BIO-key International 雙重期間持續虧損，淨額與營業虧損均較去年同期擴大

先給結論的回答方式，加上報告期間身分與資料來源範圍

BIO-key International, Inc. 在最近一期中期期間結束時，無論以三個月或六個月為基礎仍持續出現營運虧損，且與去年同期相同日曆期間相比，淨利虧損進一步惡化。六個月年初至今期間歸屬於母公司的淨利（損）為 -$781,889 USD，較 2025 年 6 月 30 日止六個月所記錄的 -$1,903,941 USD 虧損更深；年增方向為虧損幅度擴大，過渡性質屬虧損轉為虧損。三個月期間的數據呈現相同樣貌：本期三個月報告期間歸屬於母公司的淨利（損）為 -$576,852 USD，相較 2025 年 6 月 30 日止三個月的 -$1,167,396 USD 虧損，同樣由較小虧損移轉為較大虧損。營業利潤（虧損）於營業項下呈現相同故事，其中六個月數字 -$687,119 USD 對照去年同期六個月的 -$1,724,488 USD，三個月數字 -$529,405 USD 對照去年同季的 -$1,083,850 USD，兩個期間的營業虧損均較去年同期擴大。在全部四張損益表快照中，公司仍處於未獲利狀態，主要虧損與營業虧損均較去年同期比較期為大。

這些數字的報告身分與資料來源範圍為發行公司本身的未經審核中期簡明合併財務報表，以 10-Q 表申報，存檔編號 0001437749-26-027723，報告期間結束日為 2026-06-30；發行公司為 BIO KEY INTERNATIONAL INC（BKYI），向美國證券交易委員會申報，CIK 為 0001019034。編製基礎附註確認，該等數字係依據美國一般公認會計原則針對中期財務資訊所編製，反映所有正常且經常性的調整，並應與申報文件中所提及的公司最近期年度報告（依表格編號）一併閱讀。管理階層提醒，中期營運結果不一定可作為任何其他中期期間或整個會計年度結果的指標，此為標準的中期期間保留說明，而非公司特定展望。申報文件中的股數引用係以反向股票分割後為基礎，因此自該等報表推算的任何每股數字均承襲該調整後的股數。

關於導致虧損擴大的原因，申報文件資料並未將此項變動歸因於任何單一原因。申報文件資料並未將該變動歸因於任何單一原因，原始申報文件中管理階層的說明亦未將營收、成本或一次性項目獨立指認為惡化的驅動因素。所引用資料中亦未提供虧損的部門別細目，因此申報文件資料未就該面向揭露部門別細節，且申報文件中未包含任何同業或產業基準可供衡量年增下滑幅度，故申報文件資料未包含同業或產業比較。讀者在將這些結果與其他生物辨識與身分管理發行公司進行權衡時，可參考例如 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in period-ended Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 的鄰近盈餘報導以了解中期期間申報慣例，但對 BIO-key 中期虧損的基礎判斷僅依據上述數字及發行公司未提供任何因果揭露。

