T. Rowe Price 集團在期中申報中公布營收、營業淨利、淨利與稀釋每股盈餘同步成長

先給答案的結論，加上報導期間身分與資料來源範圍

T. Rowe Price 集團在最新期中期間結束時，在範圍內的每一項損益項目均繳出獲利，延續自前一年延續而來的連續正向盈餘紀錄。截至 2026 年 6 月 30 日止三個月，稀釋每股盈餘達到每股稀釋股 $2.88 USD/SHARES，高於前一年度同季的每股稀釋股 $2.24 USD/SHARES，標誌著由獲利到獲利的年比轉換。六個月期間的稀釋盈餘為每股稀釋股 $5.10 USD/SHARES，亦高於一年前所公布的每股稀釋股 $4.38 USD/SHARES。

歸屬於母公司的淨利（損）在三個月期間達到 $632,000,000 USD，自可比同季的 $505,200,000 USD 成長。就年初至今的六個月區間而言，公司認列 $1,130,200,000 USD，相較先前的 $995,700,000 USD，再次為獲利對獲利的比較。營業淨利（損）呈現相同走勢，三個月期間由 $478,300,000 USD 攀升至 $540,500,000 USD，並由六個月期間的 $1,074,600,000 USD 上升至 $1,221,000,000 USD。

來自客戶合約之收入（不含評估稅）在三個月期間合計 $1,907,400,000 USD，較一年前的 $1,723,300,000 USD 成長。六個月讀數為 $3,764,400,000 USD，高於前一年度上半年所記錄的 $3,487,200,000 USD。申報證據並未將此一變動歸因於任何單一原因。

管理階層將其業務定位為全球投資顧問特許經營，主要依據股票、固定收益、多元資產及另類策略等管理資產收取費用，並疊加經銷、過戶代理、紀錄保存、信託及經紀等附屬服務。申報內容強調，費率收入隨市場水準與資產配置而變動，且公司正將費用成長導向預期營收成長，同時投資於人才、技術與產品廣度。申報中的市場評論描述第二季因地緣政治緊張舒緩及人工智慧帶動的熱潮，全球股市強勁上漲，並伴隨著通膨數據、油價波動及聯準會訊息演變所塑造的正面但波動的固定收益報酬，聯邦資金目標區間在 4 月與 6 月會議維持不變。

本節的反證僅限於未揭露逐項成長的驅動因素：管理階層將結果大致歸因於費用對齊與市場狀況，但並未就年比提升單獨指出單一原因。本節的未知項目包括分部的管理資產流量、被動式占比提升對費率的影響，以及任何與相同期間掛鉤的同業或產業基準，因申報內容未提供此類細節。由於資料來源清單中沒有適合自然嵌入此開篇範圍段落的 URL，故此處不於內文中插入連結。

財務表現、會計背景與比較基準

- 對 PRICE T ROWE GROUP INC 而言，截至 2026 年 6 月 30 日止三個月及截至 2026 年 6 月 30 日止六個月兩個報告終點所公布的數字，係以截至 2025 年 6 月 30 日止三個月及截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的前一年度可比數字作為對照。

來自客戶合約之收入（不含評估稅）截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $1,907,400,000 USD，截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 $3,764,400,000 USD。前一年度可比數字截至 2025 年 6 月 30 日止三個月與截至 2025 年 6 月 30 日止六個月分別為 $1,723,300,000 USD 與 $3,487,200,000 USD。在經授權的年比關係下，營收在三個月與六個月兩個報告區間均走高，對前一年仍維持正值。

營業淨利（損）截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $540,500,000 USD，截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 $1,221,000,000 USD，相比截至 2025 年 6 月 30 日止三個月與截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $478,300,000 USD 與 $1,074,600,000 USD。經授權的方向顯示營業淨利在兩個區間均較前一年走高，且在每次比較中由獲利到獲利的轉換保持不變。

歸屬於母公司的淨利（損）截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 $632,000,000 USD，截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 $1,130,200,000 USD，對照截至 2025 年 6 月 30 日止三個月與截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的 $505,200,000 USD 與 $995,700,000 USD。經授權方向在三個月與六個月終點解讀為較前一年走高，且當期與前期均維持獲利而非翻轉為虧損。

