Airbnb 在期中申報文件中公布營收、營業利益與淨利皆較去年同期成長

先回答的結論，加上報導期間身分與資料來源範圍

Airbnb, Inc.（ABNB）在申報文件所量化的每一項科目上，都交出了更為強勁的三個月表現。與截至 2025 年 3 月 31 日的三個月相比，截至 2026 年 3 月 31 日的三個月（the three months ended the three months ended March 31, 2026）產生了較高的扣除評估稅後客戶合約收入 $2,678,000,000，較先前 $2,272,000,000 增加；較高的營業利益（損失）$86,000,000，較先前 $38,000,000 增加；以及較高的歸屬於母公司淨利（損）$160,000,000，較先前 $154,000,000 增加。因此標題的定調十分明確：營收成長、營業成果成長、且底線獲利成長，前一年同期間在這三項指標上仍維持獲利，並非由虧損轉為獲利。

管理層說明 在申報文件中，「有關前瞻性陳述之特別說明」（Special Note Regarding Forward-Looking Statements）一節構成了前瞻性陳述區塊，該區塊於第 6 項（Item 6）附近引入，將管理層的立場框定為規劃與執行，而非將任何單一原因歸因於特定結果。敘述中提醒，有關策略、未來財務狀況、未來營運、預估成本、展望、計畫、管理階層目標，以及預期市場成長的陳述皆屬前瞻性陳述，並受制於重大風險與不確定性。因此，公司並未將這一季度的提升歸因於任何特定槓桿，而將原因權重的判斷留給讀者，而非由公司自行斷言。

分析師推論 結合上述營收與營業數據一同閱讀，其方向性模式相當一致：營收上升，營業利益上升幅度足以讓公司維持相當舒適的獲利水準，淨利也隨之上升。此一模式符合兩個期間所保持的「獲利對獲利」轉變——截至 2025 年 3 月 31 日的三個月為獲利，而截至 2026 年 3 月 31 日的三個月則為更高的獲利——讀者無須假設申報文件所未闡述的任何由利潤率或組合所驅動的故事。申報文件證據並未將此變化歸因於任何單一原因。

反向證據 申報文件並未就這三個項目提供前一季的連續比較窗口，僅提供會計準則所要求的年比對照。財務報表本身亦未包含同業或產業切分，因此任何跨公司的解讀都必須來自本文件之外。申報文件證據未含任何同業或產業比較。

未知事項 此一維度的分部層級細節並未揭露。申報文件證據並未就該維度揭露分部層級細節。

報導期間身分與資料來源範圍 本分析涵蓋由 0001559720 識別、accession 為 0001559720-26-000014 的期中申報文件，該文件以 10-Q 形式提交，會計期間結束日為 2026-03-31，三個月報導窗口為截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，並與截至 2025 年 3 月 31 日的三個月進行比較。會計基礎與表達慣例載於所引述之重大會計政策附註（附註 2），業務說明載於所引述之業務說明附註（附註 1），以美元計價的餘額背景載於所引述之補充財務報表資訊附註（附註 3），投資框架載於所引述之投資附註（附註 4）；權益揭露則載於所引述之股東權益附註（附註 9）。法律訴訟、風險因子及權益銷售更新於第 1 項（Item 1）及第 1A 項（Item 1A）處理；未註冊銷售與違約於第 2 項（Item 2）處理；市場風險與控管語言於第 3 項（Item 3）及第 4 項（Item 4）處理；附件與簽署則於第 5 項（Item 5）及第 6 項（Item 6）處理。跨申報文件比較的讀者可於 [Airbnb Posts Higher Revenue and Profit on Both Windows in Interim Filing](/insights/finance/airbnb-posts-higher-revenue-and-profit-on-both-windows-in-interim-filing/) 交叉核對相同方向性模式。