財務表現、會計背景與比較基準

- 於三個月報告期間，申報文件中歸屬於母公司的淨利（損）由去年同期的虧損轉為本期較窄的虧損，本期數字為 -$576,852 USD，去年同期比較數字為 -$1,167,396 USD。- 於六個月年初至今期間，同一項目於兩端亦皆呈虧損，由去年 -$1,903,941 USD 改善至本期 -$781,889 USD。- 營業利潤（虧損）在融資前基礎下呈現相同故事：單季比較為 -$1,083,850 USD（去年）對 -$529,405 USD（本期），半年比較為 -$1,724,488 USD 對 -$687,119 USD，每一對均顯示營業虧損較去年同期比較數字縮小。- 由於原始申報文件為 10-Q 中期報告，報告期間結束日為 2026-06-30（由身分為 BIO KEY INTERNATIONAL INC／BKYI 及 0001019034 的發行公司以存檔編號 0001437749-26-027723 申報），上述項目為該期間年增與季增的主要閱讀框架；去年比較數字位於 2025 年 6 月 30 日止三個月及 2025 年 6 月 30 日止六個月，本期數字則位於 2026 年 6 月 30 日止三個月及 2026 年 6 月 30 日止六個月。- 管理階層於第 1A 項及第 2 項中的自身論述明確為持續經營討論，所引述附註承認公司現金不足以支應十二個月的營運，過去係透過進入資本市場（可轉換債務、可轉換特別股、普通股及應收帳款融資）籌措營運資金，並已透過削減行銷與研究發展支以降低費用。- 同一說明列出公司「正在進行」的成本控管與現金流措施，但未附帶量化後的營收或利潤率目標，故申報文件未包含未來盈餘或營收指引數字；讀者應將該討論視為方向性說明，而非數值指引。- 與解讀該等損益項目相關的會計背景：第 5 項下的外幣段落說明，以奈拉計價的餘額（BIO-key Africa）及以港幣計價的餘額（BIO-key Hong Kong）係以期末匯率及平均匯率重衡量為美元，換算損益列入損益表；所有期間的股數，包括認股權證、選擇權及可轉換工具的輸入項，均已就於申報年度 4 月生效的 (omitted)-for-(omitted) 反向股票分割進行追溯調整。- 在準則方面，第 6 項下的近期發布準則章節指出，管理階層預期任何其他近期已發布但尚未生效之準則，若於目前採用，不會對合併財務報表產生重大影響，且所引用之子主題下的持續經營評估係就整體條件與事件彙總進行。- 公允價值層級於申報文件中引用了 Level 1、Level 2 與 Level 3，但於申報文件資料中未連結至任何會改變上述營業虧損比較的損益項目。- 申報文件資料未包含同業或產業比較，因此任何對例如 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC Posts Higher Revenue and Net Income in period-ended-2026-06-30 Filing](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 進行跨發行公司解讀，於本目錄中並無支持，留供讀者自行判斷。- 申報文件資料並未將此項變動歸因於任何單一原因。- 在身分、行動銀行及國際子公司之間未於申報文件資料中揭露營業虧損的部門別拆分，因此無法就產品別或地區別對虧損縮小進行歸因。

營運驅動因素、部門別證據以及管理階層說法對比獨立分析

申報文件資料未就該面向揭露部門別細節。

BIO KEY INTERNATIONAL INC 於 10-Q、報告期間結束日為 2026-06-30 申報的報告套件，並未依業務線、地區、客戶類型或產品系列拆分營運表現，因此於申報文件資料中無法支持部門別利潤率、成長率或組合變化的論述。三個月報告期間（2026 年 6 月 30 日止三個月）所揭露的合併營業結果為營業虧損 -$529,405 USD，相較 2025 年 6 月 30 日止三個月的營業虧損 -$1,083,850 USD。六個月年初至今期間（2026 年 6 月 30 日止六個月）所申報的營業虧損為 -$687,119 USD，相較 2025 年 6 月 30 日止六個月的 -$1,724,488 USD。於兩個期間中，授權的比較均為虧損轉虧損的過渡，且授權方向為增加，亦即本期兩項虧損之間的數值差距較前期為小，但目錄未授權對利潤率走勢進行其他質性解讀。

申報文件資料並未將此項變動歸因於任何單一原因。申報文件中亦未提供任何同業或產業基準以供與生物辨識身分或 IAM 軟體同業進行交叉檢核，因此亦無法將該等營業虧損的比較幅度置於更廣泛的市場中加以衡量。申報文件資料未包含同業或產業比較。

管理階層於申報文件的說明章節中，將本期間定位為 BIO-key 身分存取管理及指紋生物辨識軟體業務於美國及國際市場服務商業、政府及教育客戶的延續，但未就本期與去年同期兩個期間營業虧損的變動指派特定的營收或成本動因素。前瞻性討論指向對近期發布之揭露更新指引的持續評估，以及反向股票分割所追溯調整股數對營運的影響，但並未將單季對單季或半年對半年的營業結果變動歸因於任何單一營收項目、客戶集中度變動、人員配置行動、組合轉移或定價動態。

