Verizon 的期中申報顯示，兩段期間的獲利能力均較為溫和，儘管六個月營收上升，季度營收則下滑

先給結論再附報告期間身分與資料來源範圍

這份申報的核心結論呈現出一幅混合的景象：Verizon Communications Inc 在兩段期間均維持獲利，但公司的普通股攤薄每股盈餘、歸屬於母公司的淨利以及營業收入均低於前期，儘管六個月期間營收走高、三個月期間營收下滑。在 VERIZON COMMUNICATIONS INC 的 2026-06-30 期間結束 10-Q 報告中（股票代號 VZ，CIK 0000732712，歸檔編號 0000732712-26-000046），損益表記錄 Earnings Per Share, Diluted 截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為每股攤薄 $0.92 USD/SHARES，相比於 2025 年 6 月 30 日止三個月的每股攤薄 $1.18 USD/SHARES；截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為每股攤薄 $2.12 USD/SHARES，相比於 2025 年 6 月 30 日止六個月的每股攤薄 $2.34 USD/SHARES。標題 EPS 比較在兩段期間均朝授權的減少方向移動，並各自呈現從獲利到獲利的轉變。Net Income (Loss) Attributable to Parent 截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $3,835,000,000 USD，相比於 2025 年 6 月 30 日止三個月的 $5,003,000,000 USD；截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 $8,880,000,000 USD，相比於 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $9,882,000,000 USD，同樣為授權減少且為獲利到獲利的轉變。Operating Income (Loss) 呈現相同模式：截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $7,179,000,000 USD，相比於 2025 年 6 月 30 日止三個月的 $8,172,000,000 USD；截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 $15,421,000,000 USD，相比於 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $16,150,000,000 USD，兩者皆下滑但仍使該部門的營業利益處於正值。Revenues 截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $34,253,000,000 USD，相比於 2025 年 6 月 30 日止三個月的 $34,504,000,000 USD；截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 $68,693,000,000 USD，相比於 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $67,989,000,000 USD；年初至今期間營收增加，但三個月期間營收下滑，兩段期間營收均維持正值。申報中的敘述將 Verizon 定位為全球領先的通訊、科技、資訊及串流產品與服務供應商之一，服務對象涵蓋消費者、企業及政府機構，並於第一季重組報告分部，將 Consumer 與 Business 的營收分別按 Mobility 與寬頻服務營收、無線設備營收以及其他營收拆分；此外第二季將國際有線連接及管理網路服務業務重分類為待出售，並從 Business 移至 Corporate and other。比較各期期中申報的讀者可將本季與先前的 Lizely 報導並列參考，例如 [Lizely Finance Earnings Analysis — UFP TECHNOLOGIES INC Interim Filing: Profit-to-Profit Growth on Both Windows](/insights/finance/lizely-finance-earnings-analysis-ufp-technologies-inc-interim-filing-profit-to/)，以了解其他發行機構如何呈現相同的授權方向。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

財務表現、會計背景與比較基準

- 在 VERIZON COMMUNICATIONS INC（VZ）於 2026-06-30 期間結束、歸檔編號 0000732712-26-000046 提交的 10-Q 中，標題數字在兩段報告期間呈現反向走勢。the three months ended June 30, 2026 的三個月期間 Revenues 為 $34,253,000,000 USD，相較於去年同期三個月比較期 $34,504,000,000 USD 下滑；然而 the six months ended June 30, 2026 的六個月年初至今期間 Revenues 由 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $67,989,000,000 USD 上升至 $68,693,000,000 USD。 - Operating Income (Loss) 在兩段期間均下滑。the three months ended June 30, 2026 的 Operating Income 為 $7,179,000,000 USD，低於去年同期比較期 $8,172,000,000 USD；the six months ended June 30, 2026 的 Operating Income 為 $15,421,000,000 USD，低於 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $16,150,000,000 USD。獲利底線亦呈現相同模式：the three months ended June 30, 2026 的 Net Income (Loss) Attributable to Parent 為 $3,835,000,000 USD，低於 2025 年 6 月 30 日止三個月的 $5,003,000,000 USD；the six months ended June 30, 2026 的上半年數字為 $8,880,000,000 USD，低於 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $9,882,000,000 USD。 - Earnings Per Share, Diluted 在兩段期間均追隨淨利走勢。the three months ended June 30, 2026 的 Diluted EPS 為每股攤薄 $0.92 USD/SHARES，低於 2025 年 6 月 30 日止三個月的每股攤薄 $1.18 USD/SHARES；the six months ended June 30, 2026 的 Diluted EPS 為每股攤薄 $2.12 USD/SHARES，低於 2025 年 6 月 30 日止六個月的每股攤薄 $2.34 USD/SHARES。當期與前期均維持獲利，因此兩段期間均為獲利到獲利的轉變。 - 收入認列於附註 2 中說明，公司表示其收入主要來自電信及其他服務以及無線設備銷售，並設有兩個可報告分部（Consumer 與 Business），分部明細參見附註 10。敘述中亦指出，透過授權代理人辦理設備分期付款銷售所產生的應收帳款於附註 6 進一步討論，並未列入應收帳款表中。 - 申報另說明於 2 月簽訂的加速股票回購（ASR）協議，基本與攤薄 EPS 的股數計算機制於附註 9 說明。權益項目包括特別股授權於附註 1 及附註 12 呈現，前期表達的重分類於附註 3 處理，低階衡量所適用的公允價值層級背景則位於 Level 3。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。 - 管理階層於申報中所作的前瞻性陳述在本摘錄中有限，申報證據亦未提供可在此引用的量化指引數據。申報證據未包含同業或產業比較。跨產業比較期中申報的讀者可參閱相關報導，例如 [Broadcom higher-revenue interim analysis](/insights/finance/broadcom-posts-higher-revenue-operating-income-and-diluted-eps-year-over-year/)，以進一步定位整體申報循環。