財務表現、會計背景與比較基準

Airbnb, Inc. 的三個月報導期間繳出 $2,678,000,000 美元的營收表現，對比前一年度同期三個月報導期間的 $2,272,000,000 美元，其定位延續所引述附註中附註 1 所描述的全球房東與房客撮合平台營運商角色。營業利益（損失）$86,000,000 美元對比前一年度同期三個月報導期間的 $38,000,000 美元；歸屬於母公司的淨利（損）$160,000,000 美元對比前一年度同期三個月報導期間的 $154,000,000 美元，各項均以前述附註 2 所述之相同三個月窗口予以重述。三個月報導期間對前一年度同期三個月報導期間的授權方向比較顯示：扣除評估稅後客戶合約收入高於前一期間、營業利益（損失）高於前一期間且為「獲利對獲利」轉變、歸屬於母公司淨利（損）高於前述期間且為「獲利對獲利」轉變，本處並未附帶任何用以歸因這些變動的伴隨措辭。未經查核之簡明合併財務報表係依美國一般公認會計原則並按所引述附註中附註 2 所述之表達基礎編製，反映正常經常性調整，並於必要時將前期金額作不重大之重分類以符合本期之表達方式。申報文件證據並未將此變化歸因於任何單一原因。現金及投資於所引述附註之附註 3 及附註 4 摘述；衍生工具與避險活動於所引述附註之附註 2 處理；股東權益則於所引述附註之附註 9 呈現。申報文件證據未含任何同業或產業比較。申報文件證據並未就該維度揭露分部層級細節。請參考於 [Airbnb Posts Higher Revenue and Profit on Both Windows in Interim Filing](/insights/finance/airbnb-posts-higher-revenue-and-profit-on-both-windows-in-interim-filing/) 所記錄之平行模式，以及於 [Broadcom Posts Higher Revenue, Operating Income, and Diluted EPS Year-Over-Year in the reporting period Filing](/insights/finance/broadcom-posts-higher-revenue-operating-income-and-diluted-eps-year-over-year/) 之更廣泛跨發行人框架。

營運驅動因素、分部證據，以及管理階層說法與獨立分析的對照

- 申報文件將該業務呈現為單一營運分部，截至 2025 年 3 月 31 日三個月之扣除評估稅後客戶合約收入為 $2,272,000,000 美元，截至 2026 年 3 月 31 日三個月則為 $2,678,000,000 美元，呈現經授權的年比方向為上升。 - 營業利益（損失）由截至 2025 年 3 月 31 日三個月之 $38,000,000 美元，移至截至 2026 年 3 月 31 日三個月之 $86,000,000 美元，呈現經授權的「獲利對獲利」轉變且經授權方向為上升，顯示營業獲利率伴隨營收成長而強化，並未收斂為虧損。 - 可見證據中並未出現產品線、地區別，或「住宿與體驗」相對於房東服務之拆分，因此無法由申報文件本身支持依子業務進行之利潤率拆解。 - 在合併損益表中並未提供獨立之分部表，此與 Airbnb, Inc. 於附註 2 所述會計政策下以單一可報告分部營運之情況一致。 - 所引述之管理階層討論將前瞻性陳述大致圍繞策略、未來財務狀況、未來營運、預估成本、展望、計畫、管理階層目標，以及預期市場成長展開，並提醒「may」、「will」、「expects」、「plans」、「anticipates」等詞及其類似用語於本份截至 2026 年 3 月 31 日三個月之 10-Q 季度報告中係用以辨識前瞻性內容。 - 同一警示性措辭並重申，除歷史事實以外之所有陳述——包括策略、未來財務狀況及預期市場成長——皆屬前瞻性陳述，意味著管理階層對分部環境之樂觀看法並非保證，並受申報文件其他章節所述風險之約束。 - 申報文件亦提及一項更新，透過移除軟體開發專案階段之相關引用以簡化資本化指引，使該指引對不同軟體開發方法保持中立；此屬會計政策之精進，而非分部結果之敘事驅動因素。 - 本季營業利益於「獲利對獲利」基礎上之提升伴隨較高之營收基礎，係由申報文件呈現而未於可見證據中附帶明確之因果歸因，留待讀者由報表本身而非由說明文字推敲營運槓桿。年比基礎下所報導之營收與營業利益改善，使營收頂線與營業底線趨於一致，兩者皆由前一年水準移至更高之當期水準，此乃讀者於評估該底層分部強度時應權衡之模式。由於該分部係以合併基礎申報，可用證據並未將營收成長拆分為訂房晚數、平均每日房價或地區組合，亦未揭露各房東服務線之貢獻毛利。作為對所揭露趨勢之獨立檢核，讀者可將 [Broadcom Posts Higher Revenue, Operating Income, and Diluted EPS Year-Over-Year in Filing](/insights/finance/broadcom-posts-higher-revenue-operating-income-and-diluted-eps-year-over-year/) 中所見之同一「獲利對獲利」形態，或 [Airbnb Posts Higher Revenue and Profit on Both Windows in Interim Filing](/insights/finance/airbnb-posts-higher-revenue-and-profit-on-both-windows-in-interim-filing/) 中所報導之更高營收、更高獲利期中結果，進行比較；二者皆獨立追蹤相同方向而未提供因果橋接。