因此，獨立分析僅能確認目錄已允許的兩端事實——2026 年 6 月 30 日止三個月的營業虧損、2025 年 6 月 30 日止三個月的營業虧損、2026 年 6 月 30 日止六個月的營業虧損、2025 年 6 月 30 日止六個月的營業虧損——及其間授權的質性過渡方向，而無法強加申報文件本身未提供的因果敘事。尋求跨發行公司中期虧損期間背景比較的讀者可參考 [Lizely Finance Earnings Analysis — UFP TECHNOLOGIES INC Interim Filing: Profit-to-Profit Growth on Both Windows](/insights/finance/lizely-finance-earnings-analysis-ufp-technologies-inc-interim-filing-profit-to/) 洞察，該文說明了一種不同的虧損轉盈餘軌跡，但本案在兩個報告期間仍明確維持虧損轉虧損，直至管理階層或後續申報文件揭露具體驅動因素為止。

現金流量、資產負債表與資本配置

- 六個月期初至報告日的所揭露數字，為三項活動的現金壓力勾勒出一個明確的故事，營運現金流出持續存在，融資活動則吸收了這個缺口。- 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月，營運活動所提供（使用）的淨現金為 -1,203,750 美元，相比之下截至 2025 年 6 月 30 日的六個月為 -1,715,324 美元——這是兩個負值之間經授權的方向性增加，顯示營運流出小於前一年度同期，但仍然是現金的使用。- 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月，投資活動所提供（使用）的淨現金為 0 美元，相比之下截至 2025 年 6 月 30 日的六個月為 -6,048 美元——這是經授權的方向性增加，當期為零，而前期比較顯示為現金使用。造成這個波動的主要項目是資本支出：購置不動產、廠房及設備的支出截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 0 美元，而截至 2025 年 6 月 30 日的六個月為 6,048 美元——這是經授權的方向性減少，當期為零，前期比較為正值。這個模式讀起來像是資本紀律而非再投資循環。- 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月，融資活動所提供（使用）的淨現金為 -30,519 美元，相比之下截至 2025 年 6 月 30 日的六個月為 3,493,505 美元——這是經授權的方向性減少，當期為現金使用，前期比較則為現金來源。由正轉負是本節中唯一跨越零點的年同比方向變化。申報資料並未將此變化歸因於任何單一原因。- 管理階層針對 2026-06-30 期末，依 10-Q 表格（0001437749-26-027723，CIK 0001019034，股票代號 BKYI，公司 BIO-KEY INTERNATIONAL INC）所申報的內容明確指出，截至報告日，公司「沒有足夠的現金支應十二個月的營運」，並援引虧損歷史、營運產生的負向現金流，以及對額外融資的依賴，對於在發行後一年內能否繼續作為繼續經營個體的能力提出重大疑慮。所提到的成本降低措施包括削減行銷及研發支出，以及將 EMESA 子公司重新聚焦於「不收取先前授權費」的 BIO-key 與 PortalGuard 解決方案，同時將原定銷往奈及利亞的存貨轉售至其他市場以產生額外現金。- 在 2026 年 6 月 30 日資產負債表日的申報資產負債表顯示，現金及約當現金（以帳面價值列示）為 1,379,300 美元，扣除信用損失備抵後的應收帳款為 1,731,509 美元，對應的應收帳款總額為 1,889,136 美元，而流動應付帳款為 411,203 美元——這是任何繼續經營重振計畫所依賴的營運資金主幹。- 申報資料並未將此變化歸因於任何單一原因。

