之因果陳述。

風險、反證事項、未知數以及下一期應關注之指標

- 無論是單季或九個月的年初至今期間，在單季營收皆高於去年同期，且兩個期間的盈餘皆出現由虧轉盈的情形，此即 10-Q 期間截止日 2026-06-30 的 ALICO, INC. (ALCO) 申報中最關鍵之正面解讀。然而正因有此由虧轉盈之跨越，下一期一旦出現落差便格外敏感：任何商品價格、柑橘產量或營運成本的變化都可能迅速反轉此走勢，因此下一期報告中兩個期間的獲利水位即為最應追蹤之指標。- 本期所援引之申報事實為當期與去年同期歸屬於母公司之淨損益及合約客戶營收總額。歸屬於母公司之淨利（損）在截至 2026 年 6 月 30 日的九個月為 $10,025,000 USD、截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 $2,125,000 USD，相較於截至 2025 年 6 月 30 日的九個月 -$138,841,000 USD 及截至 2025 年 6 月 30 日的三個月 -$18,289,000 USD ── 兩個去年同期期間在所援引證據中皆為虧損，而本期兩區間則皆為盈餘，屬於經授權之「由虧轉盈」轉變。排除評定稅後的合約客戶營收在截至 2026 年 6 月 30 日的九個月為 $16,267,000 USD，相較於截至 2025 年 6 月 30 日的九個月 $43,264,000 USD（年對年下降）；在截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 $9,040,000 USD，相較於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月 $8,390,000 USD（年對年上升）。申報文件並未指出此變動係肇因於任何單一原因。- 值得提出之反證：九個月營收年對年下滑，卻出現利潤上揚，通常需以毛利或產品組合加以解釋；所援引之申報並未提供此種說明，本處亦未授權任何歸因。The filing evidence does not attribute this change to any single cause. 讀者應留意：以較小營收基礎換取較大毛利差距而推升盈餘之情況，可能具有循環性質 ── 對果園與柑橘業者而言，採收量與每箱實現價格即為關鍵變數，因此單一不佳之收成期或價格重設皆可能在無預警下壓縮此一利得。- 下一期應釐清之未知事項與資訊缺口：分級別之營收組合與每箱經濟數據於此並未揭露，The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension. 適用於任何分部之解讀。申報中亦無同業或產業基準，故適用 The filing evidence contains no peer or industry comparison.。所援引之 Item 1A 風險因子段落雖被提及，但於所提供證據中未直接引用，故下期申報中關於颶風、病害、水源、人力或法規風險之更新用語應與本期一併閱讀。說明於 Level 1、Level 2 與 Level 3 之公允價值層級架構支撐資產負債表之衡量基礎，附註 2 討論非控制權益之合併政策；讀者應於下一期附註之連轉紀錄中檢視未實現部位之任何變動，特別是位於較低公允價值層級者，因其可能放大按市值評價之波動。- 管理階層之說明：申報中敘及租約續約與購買選擇權結構，基於歷史經驗將應收帳款信用風險視為輕微，並說明政府補助之認列時點。此皆屬程序性描述，而非前瞻性指引。- 分析師推論（審慎解讀）：由於單季與年初至今兩個期間之盈餘皆由虧轉盈，而營收方向出現分歧，意味著去年盈餘之低基期為主導比較因素，而非內生性加速，因此獲利水準能否延續至下一窗口即為核心問題。- 下一期應關注之指標：新單季與新九個月兩個期間之合約客戶營收，並留意年初至今區間是否能重新加速並超越去年同期比較；兩個期間歸屬於母公司之淨損益，聚焦於由虧轉盈之轉變能否維持；下期申報可能新增之任何分部或單一位揭露；以及援引層級架構下較低公允價值層級之公允價值連轉紀錄。在新數字公布後，可利用 ROI Calculator 等通用規劃工具，針對下一讀數進行逐期報酬檢核。