現金流量、資產負債表與資本配置

Airbnb, Inc. (ABNB) 在以申報編號 0001559720-26-000014、依 10-Q 提交的 2026-03-31 期間季報中，跨越三個月的申報期間的現金產生，在三個報表區段中呈現方向相互抵銷的變動。經營活動現金流入——「經營活動提供（使用）之淨現金」——在截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月為 $1,708,000,000，而截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月為 $1,789,000,000，為經授權的年比減少。申報文件中的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。投資活動呈現較大的流出：截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，「投資活動提供（使用）之淨現金」為 -$461,000,000，而截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月為 -$151,000,000，為經授權的年比減少。融資活動則朝相反方向移動，截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，「融資活動提供（使用）之淨現金」為 $2,970,000,000，相比之下截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月為 $2,145,000,000，為經授權的年比增加。

股票回購——「買回普通股之款項」——於截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月為 $1,088,000,000，高於截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月之 $807,000,000，為經授權的年比增加。回購活動屬於申報文件第 2 項中之款項使用揭露，相關股數機制與授權則於附註 9 載明。因此，回購的現金支出較前一季度擴大，與融資活動區段較去年同期增加的方向一致。

資產負債表方面，截至資產負債表日 2026 年 3 月 31 日，首要流動性為「現金及約當現金（按帳面金額）」$7,037,000,000，置於排除流動到期部分之長期債務 $2,475,000,000 之上。營運資金項目偏向流動義務：「應付帳款及應計負債——流動」為 $3,081,000,000，其中較狹義的「應付帳款——流動」為 $180,000,000，相比之下，扣除信用損失備抵前的總應收款項為 $227,000,000。該組合使公司在營運面處於淨應付帳款部位。

避險與衍生政策透過與長期債務相關之匯率及利率暴險，影響現金流量項目；依據附註 3 及附註 2 之會計政策，已實現之衍生現金流量分類於經營活動內。作為現金及受限制現金餘額後盾之投資持有部位彙整於附註 4，業務描述則於附註 1。前瞻性陳述、風險因子與法律訴訟於第 1A 項及第 1 項載明，控制及程序於第 4 項，市場風險揭露於第 3 項；簽名及附件於第 5 項及第 6 項。

整體而言，本季顯示經營現金轉換放緩，但資本退還力道增強、投資流出加深——此資本配置組合，讀者可交叉核對先前對同一發行人前一期間之 [Airbnb Posts Higher Revenue and Profit on Both Windows in Interim Filing](/insights/finance/airbnb-posts-higher-revenue-and-profit-on-both-windows-in-interim-filing/) 論述。

同業與歷史比較

- 所引證據僅限於單一發行人期間：本節僅能描述 Airbnb 自身當季與一年前同季之比較，而非 Airbnb 與具名住宿或線上市場同業之比較。- 申報文件之會計政策文字確認，所比較的為公司自身跨期之變動；所引敘述中並未將 Airbnb 置於 Booking、Expedia、Marriott 或任何其他同業之旁。

於申報編號 0001559720-26-000014 提交之期間 2026-03-31 中，Airbnb 截至截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月之申報結果，在四個可授權比較之項目中，較去年同期均有改善。

