Western Digital 年報顯示在每一條申報的盈餘項目上，獲利均較前一年同期成長

先給結論的回答，再加上申報期間身分與證據來源範圍

在本份年報以全年基礎揭露的四條主要盈餘項目中，每一個期間皆為獲利，且每一個期間的數字均高於前一年同期比較數。與客戶合約收入（不含評估稅）較前一年同期成長，該營收成長也傳遞至營業淨利（損）、歸屬於母公司的淨利（損），以及稀釋每股盈餘，這些項目相較於前一期間同樣上升。因此整體形態在損益表中是一致的：每一條項目皆為獲利到獲利的轉變，現行十二個月期間在營收、營業淨利、淨利與稀釋每股盈餘上，皆超越前一年十二個月比較數。

由於所揭露的表格僅提供各項目的絕對金額與各比較的單獨方向，年增減變動的幅度在此不以任何數值形式描述；上述質性說明為本份申報證據所能支持的最強聲明。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

申報範圍僅限於本份文件。本份文件為 WESTERN DIGITAL CORP（代號 WDC）向 SEC 提交之 Form 10-K 年報，存檔編號 0001628280-26-057139，由實體 0000106040 提交，涵蓋財政期間 period-ended-2026-07-03，並與前一年十二個月比較數進行比較。上述數字占位符來自財務報表項目中的合併損益表科目，比較欄錨定於截至 2025 年 6 月 27 日止十二個月，現行欄則錨定於截至 2026 年 7 月 3 日止十二個月。兩條營收項目皆依「與客戶合約收入（不含評估稅）」申報；營業淨利數字以「營業淨利（損）」申報；最終淨利數字以「歸屬於母公司的淨利（損）」申報；每股數字以「稀釋每股盈餘」申報。

證據範圍刻意限縮。本節僅依據型錄中所列的四條損益表科目——營收、營業淨利、歸屬於母公司的淨利，以及稀釋每股盈餘，每一條均揭露當期與前一期全年數字——以及用以指出登錄主體、申報類型、財政期間、代號、CIK 與存檔編號的申報層級身分識別。本節範圍未涵蓋資產負債表、現金流量、部門、地理區、股數或各部門獲利能力指標，亦未納入任何第三方分析師估計、同業比較或產業基準。申報中所提及之支持附註——所引之組織與編製基礎附註及補充財務報表資料附註——於本節僅作為範圍標記，並非作為這些主要數字的實質證據。

為取得更廣泛跨發行人的背景脈絡，讀者可將此處的年增獲利型態與 [Atlantic Union Bankshares 在每條申報盈餘項目上皆出現較前一年同期更高的獲利](/insights/finance/atlantic-union-bankshares-posts-higher-year-over-year-profit-on-every-reported/) 進行比較，該公司在其各盈餘項目上同樣呈現相同方向；或與 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC 在申報中營收與淨利皆上升](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 比較，該篇搭配了更高的營收與更高的淨利。此等比較僅作為定位參考；申報證據中並未包含同業或產業比較。

財務表現、會計背景與比較基準

對於依存檔編號 0001628280-26-057139 提交之 10-K 所涵蓋的十二個月期間，WESTERN DIGITAL CORP（WDC，CIK 0000106040，財政期間 period-ended-2026-07-03）申報出作為後續一切論述基礎的主要結果。截至 2026 年 7 月 3 日止十二個月，與客戶合約收入（不含評估稅）為 $12,919,000,000 USD，相較於截至 2025 年 6 月 27 日止十二個月之 $9,520,000,000 USD。經授權的比較方向為增加，且前一期間亦為正值，因此其根本轉變為正到正。

營業淨利（損）由截至 2025 年 6 月 27 日止十二個月之 $2,334,000,000 USD，提升至截至 2026 年 7 月 3 日止十二個月之 $4,453,000,000 USD。經授權的方向為增加，兩期皆為獲利，因此其轉變為獲利到獲利。歸屬於母公司的淨利（損）於相同期間由 $1,889,000,000 USD 增加至 $9,424,000,000 USD，同樣為經授權的增加並屬獲利到獲利的轉變。稀釋每股盈餘由每股稀釋股 $5.12 USD/SHARES 上升至每股稀釋股 $24.28 USD/SHARES，亦同為經授權之增加並屬獲利到獲利的轉變。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