稀釋每股盈餘截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為每股稀釋股 $2.88 USD/SHARES，截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為每股稀釋股 $5.10 USD/SHARES。前一年度可比數字截至 2025 年 6 月 30 日止三個月與截至 2025 年 6 月 30 日止六個月分別為每股稀釋股 $2.24 USD/SHARES 與每股稀釋股 $4.38 USD/SHARES。稀釋每股盈餘經授權為在季與半年兩個區間均較前一年走高，且在每次比較中由獲利到獲利的轉換維持不變。

申報證據並未將此一變動歸因於任何單一原因。

申報中的管理階層評論將期間營收背景連結至廣泛的股票與固定收益市場行為——S&P 基準指數中小型股與成長股的領先地位、國際股市的強勁漲勢，以及正面但波動的全球固定收益報酬，加上聯準會在 4 月與 6 月會議維持穩定的政策立場。淨現金流出與扣除配息後的市場升值被描述為半年度管理資產的主要變動。評論並未拆解損益表中哪一行獲益最多，因此讀者無法單從本申報將營收、營業淨利與淨利的變動連結至任何單一費用、績效或市場項目。

在基準方面，前一年度可比數字（截至 2025 年 6 月 30 日止三個月與截至 2025 年 6 月 30 日止六個月）構成本節申報證據所授權的唯一比較軸線。申報內容未於此處提供分部損益細節，且證據中未包含同業或產業基準，因此若要進一步與其他管理公司進行三角檢核，需仰賴外部資料。

營運驅動因素、分部證據與管理階層說法對比獨立分析

該申報資料顯示，截至 2026 年 6 月 30 日的三個月期間，與客戶簽訂合約所產生的營收為 $1,907,400,000 美元；截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間，營收為 $3,764,400,000 美元，相較於前一年度同期的 $1,723,300,000 美元與 $3,487,200,000 美元，無論是當季或年初至今期間，皆獲核可為高於一年前的水準。截至 2026 年 6 月 30 日的三個月期間，營業利益為 $540,500,000 美元；截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間，營業利益為 $1,221,000,000 美元，同樣高於前一年度同期的 $478,300,000 美元與 $1,074,600,000 美元，且前期比較期間亦為獲利，因此無論以季度或六個月來看，皆呈現由獲利轉為獲利的延續。所提交的申報資料係 PRICE T ROWE GROUP INC 所申報、涵蓋期間結束日為 2026-06-30 的合併 10-Q 表，申報書編號為 0001628280-26-051335，CIK 為 0001113169，股票代號為 TROW；在該申報資料中，營業利益與營收為唯一與業務分部相關所公布的數字；該申報資料未就此一面向揭露分部層級的明細。

管理層將該業務定位為全球投資顧問品牌，其費用取決於管理資產規模，並於第二季敘述中強調，全球股市締造強勁幅，小型股與成長型風格表現領先，資訊科技類股領漲各產業，已開發國際市場與新興市場亦創造穩健報酬，固定收益則繳出正面但波動較大的成果；上述表現的背景包括中東停火進展、油價下跌、企業獲利韌性，以及人工智慧相關的熱潮。該敘述亦指出，聯準會在 4 月與 6 月的會議中，皆將聯邦資金利率目標區間維持於所引用註釋所揭露的水準，政策訊息持續演變，貨幣政策展望仍存在變動。管理層並補充，收費收入仍對市場水準與產品組合敏感，該產業面臨被動式產品市占率提升、費率壓力、客戶需求變化以及監管變動等挑戰；公司已擬定相關計畫，使費用成長與預期營收成長步調一致，同時持續投資於投資與業務拓展人才、科技以及產品。

