嘉信理財公布本季與年初至今的營收、淨利及攤薄每股盈餘均高於去年

先給結論再談報導期間識別與資料來源範圍

在本文件中識別的三個月報導期間內，嘉信理財公布攤薄每股盈餘為每股 $1.54 USD/SHARES，相較於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月之每股 $1.08 USD/SHARES 前期比較數字為高。以年初至今為基礎，攤薄每股盈餘為每股 $2.91 USD/SHARES（截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間），相較於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月之每股 $2.07 USD/SHARES 為高。本季與前一年度同季均呈獲利，且本六個月期間與前一年度同六個月期間亦均呈獲利，兩個期間的攤薄 EPS 皆較去年同期成長。

歸屬於母公司的淨利本季為 $2,800,000,000 USD，前一年度同季為 $2,126,000,000 USD；六個月期初至今為 $5,279,000,000 USD，前一年度同期為 $4,035,000,000 USD。兩組比較均走高，且公司在各情況下均維持獲利，並未轉為虧損。

營收部分，三個月報導期間為 $7,072,000,000 USD，前一年度同季為 $5,851,000,000 USD；六個月年初至今期間為 $13,554,000,000 USD，前一年度同期為 $11,450,000,000 USD。本季與本六個月期間的營收均高於對應的前一年度期間。

本報導載體為 SCHWAB CHARLES CORP 就 period-ended-2026-06-30 申報之 10-Q，存檔編號 0000316709-26-000031、CIK 為 0000316709，股票代號 SCHW。資料來源範圍為第一部分中「管理階層對財務狀況與經營結果之討論與分析」，並輔以同一文件中所引述之項目與附註。

管理階層透過「Through Clients' Eyes」（以客戶角度出發）策略框架來詮釋本期間，聚焦於值得信賴的關係、規模與費用紀律並重，以及為零售與機構客戶提供廣泛的產品通路。管理階層亦指出產業與競爭趨勢，包括人工智慧、數位資產、私募公司證券及其他另類投資，並提及公司在總覽章節中所討論的現貨加密貨幣交易業務作為策略性措施。前瞻性陳述涵蓋市場評價、股東報酬，以及 Forge Global Holdings, Inc. 的整合，並搭配上述其他策略項目。

綜合以上各項數字——本季與年初至今的攤薄 EPS、本季與年初至今的淨利，以及本季與年初至今的營收——本期數字均高於對應的前一年度期間。四組比較中沒有任何一個期間在這三個面向出現下滑，也沒有任何一項由盈轉虧或由虧轉盈。因此，整體模式呈現兩個期間的營收與盈餘均普遍走高，EPS 與淨利在兩組比較的兩端皆持續呈現獲利。