會計背景來自報告中呈現合併報表本身之章節，包括在所引之補充財務報表資料附註中所擷取之相關細節，以及所引之組織與編製基礎附註所觸及之更廣泛架構，兩者均支援上述十二個月數字之彙編與呈現方式。市場風險之量化與質性揭露亦於報告中以引述該目的之項目加以處理，與財務報表章節並列，控制與程序之討論則落於引述該評估之項目內。將本組結果與其他近期申報進行比較之讀者可採用相同申報視角，例如 [Atlantic Union Bankshares 在每條申報盈餘項目上皆出現較前一年同期更高的獲利](/insights/finance/atlantic-union-bankshares-posts-higher-year-over-year-profit-on-every-reported/) 中所描繪的對比，其中每一條申報盈餘項目在三個月申報期間與六個月初至本日期間皆朝相同方向移動。

指引與前瞻性預期透過管理層圍繞市場機會及高容量 HDD 多年路線圖所使用之語言加以處理，該論述呈現管理層對需求之看法，而非提供數值展望。申報證據未包含未來十二個月之量化前瞻盈餘或營收指引區間，因此任何具體預期皆屬杜撰，本節不予斷言。管理層的論述核心圍繞 AI 驅動之資料經濟、雲端作為最大且成長最快之終端市場，以及 HDD 在分層架構中所扮演之角色，並與所引之錄寫頭與媒體技術研發投資討論並列。申報證據未包含同業或產業比較。申報證據未揭露該面向之分部層級細節。

營運驅動因素、分部證據與管理層聲明對比獨立分析

- 就十二個月期間而言，WESTERN DIGITAL CORP 申報營收為 $12,919,000,000 USD，高於截至 2025 年 6 月 27 日止十二個月之前一年比較數 $9,520,000,000 USD，符合經授權之增加方向。 - 同一十二個月期間之營業淨利為 $4,453,000,000 USD，亦高於前一年數字 $2,334,000,000 USD；兩期皆為獲利，故其轉變呈現為獲利到獲利。 - 申報內容描述三個終端市場——雲端、客戶端及消費性市場，其中雲端被描述為最大且成長最快之區塊，以針對雲端資料中心與智慧影像系統之高容量企業級 HDD 作為服務對象。本節可得之證據中並未揭露分部層級營收或營業利益率，因此無法引用次分部之拆分。 - 利潤率無法自本節證據計算：型錄僅提供頂線營收與營業淨利，未提供營收成本或任何分部層級費用基礎。

- 管理層將業務定位為以 HDD 技術服務 AI 驅動之資料經濟，將資料儲存定位為橫跨雲端、企業、邊緣、智慧影像及客戶端／消費性裝置之策略基礎。 - 前瞻性論述標舉全球總體經濟環境（含關稅）為影響條件之因素，並對需求趨勢、市場機會以及公司於 AI 領域之市場位置提出預期。 - 資本配置語言提及季度股利計畫與股票回購計畫，管理層並主張可用流動性足以支應營運資金、債務及資本支出需求，惟支持該等計畫之數值細節落於本節之外。 - 由於所引之損益數字標示為營業淨利（損），可推得具有非 GAAP 性質之處理方式，但僅為暗示而非明述；於本節可得之證據中，並未逐一列舉重組或非經常性調整。

- 申報證據並未將營收或營業淨利之年增減變動歸因於任何單一原因。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。 - 申報證據中並未出現同業或產業比較，因此 Western Digital 之營收與營業淨利變動幅度無法與其他儲存或半導體發行人之數據進行基準比較。申報證據未包含同業或產業比較。 - 將本份申報與另一篇近期盈餘分析進行比較之讀者可參考 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC 在申報中營收與淨利皆上升](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/)，以觀察在相同更廣泛盈餘窗口中，不同發行人之較高頂線如何轉化為較高獲利。