<prose> 管理層的說明與經查核的標題數字在方向性上具有內部一致性：無論是當季或六個月的年初至今基礎，營收與營業利益皆高於前一年度同期，且所列示的任何期間均未中斷獲利。管理層自身的敘述將該期間與有利的市場報酬連結，但並未進一步量化從市場漲幅到費用收入之間的橋接關係；該申報資料亦未單獨揭露管理資產規模、平均有效費率或淨流量貢獻，致讀者無法進一步拆解營收的變動。在成本面方面，管理層承認薪酬與合約性支出持續承受通膨壓力，並說明正持續努力使費用成長與預期營收成長步調一致，但該資料並未揭露薪酬、配銷或科技支出的細項程度，致無法支持獨立的利潤率拆解分析。該申報資料並未將此一變動歸因於任何單一原因。若讀者希望取得可比較的相關說明，可交叉比對 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in period-ended-2026-06-30 Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/)，該文顯示不同發行公司在營收上呈現相同的年增方向；或可參考 [PSEG Posts Softer Quarter and Half-Year Earnings on Form Filing, With Six-Month Revenue Still Higher Year Over Year](/insights/finance/pseg-posts-softer-quarter-and-half-year-earnings-on-form-filing-with-six-month/)，該文說明六個月營收仍較去年同期成長的情況下，當季盈餘仍可能較為疲弱，凸顯為何此處所揭露的合併當季與半年度營業利益數字須一併閱讀，而非單獨看待。該申報資料未包含同業或產業比較，故任何對產業倍數或費率基準的對照解讀，皆超出本申報資料所能支持的範圍。該申報資料未包含同業或產業比較。簡言之，經查核的分部層級面貌僅限於合併營收與營業利益，兩者皆高於一年前的水準，且期間內均維持獲利；管理層的說明則就市場與費用面提供質性背景，但未提供將方向性說明轉化為完全獨立營運驅動因素分析所需的管理資產規模、產品組合或成本明細。

現金流量、資產負債表與資本配置

PRICE T ROWE GROUP INC 最新提交的 10-Q 申報資料（涵蓋期間結束日為 2026-06-30，申報書編號 0001628280-26-051335，CIK 為 0001113169，股票代號 TROW），將 T. Rowe Price 定位為全球知名的資產管理企業，其主要營收為隨管理資產規模而變動的投資顧問費用。此種業務組合使資產負債表與現金流量表呈現特定樣貌，因為營運面的現金產生主要為費用收入扣除薪酬及其他營運成本後的結果，而資本配置則大幅傾向於將現金回饋給股東，而非投資於實體資產。

申報事實：- 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間，營運活動所提供（使用）的淨現金為 $1,341,600,000 美元，相較於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間為 $1,162,800,000 美元。兩個期間的營運現金流量均為正值，且年增基礎上有所成長。- 投資活動所提供（使用）的淨現金於當期六個月期間為 -$717,400,000 美元，前一年度同期則為 -$56,800,000 美元。兩個期間的投資現金流量均為現金流出，且當期六個月的現金流出低於前一年度同期。- 融資活動所提供（使用）的淨現金於當期六個月期間為 -$730,600,000 美元，前一年度同期則為 -$687,300,000 美元。兩個期間的融資現金流量均為現金流出，且當期六個月的現金流出低於前一年度同期。- 在融資現金流出中，當期六個月的股利支付金額為 $571,200,000 美元，前一年度同期為 $575,100,000 美元，現金配發金額於當期較高。- 當期六個月的普通股買回支付金額為 $500,800,000 美元，前一年度同期為 $328,300,000 美元，同樣高於前一年度同期。- 當期六個月的取得不動產、廠房及設備支付金額為 $128,400,000 美元，前一年度同期為 $144,200,000 美元，當期六個月的資本支出水準較低。

資產負債表方面，截至 2026 年 6 月 30 日的資產負債表日，帳面金額之現金及約當現金為 $3,234,300,000 美元，應付帳款及其他應計負債為 $402,400,000 美元，均以美元申報。

管理層說明：- 管理層強調，投資顧問費用為淨營收的主要組成部分，且該費用隨平均管理資產規模及有效費率而變動。- 管理層亦指出，非營業收入中有相當比例係經濟避險計畫所產生、與遞延薪酬費用相互抵銷的部分，並以非 GAAP 基礎調整營業費用，以排除該市場相關變動。

分析師推論：- 營運現金流量增加、投資活動現金流出減少，以及融資活動現金流出減少的綜合情況，與公司在該年度產生更多內部現金、減少再投資，並透過融資活動整體回流較少現金的狀況一致，即使股利與庫藏股買回個別而言均有所增加。- 相對於股利與庫藏股買回的資本支出基礎偏低，強化了此一輕資本、以費用為驅動的業務面貌，其主要的資本配置選擇在於將現金回饋股東或將其留存在資產負債表上。