營運驅動因素、分部證據以及管理階層說法與獨立分析的對照

- 申報設定兩個可報告分部，Consumer 與 Business，並設有 Corporate and other 群組，收入認列於附註 2 說明。 - 第二季的重分類將國際有線及管理網路服務資產，連同 Verizon Contributed Business 淨資產，自 Business 移至 Corporate and other 並採待出售處理，分部明細由附註 10 承載。 - 期間開始時調整了營收呈現方式，使 Consumer 與 Business 拆分為 Mobility 與寬頻服務營收、無線設備營收以及其他營收，前期數字依附註 3 進行重分類。 - 三個月營業結果 $7,179,000,000 USD 與去年同期 $8,172,000,000 USD 在授權的獲利到獲利、較低方向下相比；六個月營業結果 $15,421,000,000 USD 與 $16,150,000,000 USD 在同一授權比較下對照。 - 三個月營收 $34,253,000,000 USD 與 $34,504,000,000 USD 在授權的正到正、較低方向下相比；六個月營收 $68,693,000,000 USD 與 $67,989,000,000 USD 在授權的正到正、較高方向下相比。 - 申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。 - 申報證據未包含同業或產業比較。

- 管理階層將 Verizon 定位為服務消費者、企業及政府客戶的全球通訊、科技、資訊及串流服務供應商，透過無線與有線網路提供服務，相關說明見 Item 1A 與 Item 1。 - 期中報表依美國 GAAP 編製，並減少對年度申報的揭露，重複性調整被描述為正常，結果亦註明未必代表全年績效。 - 分部調整呈現為待出售分類而非處分，營收、應收帳款及設備分期付款權益於附註 6 提及，按分部與類別的明細則於附註 10 提供。 - 資本退還機制於附註 9 說明，涵蓋稍早簽訂的加速股票回購協議，以及將取得股份視為庫藏股以加權計算 EPS 的處理方式。 - 三個月與六個月計算的稀釋證券股數已揭露，重分類於附註 3 描述為一致性驅動而非重述驅動。 - 期後事項與揭露機制位於 Item 2、Item 3、Item 4、Item 5 及 Item 6，公允價值衡量背景透過 Level 3 承載，權益揭露則透過附註 1 與附註 12 承載。

現金流量、資產負債表與資本配置

報告事實：- 在六個月期年至今期間，營運活動提供（使用）的淨現金為 $18,419,000,000 USD，較前一年度同期的 $16,757,000,000 USD 為高。- 在六個月期年至今期間，投資活動提供（使用）的淨現金為 -$18,500,000,000 USD，較前一年度同期的 -$7,190,000,000 USD 為低。- 在六個月期年至今期間，融資活動提供（使用）的淨現金為 -$17,114,000,000 USD，較前一年度同期的 -$10,271,000,000 USD 為低。- 在六個月期年至今期間，股利支付為 $5,864,000,000 USD，較前一年度同期的 $5,712,000,000 USD 為高。- 在六個月期年至今期間，普通股買回支付為 $3,500,000,000 USD，較前一年度同期的 $0 USD 為高。- 在資產負債表日，按帳面金額列示的現金及約當現金為 $1,752,000,000 USD。- 在資產負債表日，應付帳款及應計流動負債為 $20,422,000,000 USD。