- 「與客戶合約之收入（不含評估稅）」於截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月為 $2,678,000,000 美元，高於截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月所申報之 $2,272,000,000 美元。申報文件支持此項目之較高方向。- 「營業收入（損失）」於截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月為 $86,000,000 美元之獲利，相比之下截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月為 $38,000,000 美元之獲利。兩期皆維持獲利對獲利之轉換，且於當期項目出現經授權之增加。- 「歸屬於母公司之淨利（淨損）」於截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月為 $160,000,000 美元之獲利，相比之下截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月為 $154,000,000 美元之獲利。同樣維持獲利對獲利之轉換，並出現經授權之增加。

「經營活動提供（使用）之淨現金」則呈現不同模式：截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月為 $1,708,000,000 美元，截至 2025 年 3 月 31 日止的三個月為 $1,789,000,000 美元。兩期皆為正值，該項目之經授權方向為減少，意即儘管淨利走向相反，現金產生仍見放緩。申報文件中的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

彙整觀之，營運面貌與「較高營收、較高獲利但現金轉換基礎較小」之型態一致。申報文件自身之附註——包括現金流量避險會計、公允價值避險會計，以及於附註 1、附註 2、附註 3、附註 4 及附註 9 周邊所述之近期採用或待採用之 FASB 指引之討論——並未論及營運績效驅動因素，故無法自所引文本取得盈餘面之解釋。

就同業對標而言，申報證據中並無同業或產業比較：申報文件未含產業或同業比較資料，於第 1 項、第 1A 項、第 2 項、第 3 項、第 4 項、第 5 項及第 6 項下檢視之項目亦未引入任何第三方基準。尋求 Airbnb 對同業直接評論之讀者，僅可將諸如 [Broadcom Posts Higher Revenue, Operating Income, and Diluted EPS Year-Over-Year in Filing](/insights/finance/broadcom-posts-higher-revenue-operating-income-and-diluted-eps-year-over-year/) 等其他申報文件視為不相關之參考資料，原因為其涵蓋不同發行人，而非 Airbnb 之同業基準。

簡言之，本節確認 Airbnb, Inc. (ABNB) 於截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，於營收、營業收入及淨利均較去年同期呈現改善，並於經營現金流量出現較軟之年比數字，且在現有證據下無法進一步延伸至同業或因果層面。

基本、上行及下行情境

申報文件呈現 Airbnb, Inc. 於截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月之穩健基本格局，奠基於下列經授權之年比方向：「與客戶合約之收入（不含評估稅）」為 $2,678,000,000 美元，對比 $2,272,000,000 美元；「歸屬於母公司之淨利（淨損）」由 $154,000,000 美元變動至 $160,000,000 美元，兩期在經授權之「獲利對獲利」轉換下皆記錄為獲利。「營業收入（損失）」亦經授權為高於前一期間，且為獲利對獲利之轉換，兩者共同勾勒出持續獲利之基本面。申報文件中的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

基本情境假設上述經授權方向所隱含之動能以節制之步調延續，使營收成長與淨利成長相互呼應而非分歧。附註 3 中所述之現金、約當現金及受限制現金之資產負債表及現金流量態勢，連同附註 4 之投資證券明細，提供該基本情境運作之流動性背景，而附註 1 則勾勒各情境共享之營運範疇。

上行解讀立基於相同之經授權方向，但將 $2,678,000,000 美元與 $2,272,000,000 美元之差距，以及 $160,000,000 美元與 $154,000,000 美元之差距，視為進一步擴張之起點而非上限。於此解讀下，Airbnb, Inc. 將「與客戶合約之收入（不含評估稅）」之經授權增加，與「歸屬於母公司之淨利（淨損）」之經授權增加共同複利，並由「營業收入（損失）」高於前一期間鞏固獲利對獲利之路徑。申報文件中的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