反證：- 該申報資料未包含同業或產業比較。- 該申報資料未就此一面向揭露分部層級的明細。

未知事項：- 該申報資料並未將此一變動歸因於任何單一原因。

對於希望跨資產管理業者比較現金流量模式的讀者，REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC 等同業的最新申報資料在 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 中提供了有用的對比，因為該公司的業務係由保險承保經濟所驅動，而非以費用為基礎的資產管理。

同業與歷史比較

- Rowe Price 最新報告期間顯示，截至 2026 年 6 月 30 日的三個月營收為 1,907,400,000 美元，高於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月所記錄的 1,723,300,000 美元，延續了在較長觀察期間可見的相同上升趨勢。- 就半年期而言，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月營收 3,764,400,000 美元亦高於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月所公佈的 3,487,200,000 美元，顯示季度的改善並非單一季度的現象，而是半年趨勢的一部分。- 季度營業收入在截至 2026 年 6 月 30 日的三個月達到 540,500,000 美元，較一年前的 478,300,000 美元有所增加；而截至 2026 年 6 月 30 日的六個月營業收入 1,221,000,000 美元同樣超過截至 2025 年 6 月 30 日的六個月所申報的 1,074,600,000 美元，兩個期間皆維持獲利。- 歸屬於母公司的淨利呈現相同形貌：截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 632,000,000 美元，前一年同期為 505,200,000 美元；截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 1,130,200,000 美元，而截至 2025 年 6 月 30 日的六個月則為 995,700,000 美元，每一個期間皆維持獲利。- 半年期的營運現金產生亦見增強，由截至 2025 年 6 月 30 日的六個月的 1,162,800,000 美元攀升至截至 2026 年 6 月 30 日的六個月的 1,341,600,000 美元，強化了營收成長轉化為更高現金盈餘的模式。- 論述將這些成長連結到投資顧問費用的提升，因為市場走高帶動平均管理資產規模（AUM）上升，但市場增值、淨現金流與費率變動之間的精確比例在此申報層級並未揭露。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。- 與同業申報相互比對，例如 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in period-ended-2026-06-30 Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 顯示更廣泛的金融服務業盈餘季節已產生類似的年比營收與盈餘成長，而 [TransDigm Posts Higher Revenue, Operating Income, Net Income and Quarterly Diluted EPS Year-Over-Year in Third-Quarter Filing](/insights/finance/transdigm-posts-higher-revenue-operating-income-net-income-and-quarterly/) 說明營業收入成長並非資產管理業者獨有。- 由於證據中未包含同業或產業比較資料集，無法僅以此申報的數字建構同業基準。申報證據未包含同業或產業比較。- 細分至股權、固定收益、多元資產與目標日期引擎的區隔層級 AUM 或費率細節，使讀者能區分 Rowe Price 內部各業務的數據，在此層級亦未揭露。申報證據未揭露此一層面的區隔級細節。

基本、上行與下行情境

基本情境假設該公司持續將更高的平均管理資產規模轉化為顧問費收入，費率大致與申報所述相符。歸屬於母公司的淨利（虧損）截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 632,000,000 美元，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 1,130,200,000 美元；客戶合約收入（不含評估稅）截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 1,907,400,000 美元，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 3,764,400,000 美元，全部高於前一年同期可比較的 505,200,000 美元、995,700,000 美元、1,723,300,000 美元及 3,487,200,000 美元，支持一條公司單純持續累積既有 AUM 並以正向營業利潤率營運的軌跡，與所引述的「業績綜覽」用語一致。

上行情境在基本軌跡之上再疊加市場增值。管理層的論述指出淨營收成長速度超過營業費用成長速度，並受惠於更高的投資顧問費用；若股票與信用市場延續帶動遞延薪酬負債累積的那波走勢，顧問費收入將受惠於相同的指數效應，而這些負債的經濟避險性質使其按市值評價不計入調整後營業費用。三個月與六個月期間所引述的營收與淨利數字皆已高於前期，因此上行情境並不需要策略上的重大變革，只需延續申報所述的相同市場順風與費率紀律。