管理層說明：- 該申報文件討論透過源自客戶合約的應收款項所進行的業務經營，包括裝置付款方案合約應收款項及合約資產，而合約負債則於服務提供前一個月計價。- 該申報文件描述與頻譜相關的活動，包括前一年 10 月簽署的一份授權購買協議，以收購 UScellular（現稱 Array Digital Infrastructure, Inc.）及其若干子公司的特定頻譜授權，以及 6 月結束的一場 FCC 進階無線服務（Advanced Wireless Services）競標。- 該申報文件描述與 BT Group plc 及 Jasper NewCo Limited 的合資企業，據此 VERIZON COMMUNICATIONS INC 將以旗下構成其國際有線連接及託管網路服務業務的若干子公司的股權進行出資，並向 NewCo 支付一筆現金；所投入業務的相對價值將依據各業務於交割時之現金、淨營運資金及負債水準，進行慣例性的交割後調整。- 該申報文件就股份買回事項引用一份已簽訂的遠期股票回購安排，以提供額外資訊。

分析師推論（僅限於經授權的關係）：- 營運現金流量較前期增加；前期亦為正值，故轉變為正轉正。- 投資現金流量較前期減少；兩期皆為負值，故轉變為負轉負。- 融資現金流量較前期減少；兩期皆為負值，故轉變為負轉負。- 已付股利較前期增加；前期亦為正值，故轉變為正轉正。- 股份買回較前期增加；前期為零，故轉變為零轉正。

反證與未知事項：- 該申報文件中的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。- 該申報文件中的證據並未針對此向度揭露分部層級的細節。- 該申報文件中的證據未包含同業或產業比較。

同業及歷史性比較

在 VERIZON COMMUNICATIONS INC（VZ），六個月期年至今區間與三個月期報告區間在同一份申報文件中與前一年度同期進行對照時，呈現出略為不同的故事。截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的營收為 $68,693,000,000 USD，高於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月所申報的 $67,989,000,000 USD，經授權的比較將此方向性變動標示為年至今區間的成長。相較之下，截至 2026 年 6 月 30 日止三個月的營收 $34,253,000,000 USD，低於截至 2025 年 6 月 30 日止三個月所公布的 $34,504,000,000 USD，係本份申報文件中唯一出現頂線方向反轉的區間。

獲利能力則呈現較為沉重的走勢。截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的營業收入（損失）$15,421,000,000 USD，低於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月所記錄的 $16,150,000,000 USD，而截至 2026 年 6 月 30 日止三個月的營業收入（損失）$7,179,000,000 USD，亦低於截至 2025 年 6 月 30 日止三個月的 $8,172,000,000 USD。歸屬於母公司的淨利（損）呈現相同型態：截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的 $8,880,000,000 USD，低於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $9,882,000,000 USD，而截至 2026 年 6 月 30 日止三個月的 $3,835,000,000 USD，低於截至 2025 年 6 月 30 日止三個月的 $5,003,000,000 USD。該申報文件在兩個項目、每個區間仍均申報獲利，故各項經授權比較的轉變皆為獲利轉獲利。

現金產生在年至今區間則呈現相反方向。截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的營運活動提供（使用）的淨現金 $18,419,000,000 USD，高於截至 2025 年 6 月 30 日止六個月所公布的 $16,757,000,000 USD，係在營業收入與淨利均走軟之際，唯一一項仍見強化的數字。該申報文件的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

在外部標桿方面，該申報文件的證據未包含同業或產業比較。，故無法自該申報文件本身對其他業者或產業彙總進行對比。欲將 Verizon 與上市同業進行權衡的讀者，須自外部來源引入相關比較。在該申報文件之內，最有用的框架在於兩個區間之間的差異：年至今呈現營收走高，但營業收入、淨利降低且營運現金流量走高的故事，搭配三個月期營收、營業收入及淨利均較前一年度同季下滑的故事。此一組合——半年觀點下所申報盈餘走軟搭配更為強勁的現金產生，加上齊一走軟的單季表現——即為值得延續至後續分析中加以掌握的樣貌。

基本、上行及下行條件情境

Verizon Communications Inc（存取編號 0000732712-26-000046，就 period-ended-2026-06-30 之 10-Q 報告）在進入下半年之際，頂線態勢呈現分歧。截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的營收 $68,693,000,000 高於前一年度截至 2025 年 6 月 30 日止六個月之 $67,989,000,000，而截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之 $34,253,000,000 則低於截至 2025 年 6 月 30 日止三個月之 $34,504,000,000。所引用之 Note 3 之報告事實支持此一框架。基本情境假設六個月期營收動能得以延續，並由現已流入合併報表之 Frontier 及 Starry 貢獻所支撐，同時無線 Consumer 及 Business 事業群於下半年持穩。資本部署依循管理層於 Note 9 所設定的步調持續進行，而 Note 3 中 Verizon Contributed Business 之待出售分類並未偏離此一路徑。