欲對同業核對相同方向之讀者，可將其軌跡與 [Airbnb Posts Higher Revenue and Profit on Both Windows in Interim Filing](/insights/finance/airbnb-posts-higher-revenue-and-profit-on-both-windows-in-interim-filing/) 相互比較，後者在同兩期呈現相同方向。假設附註 2 之會計政策骨幹與附註 3 之補充揭露層維持支撐，故上行情境無須新揭露機制——僅需既有之經授權方向之延伸。

下行解讀則維持經授權方向不變，但壓縮幅度，使「與客戶合約之收入（不含評估稅）」由 $2,272,000,000 美元增加至 $2,678,000,000 美元，以及「歸屬於母公司之淨利（淨損）」由 $154,000,000 美元增加至 $160,000,000 美元之幅度趨窄而非擴大。「營業收入（損失）」高於前一期間仍然成立，兩條盈餘線之獲利對獲利轉換亦然，故下行情境為動能減緩，而非轉為虧損之回歸。申報文件中的證據並未將此變動歸因於任何單一原因。

第 1A 項所列示之風險揭露及第 4 項下之控制用語，為該動能減緩劃定邊界，而第 1 項中之法律訴訟及其他資訊背景，與第 6 項之附件框架，則界定了申報範圍之表面。申報證據中並無同業或產業比較。

風險、反證、未知因素及下期觀察指標

- 報導事實：截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內，營收為 $2,678,000,000 美元，高於截至 2025 年 3 月 31 日的三個月內的去年同期比較數字 $2,272,000,000 美元。本期歸屬於母公司的淨利（損）為 $160,000,000 美元，去年同期則為 $154,000,000 美元，兩期均維持獲利。這四個數值是所引用證據中唯一可量化的財務錨點。 - 管理階層說明：所引用的摘錄並未對損益表上的營收或淨利提出敘述性的驅動因素。討論僅限於會計政策更新：一項適用於某年終門檻後開始的會計年度的避險會計對齊更新，公司預期不會產生重大影響；以及一項公司仍在評估中的費用揭露更新，係經由附註 2 所提及。現金、現金約當及受限制現金的調節已揭露，但未提供有關損益表的說明，附註 3 及附註 4 同樣未將營收或淨利的變動連結至任何營運因素。 - 分析師推論：在經授權的比較下，營收呈現經授權的年比增加方向，淨利則呈現經授權的增加方向，並為經授權的獲利至獲利轉變。這是目錄所允許的全部方向性陳述；本文不應進一步延伸至幅度、組合或驅動因素的歸因。 - 反向證據：所引用的損益表數值與所引用的政策或現金揭露之間未見內部矛盾。然而，避險更新段落確實引入了一項前瞻性的合規變數，而費用揭露準則仍在評估中，可能會改變未來項目的拆分方式，即使目前的可比性得以保留。 - 未知事項：申報證據未提供營收的分部細目，因此任何跨夜數、體驗或地理區域的區域或產品組合解讀均為「申報證據未揭露此面向的分部細節」。申報摘錄同樣未包含同業或產業基準，因此任何跨公司的定位均為「申報證據未包含同業或產業比較」。所報導的營收與淨利變動的原因在所引用資料中未予處理，因此歸因應標註為「申報證據未將此變動歸因於任何單一原因」，而非加以重建。 - 下期應關注的指標：讀者應於下季追蹤相同的四個錨點——營收與淨利，因為經授權的比較僅能在新一期的數字申報後重新評估。讀者亦應監測附註 2 所提及之費用揭露準則的採用進度、附註 3 之現金、現金約當及受限制現金的資產負債表後概況，以及透過附註 4 所申報之任何投資變動。項目 1A 中的風險因素語言、項目 1 下的法律訴訟說明、項目 3 中的量化與質性市場風險揭露，以及項目 4 中的控制與程序文字，應與這些數字一併檢視。項目 6 附近的前瞻性陳述語言，以及項目 5 與項目 2 下的簽署或附件事項，構成質性風險面的其餘部分。如需對獲利至獲利期中申報進行比較閱讀，[Airbnb 於期中申報中兩期營收與獲利均上升](/insights/finance/airbnb-posts-higher-revenue-and-profit-on-both-windows-in-interim-filing/) 一文與本分析相輔相成。