同業與歷史比較

- 中期申報僅提供公司本身的申報資料，因此在申報資料中並無針對三個月報告期間或六個月期初至報告日期間的同業或產業基準。歷史比較因此被縮限為申報本身所進行的年同比比較。- 三個月報告期間的營業收入（損失）為虧損，三個月報告期間的前一年度同期亦為虧損，因此經授權的方向屬於同一虧損區間內的增加，而非轉為獲利。- 六個月期初至報告日期間的營業收入（損失）為虧損，六個月期初至報告日期間的前一年度同期亦為虧損，同樣屬於虧損區間內的增加，而非轉為獲利。- 歸屬於母公司的淨利（淨損）於三個月報告期間為虧損，於三個月報告期間的前一年度同期亦為虧損，同樣屬於虧損區間內的增加。- 歸屬於母公司的淨利（淨損）於六個月期初至報告日期間為虧損，於六個月期初至報告日期間的前一年度同期亦為虧損，同樣屬於虧損區間內的增加。- 營運活動所提供（使用）的淨現金於六個月期初至報告日期間為負，於六個月期初至報告日期間的前一年度同期亦為負，因此現金燃燒率是降低而非升高。- 投資活動所提供（使用）的淨現金於六個月期初至報告日期間為零，於六個月期初至報告日期間的前一年度同期為負。- 融資活動所提供（使用）的淨現金於六個月期初至報告日期間為負，於六個月期初至報告日期間的前一年度同期為正，這是從流入到流出的轉變。- 購置不動產、廠房及設備的支出於六個月期初至報告日期間為零，於六個月期初至報告日期間的前一年度同期為正值，這與上述投資活動的轉變一致。- 管理階層說明中的產品組合評論指出，EMESA 子公司在不收取先前授權費的情況下銷售 BIO-key 與 PortalGuard 解決方案，並將奈及利亞相關的存貨重新導向至其他市場，這與營運活動較小的現金流出以及資本支出的缺席相吻合。- 來源中的繼續經營段落指出，所附的簡明合併財務報表並未包含任何與已記錄資產的可回收性及分類，或在公司可能無法作為繼續經營個體的情況下所需負債的金額及分類有關的調整，這是對年同比比較的結構性覆蓋，而非同業型態的資料點。- 就廣泛的歷史框架而言，一篇獨立文章記錄了 [REINSURANCE GROUP OF AMERICA INC 在申報中營收與淨利均走高](/insights/finance/reinsurance-group-of-america-inc-posts-higher-revenue-and-net-income-in-period/) 的正向中期模式，該文雖屬不同產業，但說明了為何此處虧損縮小的結果在與其他中期申報並讀時較易解讀。- 涵蓋 Boumarang 投資所引用附註的評價層級附註，橫跨評價層級頂端至建立在不可觀察輸入值上的較低公允價值層級，而公允價值的措辭本身並未導入同業比較。- 申報資料並未將此變化歸因於任何單一原因。- 申報資料未包含任何同業或產業比較。- 申報資料未揭露此一面向的部門別細節。

基本、上行與下行條件情境

這份 Bio-Key International 申報呈現一組範圍較窄但相當明確的情境思考條件，因為損益表在兩個報告期間皆一致為負。本季的三個月淨損，以 -576,852 美元呈現，並伴隨著六個月期初至報告日的較大虧損 -781,889 美元，兩者相較的前一年度均為虧損而非獲利。歸屬於母公司的淨利（淨損）由季對季的經授權方向顯示為虧損到虧損的轉變，而非任何獲利到獲利的轉移；半年的比較亦呈現相同的虧損到虧損的轉變，這與其為一段無獲利的中期而非突然崩落的圖像一致。

對正在思考情境的讀者而言，最具資訊性的對比落在現金流項目上。營運現金流在截至 2026 年 6 月 30 日的六個月與截至 2025 年 6 月 30 日的六個月之間，由負轉為負但流出幅度較小，這在損益表仍處於虧損的情況下，給出了略為改善的現金燃燒輪廓。融資現金流由前一年的正值轉為當期的現金使用，而投資現金流則由前一年的使用轉為大致持平。購置不動產、廠房及設備的支出由前一年的正值轉為當期的零，顯示近期資本支出有限。對非公開發行公司 Boumarang, Inc. 的投資，依 Level 3 層級以公允價值持有，且管理階層明確標示因缺乏交易市場及不可觀察的輸入值而帶有重大不確定性，該投資位於資產端任何上行或下行擺動的核心位置。

上行情境的思考立基於 Boumarang 股票以帳面價值續後而不發生減損、現有產品線持續進行小量銷售，以及營運現金燃燒相對於前一年保持受控。下行情境的思考則聚焦於考量該 Level 3 資產處於早期、尚未產生營收的狀況下可能發生的公允價值沖銷，以及在截至 2026 年 6 月 30 日的三個月及六個月兩個期間內淨損的持續。前一年度到當期的營業損失轉變，在兩個期間皆為虧損到虧損，因此任何情境都必須在這個持續虧損的範圍內運作，而非回到獲利。申報資料並未將淨損的變化歸因於任何單一原因。申報資料並未將此變化歸因於任何單一原因。