在四個事實三元組（EPS、淨利、營收）涵蓋的範圍內，無論是本季或六個月期初至今期間，於本申報書證據中均未發現例外；前期數值在全部六組比較中均一致低於本期數值。

本申報書證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

財務表現、會計背景與比較基準

- 申報營收較前一年度三個月報導期間增加，授權方向確認本季高於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月。- 六個月期初至今期間的申報營收亦較前一年度同期增加，授權方向確認截至 2026 年 6 月 30 日的六個月高於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月。- 歸屬於母公司的淨利（淨損）較前一年度三個月報導期間走高，授權方向確認本季高於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月，且兩期均記錄為「獲利至獲利」的授權轉換。- 歸屬於母公司的淨利（淨損）亦較前一年度六個月同期走高，授權方向確認截至 2026 年 6 月 30 日的六個月高於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月，且兩期均記錄為「獲利至獲利」的授權轉換。- 攤薄每股盈餘較前一年度三個月報導期間增加，授權方向確認本季高於截至 2025 年 6 月 30 日的三個月，且兩期均記錄為「獲利至獲利」的授權轉換。- 攤薄每股盈餘較前一年度六個月同期增加，授權方向確認截至 2026 年 6 月 30 日的六個月高於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月，且兩期均記錄為「獲利至獲利」的授權轉換。- 本申報書證據並未將上述任何一項年比變動歸因於任何單一原因，因此本申報書證據並未將此變動歸因於任何單一原因。- 管理階層以「Through Clients' Eyes」策略框架詮釋年初至今與本季的成果，將美國整體可投資財富及公司本身的客戶資產基礎，連結至長期的營收、盈餘及股東價值目標，而非提出本季特定的量化展望。- 前瞻性評論提及利率水準、股市評價與波動、客戶現金配置與存款利率敏感度、相對利率變動的資產負債表配置、利息賺取資產的組合與成長、資金取得與成本、抵押貸款證券提前還款水準、法規與立法發展，以及訴訟或法規事務，皆被標示為可能導致實際結果有所差異的風險。- 具體被點名的前瞻性措施包括公司的現貨加密貨幣交易業務（詳見總覽章節的相關討論）以及 Forge Global Holdings, Inc. 的整合，並關注人工智慧、數位資產、私募公司證券及其他另類投資的產業與競爭趨勢。- 申報書未就下一季發布任何前瞻性的量化營收、費用或盈餘指引區間，故在申報書證據中除方向性與策略性評論外，並未提供其他預期。- 申報書證據未揭露本季或年初至今期間的分部營收、費用或盈餘細節，故分部評論以下列事實取代：本申報書證據未就此面向揭露分部細節。- 申報書證據並未包含同業或產業比較，故相對於指名同業的定位以下列事實取代：本申報書證據未包含同業或產業比較。- 將本申報書與其他近期期中報告相互比較的讀者，可能會發現廣義的金融計算機分類有助於掌握方向。

營運驅動因素、分部證據、管理階層說法與獨立分析之對照

- 依所引述之分部說明，嘉信理財回報兩個報導分部：投資人服務（Investor Services）與顧問服務（Advisor Services），其中零售經紀、顧問、信託銀行、退休與企業服務歸於投資人服務；對獨立註冊投資顧問所提供的託管、交易、信託銀行與支援服務則歸於顧問服務。- 申報書證據未提供分部層級的營收、費用或利潤率數字，因此無法在分部層級檢視獲利能力、組合及年比變化。- 本申報書揭露的唯一頂層營收數字為合併營收，故無法在此基礎上進行分部對分部的利潤率比較。- 管理階層描述其「Through Clients' Eyes」策略，強調客戶體驗、費用紀律、廣泛的產品通路，以及「不做取捨」的論述定位，作為連結客戶信任與營收、盈餘及長期股東價值的橋樑。- 管理階層將美國可投資財富池定位為成長背景，指出公司的客戶資產仍有相當大的成長空間，再次強調可信賴關係、營收、盈餘成長及股東價值這條鏈結。- 管理階層的前瞻性陳述列舉其預期將影響結果的主題，包括人工智慧、數位資產、私募公司證券及其他另類投資、現貨加密貨幣交易業務，以及 Forge Global Holdings, Inc. 的整合，皆被標示為受風險與不確定性影響。- 三個月期間（截至 2026 年 6 月 30 日的三個月）合併營收為 $7,072,000,000 USD，高於前一年度同期（截至 2025 年 6 月 30 日的三個月）的 $5,851,000,000 USD；六個月期初至今期間（截至 2026 年 6 月 30 日的六個月）營收為 $13,554,000,000 USD，高於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月之 $11,450,000,000 USD，與管理階層所稱該策略帶動營收的方向性說法一致。- 申報書證據並未將此變動歸因於任何單一原因。- 管理階層將客戶資產成長與策略措施連結至營收及盈餘，但申報書並未區隔頂線變動中有多大比例來自新淨資產流入、市場上漲、費率變動或任何特定分部。- 由於申報書證據未包含同業或產業基準，獨立分析所能提供的反證有限，因此無法將營收成長置於產業趨勢中加以衡量。- 申報書證據未包含同業或產業比較。- 本節的未知項目包括分部營收拆分、分部費用比率、客戶資產流量，以及 Forge 整合或現貨加密貨幣推廣對業績的任何量化影響；申報書於附註 3 中提及分階段的零售加密貨幣推廣，但未提供營收貢獻度。