下行情境聚焦於管理層標示為擺動因子的項目。年化有效費率較前一年同期下滑，原因在於客戶流量與轉移使資產組合轉向較低費率的產品與資產類別，即使市場增值提供部分抵銷。若此組合轉變加速，顧問費收入可能失去成長緩衝，而年初至今所提及的較高科技、設施、薪酬與通路成本，可能壓縮 GAAP 營業利潤率。資本配置型收入亦隨關聯基金實現所產生的應計績效報酬而逐季波動，且所引述的附註說明先前期間的減損未再發生，使收購相關攤銷與減損下降，使盈餘暴露於該項目可能反轉的風險之下。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

申報中的反向證據呈現雙面性。三個月與六個年初至今期間的營收與淨利皆高於前一年，稀釋後每股盈餘在六個月期間申報為上升，營業利潤率亦呈現擴張，皆不支持結構性惡化。另一方面，由組合驅動的費率下滑，以及 GAAP 營業費用對市場連動遞延薪酬按市值評價的經常性敏感度，說明了定義下行情境的不對稱性。解讀這些情境的同業背景位於此申報之外，如「申報證據未包含同業或產業比較」所述；區隔級驅動因素依「申報證據未揭露此一層面的區隔級細節」亦未在此單獨揭露。將本更新與 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 等同業比較的讀者，可將基本軌跡對照另一家於相當期間申報的金融服務發行人，即使其潛在驅動因素因業務不同而有所差異，仍有助於檢驗組合轉變的論述。

風險、反向證據、未知事項與下期觀察指標

- 申報事實。期間結束為 2026-06-30、依申報編號 0001628280-26-051335 提交的 10-Q 申報中，標題損益表項目顯示客戶合約收入（不含評估稅）截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 1,907,400,000 美元、截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 3,764,400,000 美元，相較於前一年同期可比較的 1,723,300,000 美元與 3,487,200,000 美元。歸屬於母公司的淨利（虧損）截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 632,000,000 美元、截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 1,130,200,000 美元，相對於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月與截至 2025 年 6 月 30 日的六個月的 505,200,000 美元與 995,700,000 美元。營收與淨利在季度與年初至今皆較前一年同期為高，授權的比較亦確認季度與半年的獲利維持。- 管理層說明。所引述的論述指出較高的科技與設施成本、較高的薪酬及相關福利，以及較高的分銷與服務成本，是六個月期間 GAAP 與非 GAAP 營業費用增加的主要驅動因素，部分被較低的廣告與促銷成本所抵銷。GAAP 費用亦受到因市場走強而增加的遞延薪酬負債費用，以及第二季重組費用的影響。管理層將 GAAP 營業利潤率的改善歸因於淨營收成長速度超過費用成長速度，並將稀釋後每股盈餘的增加歸因於更高的營業收入、較低的加權平均流通股數，以及更高的淨投資收益。年化平均有效費率的下降被歸因於客戶流量與轉移使 AUM 組合轉向較低費率的產品與資產類別，部分由市場增值抵銷。資本配置型收入反映當季另類策略應計績效報酬較高，以及年初至今的另類策略，前一年六個月則在另類與股票策略上皆有賺取。- 分析師推論。費率論述、組合轉變用語與遞延薪酬敏感度合計暗示，在所申報的數字中，費率經濟、市場水位與薪酬費用緊密耦合；營收品質亦與績效報酬及淨投資收益等偶發項目相連，這些項目可能獨立於基礎 AUM 而移動年初至今的比較。- 反向證據。績效型顧問費主要來自當前第二季與六個月期間的另類策略，而前一年六個月期間則來自另類與股票策略，故標題的年比營收與淨利成長並非完全來自有機顧問活動。重組費用以及先前期間不再發生的經常性減損，亦美化年比的營運結果。- 未知事項。申報證據並未將此變動歸因於任何單一原因。申報證據未揭露此一層面的區隔級細節。申報證據未包含同業或產業比較。- 下期觀察指標。投資人應追蹤下一季的平均年化有效費率以及高費率與低費率產品間的 AUM 組合、績效型顧問費及其在另類與股票策略間的拆分、應計績效報酬、收購相關攤銷與任何減損、重組活動，以及相對市場走勢的遞延薪酬費用水位。資本回報指標——普通股買回與股利支付相對於前一年六個月——以及營運、投資與融資現金流方向亦值得監測，連同授權年比比較所隱含的稀釋後每股盈餘軌跡。