風險、反證、未知事項與下一期應觀察的指標

- 報導事實（依本檔案的財務報表）：公司在兩個申報區間結束時仍處於虧損狀態。歸屬於母公司的淨利（損）於三個月期間為 -$576,852，較前一年度同季的 -$1,167,396 有所改善；於六個月的年度迄今期間，虧損為 -$781,889，較前一年度六個月區間的 -$1,903,941 為佳。在兩個區間，最終結果仍為虧損；與前一年度相比，六個月虧損擴大，而三個月虧損縮小，使整體獲利方向於該期間內維持不變。

- 管理階層說明（依本檔案的敘述部分）：最明確的前瞻性風險管理，出現在 Boumarang 股份的公允價值討論中，該股份被分類為第 3 級資產，並採用近期第三-party 銷售結合現金流量折現分析來評價，後者納入了缺乏控制權及缺乏市場流通性的折價、小型公司風險溢酬，以及因 Boumarang 為早期、尚未產生營收之公司所衍生的公司特定風險溢酬。管理階層指出，Boumarang 股份的公允價值可能於不同期間波動，可能與存在現成市場時所採用之數值有重大差異，亦可能與公司最終實現之金額有重大差異。文中引用 ASC（內容省略）作為對無可即時確定公允價值之權益證券進行年度減損測試之依據，將該持倉定位為一項 recurring valuation風險，而非已結案之部位。租賃附註新增了第二項營運曝險：辦公室分布於新澤西州、明尼蘇達州、新罕布夏州、馬德里及香港，其中中國辦公空間按使用情形逐月支付，且未簽訂正式合約，使該據點的能見度有限。

- 分析師推論（依本檔案自身所揭露的方向性用語）：六個月的年度迄今期間所列示之授權現金流量比較顯示，營運活動提供（使用）之淨現金有所改善（兩端仍為負值），投資活動提供（使用）之淨現金由負值翻轉為零，而融資活動提供（使用）之淨現金則反向移動，由前一年度的正值降至本期的負值。六個月區間購置不動產、廠房及設備之付款，由前一年度的正值降至零。結合仍為負值的營運結果來看，推論出的面貌為：公司虧損性的經營與更為緊縮的融資足跡並存，同時資本支出暫停——這樣的組合在短期內可能有助於保留流動性，但未能解決根本的獲利落差。檔案中的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

- 反向證據：最顯著的反向訊號在於支撐 Boumarang 持倉的第三-party 評價架構，該架構明確引用近期公平交易銷售及現金流量折現模型，而非僅採用不可觀察之輸入；雖其在第 3 級項下之分類係因缺乏活躍的報價市場所致。管理階層所提出之一般訴訟揭露（公司可能涉及於正常營運過程中產生之請求）本身，並未指向任何將於本次申報中重大改變風險面貌之進行中程序。

- 未知事項：多個面向於本檔案證據中仍未揭露。未提供營收、邊際或虧損貢獻之分部別細目。本檔案證據未就此面向揭露分部別細節。未納入同業或產業比較。本檔案證據未包含同業或產業比較。本檔案亦未量化 Boumarang 之帳面金額、餵入評價之具體不可觀察輸入，或自敘述中遭遮蔽之租賃終止日期，因此讀者無法獨立衡量該等曝險。逐季及逐年的淨損變動之驅動因素同樣未予歸因。本檔案證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

- 下期應關注之指標：追蹤該標的之讀者應關注營運現金消耗是否於六個月基礎上進一步收窄、融資流出是否持續或反轉、Boumarang 持倉是否於下一次減損審查前維持第 3 級分類並伴隨帳面價值變動、中國租賃情況是否予以正規化，以及季度淨損相較前一年度同季是否持續壓縮，因為獲利、評價及流動性之落後與前瞻訊號將同步變動。