現金流量、資產負債表與資本配置

- 報告事實：截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間，營運活動提供（使用）的淨現金為 $11,642,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間則為 $9,536,000,000 美元，兩者皆為正值。投資活動提供（使用）的淨現金方面，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間為 -$6,424,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間則為 $19,546,000,000 美元。融資活動提供（使用）的淨現金方面，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間為 -$5,677,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間則為 -$39,027,000,000 美元，兩者皆為負值。買回普通股的支出方面，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間為 $3,377,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間則為 $1,833,000,000 美元。股利支付方面，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間為 $1,275,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間則為 $1,203,000,000 美元。取得不動產、廠房及設備的支出方面，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間為 $325,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間則為 $245,000,000 美元。在資產負債表方面，帳面價值之現金及約當現金於資產負債表日 2026 年 6 月 30 日為 $40,580,000,000 美元；於資產負債表日 2026 年 6 月 30 日，依公允價值揭露之應付帳款及應計負債為 $3,318,000,000 美元。

- 管理階層說明：管理階層將整體資本配置情況歸因於「對資產負債表與財務資源的有效管理，包括對保證金及銀行放款的持續需求」。於第二季及前六個月期間，公司買回普通股、於第一季調高普通股股利、於第二季發行 L 系列優先股，並於同一季贖回 I 系列優先股；在所引述之敘述中，除現金流量表所列之買回金額外，未揭露其他規模數字。

- 分析師推論：截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間相較於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間，營運活動之核定方向為增加，且兩期皆為正。投資活動之核定方向為減少，本期為負、前期為正，呈現跨越正負號線的方向性反轉。融資活動之核定方向為增加，且兩期皆為負。普通股買回、股利支付及資本支出於截至 2026 年 6 月 30 日的六個月期間相較於截至 2025 年 6 月 30 日的六個月期間之核定方向皆為增加，且各項目兩期皆為正。對於上述任一方向性關係，皆未授權提出因果性主張。

- 反證：在所引述之敘述中未識別出反證；管理階層就平均普通股東權益提高所提出之說明，提及因買回所帶來之庫藏股成長之抵銷效果，但並未與所報告之現金流量方向相牴觸。

- 未知事項：申報文件中之證據未將此變動歸因於任何單一原因。. 對此等現金流量面向並未提供分部層級之細節，且 The filing evidence does not disclose segment-level detail for this dimension.。對此等現金流量或資本配置面向並未提出同業比較，且 The filing evidence contains no peer or industry comparison.。除部分敘述性數字外，L 系列發行與 I 系列贖回之規模於此處並未另行量化。

同業及歷史性比較

- 報告營收於本申報所涵蓋之三個月報導期間及六個年度迄今期間皆較去年同期成長，與期中揭露所呈現之年度迄今及季度營收走勢一致。- 歸屬於母公司之淨利於兩個期間之較去年同期亦皆擴增，其中年度迄今六個月淨利高於去年同期六個月比較數，本季淨利亦高於去年同期，與營收所呈現之相同上行趨勢一致。- 營運活動提供之淨現金於本六個月期間為正，且高於去年同期六個月比較數，進一步強化年度迄今獲利擴大及營運現金流量增強之整體面貌。- 由於申報文件中之證據未包含同業或產業比較，此年度迄今之走勢無法與規模相近之經紀自營商或保管機構同業進行基準比較；評估僅限於 SCHWAB CHARLES CORP 自身之歷史紀錄，而非跨公司情境。The filing evidence contains no peer or industry comparison.。- 自去年同期至本季淨利之連續性提升，伴隨營收之同步上升，顯示獲利改善係橫跨營收頂層之廣泛性，而非侷限於單一報導期間；現金流量之提升則進一步獨立確認此盈餘改善並非僅由非現金調整所驅動。- 任何因果性解讀均適用以下持續性保留意見：The filing evidence does not attribute this change to any single cause.