現金流量、資產負債表與資本配置

- 營運活動持續產生現金，營運活動提供（使用）的淨現金由前一年度的十二個月區間逐年上升至目前的十二個月期間。該項目在兩個區間均維持正值，與公司申報盈餘中「由盈轉盈」的轉變一致。該申報文件並未指出是哪一項盈餘組成——利潤率、營運資金變動或非現金加回項目——帶動了這項成長。該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 投資活動由現金來源轉為現金用途。投資活動提供（使用）的淨現金在前一年度的十二個月區間為正，並於目前的十二個月期間轉為負值。該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 融資活動在兩個區間均為現金用途，且流出幅度逐年擴大。融資活動提供（使用）的淨現金在前一年度的十二個月區間為負，並於目前的十二月期間更為負值。該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 股東報酬在兩個方向上皆有所增加。相較於前一年度的十二個月區間，用以買回普通股的款項增加，於相同比較期間內，支付普通股普通股的款項亦增加，兩者皆維持正值。該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 資本支出強度提升。相較於前一年度的十二個月區間，取得不動產、廠房及設備的款項增加，並仍為與公司所述之內部錄音頭與磁性媒體製造佈局、以及其垂直整合設施中持續進行之製程改善計畫相關的正數現金流出。該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 於申報日的資產負債表上，現金及約當現金（帳面金額）呈現為正值餘額，而長期負債（不含一年內到期部分）則被申報為實質上持平的餘額。該申報文件中的證據並未區隔出較大融資流出相對於較高營運現金產生之淨槓桿效果。該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 整體而言，現金流量表描述了一家以更龐大的資本支出計畫提供資金、透過買回與股利雙重管道將更多現金回饋予股東、並吸收較大融資流出，同時仍持續擴大營運現金產生的公司。投資活動由來源轉為用途——伴隨更高的資本支出——顯示淨收購或投資活動在性質上有所改變，雖然該申報文件並未在此逐項列出相關交易。該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 管理階層將資本配置架構描述為「以嚴謹的財務紀律維持明確的資本配置策略、具企圖心的財務目標及審慎的資本投資」，將較高的資本支出、股利與買回定位為刻意的決策而非被動反應。這些舉措是否能轉化為優於同業的資本效率，並不在該申報文件證據範圍內；欲尋求外部參考的讀者可將其與 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 或 [Atlantic Union Bankshares posts higher year-over-year profit on every reported earnings line](/insights/finance/atlantic-union-bankshares-posts-higher-year-over-year-profit-on-every-reported/) 相互比較，再據此做出任何跨公司結論。