截至 2026 年 6 月 30 日止六個月之淨利 $8,880,000,000 低於前一年度之 $9,882,000,000，而截至 2026 年 6 月 30 日止三個月之 $3,835,000,000 亦低於前一年度之 $5,003,000,000。該申報文件的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。。基本情境將此壓力視為過渡性特徵而非結構性斷裂，伴隨合資企業的交割、Note 10 中所討論與 UScellular 購買協議相關之頻譜收購，以及 Frontier 交割後整合的逐步推進。

上行情境須使三個月期營收反轉回升至前一年度同季之上，同時維持六個月期走勢，並搭配兩個區間之淨利回升至前一年度水準。近期收購對總營收之貢獻低於門檻，一旦整合里程碑達成，仍有整季營收層疊之空間，而 FCC 競標結束及 UScellular 協議所帶來的頻譜組合新增，則支撐無線組合之論述。Note 3 中所述 BT Group plc 交易之順利交割，可消除一項執行面之懸念。欲將半年期營收方向與同業模式進行交叉檢視之讀者，可參考 [ONEOK Posts Higher Revenue, Operating Income, Net Income and Diluted EPS Year-Over-Year in Interim Filing](/insights/finance/oneok-posts-higher-revenue-operating-income-net-income-and-diluted-eps-year/) 以取得可資比較之產業框架。

下行情境則將三個月期營收之疲軟延伸至下半年，並擴大兩個區間之淨利與前一年度之差距。Note 3 中 Frontier 購買價之初步分攤，已標示衡量期間之調整，存有評價修訂之曝險。Verizon Contributed Business 所引用之 Level 3 第 3 級公允價值衡量，引入了涉及未來現金流量時點及折現率之判斷性輸入，而 BT 合資企業之監管核准仍為交割先決條件。該申報文件的證據未包含同業或產業比較。。

風險、反證、未知事項及下一期間應關注之指標

- 所報導的事實描述了一個季度與六個月的時間區間，在此期間營收與淨利皆較去年同期下滑，但公司在兩個區間仍維持穩健獲利。- 具體而言，截至 2026 年 6 月 30 日的三個月報告期間營收為 34,253,000,000 美元，低於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月營收 34,504,000,000 美元，屬於授權揭露的季度營收下降。- 在六個月區間方面，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月營收達到 68,693,000,000 美元，高於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月營收 67,989,000,000 美元，屬於授權揭露的年初至今營收成長。- 歸屬於母公司的淨利（淨損）則呈現不同面貌：截至 2026 年 6 月 30 日的三個月季度數字 3,835,000,000 美元，低於前一年度同季的 5,003,000,000 美元；而截至 2026 年 6 月 30 日的六個月年初至今數字 8,880,000,000 美元，亦低於前一年度的 9,882,000,000 美元——兩者皆為授權揭露的獲利對獲利下降。- 管理階層說明援引前述 Frontier 收購註記，指出截至 6 月的三個月及六個月，被收購事業的合計營業收入均低於總營業收入所揭露的特定比例，並說明因對營收及盈餘的影響不重大，故未提供備考揭露。- 分析師推論無法超出上述陳述範圍；申報資料未單獨量化營收疲軟中有多少（若有的話）來自整合因素或潛在需求，因此任何拆分驅動因素的嘗試皆予拒絕。- 值得標示的反證：年初至今營收成長伴隨年初至今淨利下滑，暗示存在利潤率或成本面壓力，而非營收面崩跌，但並未提供量化橋接。- 申報資料證據未將此變動歸因於任何單一原因。- 未知項目包括 Frontier 與 Starry 在收購後的營收結構、最終購買價格分攤（仍敘述為初步且於收購日起一年內可能修訂），以及所述收購註記下任何剩餘衡量期間調整的時點。- 區段層級拆分在摘錄中亦未單獨揭露，因此任何消費端與企業端無線業務的拆分在此無法取得：申報資料證據未就該面向揭露區段層級細節。- 同業比較無法進行，因申報資料證據未包含可比業者的結果：申報資料證據未含同業或產業比較。- 下一期應關注的指標：相同的營收與淨利項目、相對於授權揭露的前一年度比較的每股稀釋盈餘變動方向、所述收購註記中衡量期間公允價值修訂的步調，以及同一敘述中所討論 Verizon 投入業務之待出售分類的任何更新。- 針對獲利對獲利成長在兩個區間皆出現的可比報導模式，請參閱 [Lizely 財務盈餘分析 — ANI Pharmaceuticals 中期申報：兩個區間均呈獲利對獲利成長](/insights/finance/lizely-finance-earnings-analysis-ani-pharmaceuticals-interim-filing-profit-to/)。