基本、上行情境與下行情境之條件式情境

- 報告事實：三個月報導期間（截至 2026 年 6 月 30 日之三個月）歸屬於母公司之淨利（損）為 $2,800,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日之三個月則為 $2,126,000,000 美元，授權方向為較去年同期增加，且由獲利轉為獲利。六個月期間（截至 2026 年 6 月 30 日之六個月）歸屬於母公司之淨利（損）為 $5,279,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日之六個月則為 $4,035,000,000 美元，亦為較高且維持獲利。營收方面，截至 2026 年 6 月 30 日之三個月為 $7,072,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日之三個月則為 $5,851,000,000 美元；截至 2026 年 6 月 30 日之六個月為 $13,554,000,000 美元；截至 2025 年 6 月 30 日之六個月則為 $11,450,000,000 美元，皆較去年同期成長。- 管理階層說明：Schwab 將淨利息收入之結果歸因於資產組成、現行利率及利差、衍生性金融商品避險效果，以及由客戶驅動之資產餘額成長，例如由批發資金部分支援之保證金放款。如附註 3 所述之加密貨幣交易服務推行計畫，勾勒出一項處於早期導入階段之新營收來源。- 分析師推論：若現行趨勢延續，則在後續期間，營收及母公司淨利將在仍維持獲利之前提下，保持較去年同期更高之水準，並由持續之保證金及銀行放款需求所支撐。- 反證：利率循環之轉變、第 7 項所提及之監理資本修訂，以及為數位資產擴展次保管關係之成本，皆可能壓縮營收頂層或淨利息收入。- 未知事項：申報文件中之證據未將此變動歸因於任何單一原因。

- 報告事實：截至 2026 年 6 月 30 日之三個月及截至 2026 年 6 月 30 日之六個月，營收與歸屬於母公司之淨利（損）皆較其去年同期比較數為高，且各稀釋每股盈餘（EPS）衡量皆帶有授權方向增加及由獲利轉為獲利之標記。- 管理階層說明：管理階層援引保證金及銀行放款之持續成長、資產聚集動能，以及如附註 3 所述、由 CSPB 擔任保管機構、Paxos 擔任次保管機構之分階段加密貨幣交易服務推行，加上對客戶相關負債所支付利率之有序調整，作為相關因素。- 分析師推論：客戶現金持續配置於 Schwab 產品、加密貨幣平台參與度深化，以及如附註 12 所述之衍生性金融商品計畫所帶來之淨利息收入助益，皆可能在不改變由獲利轉為獲利此一結果之前提下，使營收及母公司淨利超越現行趨勢。- 反證：依所提及之銀行業主管機關提案，長期債務需求之擴大及任何不利之利率環境轉變，皆可能抑減上行情境。- 未知事項：申報文件中之證據未將此變動歸因於任何單一原因。

- 報告事實：淨利息收入之討論揭示其對短期利率變動、FHLB 及其他借款、證券借出餘額，以及 AFS 及 HTM 證券水位之依賴。第 7 項所述之監理資本規則制定提案將 AOCI 納入監理資本；附註 13 將法律及監理結果列為風險因子。- 管理階層說明：Schwab 指出，客戶相關負債所支付之利率係以短期變動之某個分數進行調整；即使平均生息資產上升，事業之壓縮收益率仍可能侵蝕淨利息收入。- 分析師推論：若利差壓縮、保證金餘額回落，或第 1A 項之風險因子具體實現之情境發生，則營收及歸屬於母公司之淨利（損）可能較去年同期下滑，進而可能中斷本期間所觀察到之由獲利轉為獲利之轉變。- 反證：資產聚集之順風、現金區隔化之趨勢，以及分階段之加密貨幣採用，皆可部分予以抵銷。- 未知事項：申報文件中之證據未將此變動歸因於任何單一原因。