同業與歷史比較

- 申報事實：在本份申報的四大主要項目中——營收、營業收入、母公司淨利及營業現金流量——每項數字皆係將截至 2026 年七月 3 日止的十二個月期間，與截至 2025 年六月 27 日止的前一年度比較區間進行對比。客戶合約收入（不含代徵稅）於前一區間為 9,520,000,000 美元，於目前區間為 12,919,000,000 美元，方向高於前一期間。營業收入（損失）為 2,334,000,000 美元對 4,453,000,000 美元，亦高於前一期間，並維持於盈餘而非虧損。歸屬於母公司之淨利（損失）為 1,889,000,000 美元對 9,424,000,000 美元，同樣高於前一期間，且轉變仍維持於盈餘。營運活動提供（使用）的淨現金為 1,691,000,000 美元對 3,929,000,000 美元，高於前一期間，且兩端現金流方向均維持正值。年度申報文件識別為 WESTERN DIGITAL CORP（WDC）之 10-K，歸檔編號 0001628280-26-057139，CIK 為 0000106040，涵蓋期間結束日為 2026-07-03。- 管理階層說明：敘述將 Western Digital 定位為一家依賴自有讀寫頭與媒體研發的垂直整合硬碟製造商，組裝與測試集中於泰國、馬來西亞、菲律賓、中國及位於加州的兩處美國據點。管理階層指出，客戶採購模式係由超大規模與新雲端資料中心的建置所驅動，並表示即使景氣循環被描述為較過去緩和，業務仍面臨關稅與貿易法規的曝險。保固範圍及人力資本揭露（亞太區集中、實習生轉正、SkillBridge）亦予以重申，財務報表本身則與項目 8、附註 1 及附註 5 連結。- 分析師推論：就同一申報區間而言，營業收入與淨利項目的變動方向與營收一致，這與其為營收驅動而非一次性事件的故事相符，但該申報文件未提供利潤率數字，因此無法於此推導出各項目之間的差幅。營業現金流量隨盈餘同步上升，至少在方向上與同一期間所申報的盈餘一致。垂直整合及亞太區集中等用語在將該公司與同業比較時至關重要，因為其風險概況——單一來源元件、關稅曝險、客戶集中於少數大型雲端買家——與無晶圓廠或輕組裝的可資比較公司不同。- 反向證據：在本份申報文件內部，唯一相左的觀察為管理階層的但書——儘管景氣循環被描述為較歷史緩和，業務仍因超大規模採購週期及貿易法規而存在變動性；該但書限制了將這項年度改善視為結構性轉變的力度。該申報文件中的證據並未包含同業或產業比較。- 未知項目：該申報文件證據中並未包含同業財務資料、產業指數報酬或業務分部細項，因此任何與 Seagate、純粹 NAND 公司或更廣泛儲存類股走勢的基準比較皆超出本份申報文件範圍。該申報文件中的證據並未揭露此一構面之分部層級細節。屬於本節目錄外的每股盈餘、融資活動及投資活動方向亦未於本節處理，故未嘗試對資本回饋規模或資本支出強度相對同業的程度進行解讀。單一的年度比較視角亦意味著多年趨勢的解讀不可得，因此僅依此四項數字無法推導出以更長期的 Western Digital 歷史為框架的同業比較。如需關於如何將單一申報文件的營收方向與其他同業故事一同比較的無關同業範例，請參閱 [MannKind Reports Higher Revenue Alongside Profit-to-Loss Swing in Latest Filing](/insights/finance/mannkind-reports-higher-revenue-alongside-profit-to-loss-swing-in-latest-filing/)，該文強調方向與盈虧狀態係分別追蹤。

基本、上行與下行情境條件

WESTERN DIGITAL CORP（WDC）就 10-K 年度申報文件涵蓋截至 2026 年七月 3 日止十二個月之內容，揭露了兩項作為以下所有情境條件基礎的主要數字：客戶合約營收（不含代徵稅）為 12,919,000,000 美元，較截至 2025 年六月 27 日止十二個月之 9,520,000,000 美元上升；歸屬於母公司之淨利（損失）為 9,424,000,000 美元，較 1,889,000,000 美元上升。所申報之比較基準確認營收與淨利於年度比較中均呈方向性上升，且兩段期間淨利均維持於盈餘區間。三種情境的框架皆奠基於此四項數值；讀者應將任何情境權重視為條件性，而並非指引。

在基本情境下，較高的營收數字予以保留，而較高的淨利數字則維持在相近的量級，使營運槓桿大致維持不變。營收與淨利以外的輸入——業務組合、資本支出步調、股票買回、普通股利及現金流量概況——於本節目錄中並未單獨揭露。當情境需要將申報結果的差距歸因於特定驅動因素時，該申報文件證據並未提供該因素，因此任何此類因果性主張皆應替換為「該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因」，而非於此進行推論。基本情境因此對利潤率路徑保持沉默，僅假設前述方向性的年度比較維持不變。

上行情境加入一項假設：營收延伸高於所申報之 12,919,000,000 美元，淨利亦按比例擴張至高於 9,424,000,000 美元，而前一年度比較基準 9,520,000,000 美元及 1,889,000,000 美元則維持為基線。由於本份申報文件未出現任何同業或產業數據，因此無法取得跨公司驗證；如欲了解「營收上升加上盈餘上升」之組合於另一份申報文件中的解讀脈絡，請參閱 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/)。上行情境並未假設任何特定組合轉變或產品週期勝出——任何因果性用語皆受「該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因」所規範。

下行情境則假設營收回落至前一年度 9,520,000,000 美元的水準，淨利壓縮至低於所申報之 9,424,000,000 美元，但仍維持正值，因為經核准的比較基準描述了「由盈轉盈」的轉變。將有助於判斷下行可能如何傳導的分部層級細節，並未出現於本節證據中，因此進一步的拆解留待申報文件本身的附註說明，而非於此敘述。如同其他情境，並未提供驅動因素之說明：「該申報文件中的證據並未將此項變動歸因於任何單一原因」。

風險、反向證據、未知項目及下期應關注之指標

- 雖然標題中的損益表項目（營收、營業利益、淨利、稀釋每股盈餘）皆顯示「高於上一期」，但此快照僅為經授權的年比對 — 方向已確認，幅度則否，且申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因。「申報文件證據並未將此變動歸因於任何單一原因」適用於任何將改善歸因於單一驅動因素的說法。申報事實：截至 2026 年七月 3 日止十二個月之客戶合約收入（不含評估稅）為 $12,919,000,000，相較於截至 2025 年六月 27 日止十二個月之 $9,520,000,000；截至 2026 年七月 3 日止十二個月歸屬於母公司之淨利（損）為 $9,424,000,000，相較於截至 2025 年六月 27 日止十二個月之 $1,889,000,000。兩期均為盈餘，且在經授權的比較清單上為盈餘至盈餘的轉變。- 取自申報文件敘述的反證與風險登錄：揭露內容標示橫跨全球貿易、環境、消費者與資料保護、員工健康安全及稅務之「美國各項法律、規則與法規」，並警告遵循規定「可能對我們的資本支出、收益、競爭地位及整體業務產生重大影響」。相同的風險框架亦反映於更廣泛的永續性語境中，涵蓋氣候相關風險、供應鏈人權及負責任的人工智慧 — 即使這些主題未在損益表中單獨量化，仍增添了合規、報告及聲譽方面的曝險。- 申報文件不允許我們做出的論述：本節並無營收或營業利益的部門層級拆分，無法讓讀者就 WESTERN DIGITAL CORP（WDC）區分雲端、客戶端與消費性產品線 — 此缺口最適以「申報文件證據並未揭露此面向的部門層級細節」來說明。同時亦無與同業或產業總數的可比基準，因此「申報文件證據未含同業或產業比較」適用於任何跨發行人之解讀，例如所執行的 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 比較；對 [Atlantic Union Bankshares](/insights/finance/atlantic-union-bankshares-posts-higher-year-over-year-profit-on-every-reported/) 或 [MannKind](/insights/finance/mannkind-reports-higher-revenue-alongside-profit-to-loss-swing-in-latest-filing/) 的同業討論亦適用相同之審慎立場 — 這些皆為相鄰之例證，而非直接比較。- 在此證據下仍屬未知者：申報文件所標示之監管負擔與截至 2026 年七月 3 日止十二個月相較於截至 2025 年六月 27 日止十二個月之最終盈餘改善之間的關聯；全年較高的淨利是否反映於利差提升、產品組合轉變、一次性項目、稅務變動或股數效應；以及營運現金流強度（目錄中經授權之「增加」方向）是否能在下一報導期間持續（依 10-K，期間結束日 2026-07-03，存取號碼 0001628280-26-057139，CIK 0000106040）。- 下一期間須關注的指標：$12,919,000,000 較高營收基礎之延續性；$9,424,000,000 是否重現，或成本、稅務或監管項目是否將其壓縮；營運現金流入（經授權增加）與資本支出流出（經授權增加）之間的差距（若有），以推論自由現金流概況；普通股股息與庫藏股項目（皆為經授權增加），作為資本回報立場之訊號；以及 Item 1A、Item 7A 或 Item 9A 中所點名之任何新增 Item 風格風險因子揭露，可能重新評定營運展望。在該等項目揭露前，唯一安全之解讀為：本期間在營收與淨利上均以盈餘作結，高於前一年，並以監管與 ESG 曝險作為常設之隱憂。