風險、反證、未知事項及下一期間應觀察之指標

- 該申報的「風險因子」討論位於第 1A 項，係以引用方式標示但未於申報證據中引述，因此無法在此重現具體風險用語的目錄。與淨利息收入相關的風險仍為最顯著的前瞻性曝險：Schwab 的敘述說明，計息資產的收入係受資產組合、現行利率、起貸時的利差、浮動利率的重設，以及不動產抵押證券與資產擔保證券的提前還款行為所影響；而利息費用則係受借款時的市場利率，以及聯邦住宅貸款銀行（FHLB）借款、其他短期借款與長期債務的浮動利率重設所影響。同一段落亦指出，Schwab 預期將以「某個比例」依據短期利率變動調整支付予客戶相關負債的利率，使該轉嫁幅度成為下一期尚未確定的變數。- 流動性與資金風險係透過交叉引用鏈「風險管理 — 流動性風險」與附註 12 加以標示，並引導讀者至第 1 項取得進一步背景；詳細揭露本身未列於引用區塊中。證券借出活動（將客戶證券借予其他證券商與結算機構，並以現金作為擔保）已有描述，但該等餘額的規模及任何相關的賠償曝險並未於本節證據中重現。- 第二項結構性風險浮現於法律與監管層面：附註 13 引導讀者至「法律訴訟與監管事項」附註，而第 4 項載有控制與程序之用語；任何未決案件的實質內容未列於申報證據中，因此無法依本節證據評估潛在結果的規模。- 附註 3 所提及的加密貨幣服務為下一期帶來執行與採用方面的風險：所引述月份已開始分階段向零售推出，因此客戶採用情形、與既有交易平台的操作整合，以及任何額外的監管審查，均屬尚未量化的前瞻性項目。- 「歸屬於母公司的收入與淨利（損）」於季度與年初至今基礎上均經核准高於前一期間。申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。- 「經核准比較」組亦顯示，攤薄後每股盈餘於相同基礎上經核准高於前一期間；投資折溢價的增值（攤銷）經核准為較小的負值（較高），相較於前一年初至今；以及營運活動所提供（使用）的淨現金經核准高於前一年初至今。上述經核准的方向均未載明經核准的原因。- 淨利息收入討論指出，平均計息資產較前一期間增加，部分係由批發資金支援；應收經紀商客戶款項（主要為保證金貸款）於季底高於年初與去年同期水準；客戶對保證金與銀行貸款的需求於本季及年初至今期間持續成長。該等項目並不支持「由利率造成的逆風已壓過量能成長」的論點，但同一段落並未將利率影響與量能影響區隔開來。- 資本配置的相反證據透過「經核准比較」呈現，涵蓋股利支付、買回普通股的支付、以及取得不動產、廠房及設備的支付 — 此三項均高於前一年初至今期間 — 加上融資活動所提供（使用）的淨現金（仍為流出，但小於前一期的流出）以及投資活動所提供（使用）的淨現金（相較於前一年初至今期間由流入轉為流出）。申報證據未將此變動歸因於任何單一原因。- 第 3 項載有「市場風險的量化與質性揭露」，第 13 節引用證券交易法的安全港條款用語；具體的風險值（VaR）、敏感度或情境輸出未列於引用區塊中。- 本申報未包含同業或產業比較。申報證據中未含同業或產業比較。- 並未針對該等面向揭露分部層級細節。申報證據未就該面向揭露分部層級細節。- 下一期應關注的指標：下一期所申報的 $2,800,000,000 與 $5,279,000,000，及其去年同期比較數 $2,126,000,000 與 $4,035,000,000；收入於 $7,072,000,000、$13,554,000,000、$5,851,000,000 及 $11,450,000,000 的相同組別；平均計息資產的規模與定價；保證金貸款、銀行貸款，以及備供出售（AFS）/持有至到期（HTM）證券的組合；客戶相關負債利率的轉嫁比例；已列出現金流量類別的走勢；以及與所引述法律、監管及加密貨幣推出事項相關的任何揭露結果。